Reversão da política de juros do Japão: as operações de carry trade globais enfrentam liquidação, o mercado de criptomoedas deve estar atento aos riscos macroeconômicos

Mercado em Alerta: Não Pegue Neste Faca Voadora

As recentes movimentações de subida e descida no mercado de criptomoedas parecem intensas, mas na verdade são frágeis — o verdadeiro risco não está na análise técnica, mas na fundação financeira de trinta anos que está a se romper.

A Verdade sobre a Operação de Carry Trade de Trinta Anos

Muito se fala, mas este mecanismo de arbitragem com ienes sustentou todo o sistema financeiro global. Nos últimos trinta anos, as instituições trocavam ienes por dólares com juros zero, e depois compravam ativos ao redor do mundo — ações, títulos, imóveis, até ativos cripto — injetando trilhões de dólares de forma gratuita. Desde que o Japão mantenha juros extremamente baixos, este jogo pode continuar para sempre.

Porém, as regras mudaram drasticamente em novembro de 2025.

Ponto de Virada: A Elevação Anormal na Rentabilidade dos Títulos de Longo Prazo do Japão

A rentabilidade dos títulos japoneses de 20 anos aproxima-se de 2,8%, enquanto os de 40 anos já atingiram 3,7% — isto não é uma correção normal, mas uma mola comprimida por trinta anos que se rompe de uma só vez.

O que isso significa?

Primeiro, pegar ienes emprestados deixou de ser uma refeição grátis, com custos de financiamento a subir rapidamente. Segundo, a volatilidade cambial aumenta, e as posições alavancadas enfrentam o risco de serem liquidadas de imediato. O carry trade passou de “quase a colapsar” para “a estar a colapsar” — com trilhões de dólares a retornarem de volta ao Japão.

Reação em Cadeia do Refluxo de Liquidez

No passado, em tempos de vento favorável, o Japão era o torneiro de liquidez global, fornecendo continuamente fundos baratos. Mas, em tempos de vento contrário, tornou-se um buraco negro — a absorver loucamente os fundos globais. A liquidez de todo o mercado está a ser retirada de forma reversa.

Em comparação, a volatilidade recente no mercado de criptomoedas é apenas uma superfície de ondas. Antes desta tsunami macroeconômica, todas as análises técnicas parecem insignificantes.

O Último Aviso

Você pode pensar que está a fazer o fundo, mas na essência, está a pegar as ações que outros estão a lançar — e essas instituições já estão a pisar na escada, prontas para recuar a qualquer momento. Quando a liquidez global acabar, ninguém se importa se seus indicadores técnicos estão perfeitos.

Esta é a verdadeira bomba nuclear que ninguém ousa mencionar.