Os títulos do governo japonês têm mostrado desempenho misto recentemente. O apetite de risco em mudança no mercado parece ser o principal fator aqui—quando os investidores se sentem audaciosos, eles despejam ativos mais seguros como os JGBs e buscam retornos mais elevados em outros lugares.

Isto importa mais do que se pensa. Os movimentos dos JGBs costumam sinalizar mudanças mais amplas na forma como o dinheiro institucional flui pelos mercados globais. Neste momento, estamos a assistir a esse tira-teimas entre segurança e especulação a desenrolar-se em tempo real.

As tradicionais zonas de refúgio seguro estão a perder força? Isso pode significar uma rotação de capital para jogadas mais arriscadas—ações, commodities, talvez até ativos digitais se o momentum continuar. Fique atento à mesa de títulos de Tóquio. O que acontece lá tende a criar ondas por todo o lado, especialmente quando o sentimento de risco se instala.