Assembleia do Federal Reserve de dezembro de 2025(Diminuição das taxas de juro hawkish, o fim da fase de alta)

O Federal Reserve realizou uma reunião, aparentemente com cortes nas taxas de juro (queda para 3,5%~3,75%), mas a postura foi na verdade bastante “dura”. Este foi um corte de taxas de juro típico de orientação hawkish, com votos de forte divergência, expectativas económicas revistas para cima e o ponto das projeções que mostra “apenas uma redução em 2026”, sugerindo fortemente que o ciclo de cortes está para ser pausado.

➤ A mudança chave está no gráfico de pontos
Expectativa para 2026: O gráfico de pontos de setembro sugere várias reduções de juro em 2026, mas o mais recente gráfico de dezembro mostra uma expectativa mediana de apenas 1 corte em 2026 (com amplitude de 25BP).

Taxa terminal: Isto significa que o “fim” do ciclo atual de cortes pode estar próximo dos 3,25% - 3,50%, acima do que o mercado previa anteriormente.

➤ Subtexto nas declarações de Powell
Apesar de tentar manter um tom neutro na conferência de imprensa, Powell revelou uma intenção clara de fazer uma pausa:

1. Futuras reduções de juro não estão garantidas: Ele afirmou claramente que o caminho político futuro pode ser de “pausa” ou “microajustes”, dependendo totalmente dos dados. Isto é mais cauteloso do que o tom anterior de “certeza na queda da inflação”.
2. Economia mais forte do que o esperado: O Fed revisou para cima a previsão de crescimento do PIB para 2026 (de 1,8% para 2,3%) e reduziu a preocupação com a taxa de desemprego. Subtexto: a economia americana não precisa de tantas reduções para estímulo.
3. Inflação ainda resistente: Admitiu que a inflação está ligeiramente acima da meta, e a expectativa de inflação do núcleo PCE mostra que a “última milha” de resistência à inflação será muito difícil.

➤ Impacto na próxima fase do mercado?
Curto prazo (próximo mês): O mercado irá primeiro digerir as boas notícias de “corte de juro realizado”. O Dow Jones e o S&P 500 podem manter-se em níveis elevados ou até subir ligeiramente, pois os lucros corporativos (especialmente de tecnologia) continuam fortes e não há risco de recessão (sucesso do soft landing).

Médio prazo (Q1 de 2026): Os riscos estão a acumular-se. Como o mercado esperava mais cortes em 2026 e agora essa expectativa foi frustrada (apenas 1), setores sobrevalorizados (como algumas ações de IA em bolha) podem enfrentar pressão de “redução de avaliação”.

Estratégia: O estilo pode passar de “sensível às taxas” (como small caps, ações imobiliárias) para “performance com maior certeza” (como blue chips).

➤ Impacto das cortes de juro hawkish nas criptomoedas
As criptomoedas são as mais sensíveis à pausa do Fed, pois são ativos de liquidez pura.

Más notícias: A pausa no corte de juro significa que o fluxo de fundos no mundo fiduciário não será tão abundante como se previa, bloqueando a lógica do “super ciclo de liquidez” que tinha sido especulado.

Boas notícias: A economia dos EUA não entrou em recessão, o apetite ao risco permanece, e não há crise de liquidez em curso.

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