O Banco do Japão aumenta as taxas de juro de forma gradual, mantendo as taxas de juro reais em níveis baixos

【链文】O movimento do Banco Central do Japão na próxima semana está praticamente decidido. Segundo fontes próximas ao núcleo da decisão, o banco manterá a postura de continuar a subir as taxas, mas mudará a estratégia de comunicação — não mais enfatizando deliberadamente o objetivo de aumento das taxas, mas adotando uma abordagem mais flexível, ajustando os passos seguintes de acordo com a reação da economia.

O mercado já assimilou essa lógica há tempo. O governador Ueda e outros já sinalizaram antecipadamente que o aumento das taxas em dezembro é esperado, com a taxa de juros subindo de 0,5% para 0,75%, expectativa essa já totalmente precificada. Agora, todos se perguntam: qual o nível que o banco pretende atingir para que as taxas sejam consideradas “neutras”?

A nova ideia do banco é que, embora atualizem suas estimativas para o nível de taxa neutra, devido à incerteza inerente às previsões, eles não pretendem usar essa estimativa como principal referência para o roteiro de aumentos. Em vez disso, explicam de outra forma — cada passo de aumento de taxa dependerá do efeito do anterior: como as condições dos empréstimos bancários evoluirão, se as condições de financiamento das empresas melhoraram, se a atividade econômica realmente foi contida.

Fontes concordam que as taxas reais no Japão estão atualmente muito baixas. Isso significa que o banco tem espaço suficiente para avançar gradualmente com aumentos moderados, sem pressa. Em outras palavras, esse ciclo de aumento das taxas está apenas começando.