SEC aberto a comentários públicos: Como otimizar o quadro regulatório para plataformas de negociação de ativos criptográficos?

【链文】A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) anunciou recentemente uma declaração, na qual a Divisão de Negociação e Mercados lançou uma orientação FAQ, buscando amplamente sugestões de todas as partes do mercado sobre como as bolsas de valores nacionais (NSE) e os sistemas de negociação alternativos (ATS) podem regulamentar as negociações de ativos criptográficos. O foco desta consulta recai sobre duas questões-chave: primeiro, a qualificação dos ativos criptográficos como valores mobiliários; segundo, como deve ser realizada a liquidação e compensação de negociações híbridas (ou seja, negociações de pares de ativos criptográficos).

Peirce destacou que a SEC está preparada para uma comunicação aprofundada com os participantes do mercado, explorando conjuntamente como promover negociações de ativos criptográficos em plataformas regulamentadas de forma compatível. Ela acredita que a necessidade mais urgente do mercado atualmente é obter padrões de estrutura de mercado mais transparentes e consistentes. Esses padrões devem garantir a proteção adequada aos investidores, manter a ordem do mercado e, ao mesmo tempo, oferecer espaço suficiente para o desenvolvimento da inovação tecnológica, evitando que regulações excessivas restrinjam o crescimento do setor.

Vale notar que Peirce levantou uma questão aguda: As regras atuais do Regulation ATS (elaborado em 1998) e do Regulation NMS já estão desatualizadas diante de ativos criptográficos e tecnologias de blockchain? Isso sugere que o arcabouço regulatório criado há mais de 20 anos pode não acompanhar mais o ritmo dos tempos.

Então, quais são exatamente os pontos abordados nesta consulta? A SEC listou uma longa série de perguntas:

Sobre acesso e inovação — Como reduzir a barreira de entrada para que ativos criptográficos possam ser negociados em plataformas? Como incentivar as plataformas a experimentar novos modelos de negociação? Os custos regulatórios atuais representam uma carga desproporcional para as negociações de criptomoedas?

Sobre regras técnicas — É necessário criar um novo formulário de declaração Form ATS específico para “ATS de criptomoedas” ou ajustar os requisitos atuais de divulgação de informações? Os dados enviados pelos ATS de criptomoedas devem permanecer confidenciais ou devem passar por revisão da SEC ou serem divulgados ao mercado?

Sobre requisitos de reporte — Considerando que a tecnologia blockchain possui características de transparência e rastreabilidade, ainda faz sentido manter requisitos tradicionais de reporte trimestral, como o Form ATS-R?

Sobre internacionalização — Quando os pares de negociação envolvem ativos não denominados em dólares, como regular a conversão para dólares de forma compatível com as normas?

Sobre riscos e privacidade — Como equilibrar a confidencialidade das informações de negociação, o controle de riscos do sistema (Rule 15c3-5) e a conformidade do sistema (Reg SCI) no setor de criptomoedas? Como os desenvolvedores individuais que usam ferramentas automatizadas ou métodos descentralizados podem ser regulados sem que isso prejudique sua atividade?

Peirce enfatizou que este questionário de consulta não é apenas uma formalidade, mas uma referência real para a formulação de políticas pelo “grupo de trabalho de criptomoedas” que a SEC está operando internamente. Em outras palavras, a agência reguladora está ouvindo atentamente as vozes do mercado, buscando melhorar sistematicamente o quadro regulatório geral das bolsas de valores nacionais e dos sistemas de negociação alternativos. Essa postura pelo menos indica que as autoridades reguladoras dos EUA estão tentando encontrar um equilíbrio entre proteger os investidores e incentivar a inovação.