Em 2026, o Mercado de Criptomoedas Entrará numa Superciclo de Crescimento Forte Ou Não?

Quando se fala nas perspetivas do mercado para o próximo ano, muitos investidores estão a concentrar a sua atenção nas reuniões do FOMC do Federal Reserve dos EUA (Fed) em 2026. No entanto, se olharmos mais profundamente, o núcleo da questão gira em torno de um ponto: o Fed começou a injectar dinheiro silenciosamente de volta no mercado. Apesar de não declarar publicamente uma “flexibilidade”, as ações são bastante claras — a cada mês compra aproximadamente 40 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Na essência, isto é uma forma de “prolongar a vida” do sistema financeiro. Liquidez Bancária a Diminuir Gradualmente A razão pela qual o Fed é forçado a agir não é demasiado complexa: os Estados Unidos estão a ficar sem dinheiro, especialmente no sistema bancário. A taxa IORB (rendimentos de depósito no Fed) é considerada um retorno “seguro absoluto”. Enquanto isso, o SOFR é a taxa de juro de empréstimo entre bancos, garantida por títulos do governo, refletindo mais de perto a situação real do mercado de capitais. Em condições normais, quando há abundância de liquidez, a taxa de juro de mercado será menor do que a “taxa de depósito no Fed”. Mas atualmente, o SOFR tem vindo a subir continuamente, indicando que os bancos estão dispostos a pagar preços elevados apenas para obter dinheiro em espécie. Isto é um sinal clássico de uma crise silenciosa de liquidez. Se esta situação fugir ao controlo, não só o mercado de ações, mas também o mercado de obrigações enfrentará riscos significativos. É claro que o Fed não pode ficar de braços cruzados a assistir. Emprego em Declínio, Pressão sobre o Fed a Aumentar Os dados de emprego do setor privado também não são muito encorajadores. O relatório ADP mostra que, em 2025, já houve meses de contracção do emprego, com dezenas de milhares de trabalhadores sendo despedidos. A razão é bastante compreensível: taxas de juro elevadas e prolongadas aumentam fortemente os custos de capital, corroendo as margens de lucro das empresas. As empresas são obrigadas a restringir contratações, ou até despedir trabalhadores para sobreviver. Quando as pessoas perdem o emprego ou temem o desemprego, o consumo enfraquece, e o risco de uma “queda dura” da economia torna-se cada vez mais evidente. Nesse contexto, a inflação torna-se num problema que o Fed pode suportar temporariamente, ao passo que uma recessão não. Assim, surge uma antiga contradição: más notícias para a economia real são boas notícias para o mercado de ativos. O Fed é forçado a Comprar Ativos Alguns dirigentes do Fed admitiram francamente que a liquidez no sistema bancário não é tão abundante quanto pensavam. O mercado está a “falar” através dos preços e das taxas de juro. Para impedir que as reservas bancárias continuem a diminuir, o Fed é forçado a voltar à compra de ativos. Seja de títulos de curto ou longo prazo, enquanto o Fed comprar, isso, na prática, é uma forma de expandir o balanço, ou seja, de injectar dinheiro. Estrutura do Mercado de Ações e Fluxo de Dinheiro: Riscos Se compararmos o índice Russell 2000 (que representa as pequenas empresas) com o S&P 500 (que representa as grandes corporações), veremos claramente o apetite de risco do fluxo de dinheiro. Quando esta relação diminui significativamente, indica que os investidores estão a evitar riscos, concentrando o capital em ações de grande capitalização. Atualmente, este rácio está numa zona historicamente baixa, o que significa que as ações de pequena capitalização estão a ser avaliadas a preços nunca antes vistos em relação às de grande capitalização. Isto é semelhante a um molas comprimido até ao limite. A longo prazo, o mercado financeiro nunca se move numa direção para sempre; quando o desequilíbrio é suficiente, o fluxo de dinheiro procura por onde foi esquecido. Na cadeia de níveis de risco, as criptomoedas estão no topo, depois das ações de pequena capitalização. Quando o dinheiro começa a sair do grupo seguro, o próximo destino muito provavelmente será o mercado de criptomoedas. Nota Importante: Injectar Dinheiro Não Significa Crescimento Imediato Um ponto a salientar: sempre que o Fed relaxa ou expande oficialmente o balanço, o mercado normalmente não sobe imediatamente; na verdade, pode até descer primeiro. A razão é que as expectativas já estão refletidas nos preços de antecipação, e quando a política é implementada, os investidores percebem que a situação real é mais grave do que pensavam. Além disso, o dinheiro não entra no mercado de imediato. Na fase inicial, as organizações geralmente têm que lidar com dívidas, reforçar margens ou lidar com a pressão de retiradas de fundos, levando a vendas de ativos altamente líquidos. Normalmente, leva algumas semanas a um mês até que o fluxo de dinheiro comece a propagar-se. Este processo tem uma ordem clara: primeiro os títulos, depois as ações de pequena capitalização, e só então as criptomoedas. No caso das criptomoedas, o Bitcoin costuma beneficiar-se primeiro, seguido pelo Ethereum, e depois por outros tokens. Visão Geral para o Período 2025–2026 Em vários aspetos, é bastante provável que os preços dos ativos continuem a subir a médio prazo, mas o mercado de criptomoedas dificilmente entrará imediatamente numa “superbolha louca”. Uma previsão mais realista é que veremos fortes recuperações a partir dos fundos, especialmente considerando que a maioria das altcoins já sofreu vendas em massa. Outro fator a destacar é o político. Antes de terminar o mandato, o presidente do Fed dificilmente admitirá publicamente que está a “despachar dinheiro”, mas as ações reais dizem o contrário. A mudança de liderança no Fed em 2026 pode atuar como catalisador para um pico no final do ciclo. Conclusão O mercado de criptomoedas em 2026 pode não explodir imediatamente numa super ciclo, mas as oportunidades de recuperações fortes são bastante evidentes. Com uma estratégia focada em grandes moedas como BTC, ETH, BNB, combinada com uma gestão de risco rigorosa e paciência para esperar que o fluxo de dinheiro realmente se espalhe, os investidores podem aproveitar bem esta fase de transição importante do mercado.