Títulos a 10 anos a 4,15% inalterados… Mercado mantém postura de observação antes do anúncio do IPC

Fonte: BlockMedia Título Original: [뉴욕채권] 미 10년물 4.15% 보합…시장, CPI 발표 앞두고 관망세 Link Original: A taxa de juro dos títulos do governo dos EUA manteve-se estável. Após 43 dias de paralisação do governo federal, que atrasou a divulgação de indicadores económicos, o mercado está a avaliar a direção da política do Federal Reserve(Fed) com base em dados incompletos. Neste contexto, o Fed parece manter uma postura cautelosa em relação a cortes adicionais de juros por agora.

A taxa de juro dos títulos de 10 anos dos EUA registou 4.149%. A taxa de 2 anos subiu 0.8bp(1bp=0.01%), negociando a 3.487%, e a diferença de taxa entre os títulos de 2 e 10 anos aumentou ligeiramente para 66bp. Nos últimos meses, as taxas dos títulos do governo têm oscilado dentro de um intervalo sem uma direção clara.

Apesar de o Fed ter recentemente reduzido ligeiramente a taxa de juro base, a possibilidade de novos cortes é avaliada de forma limitada. Isto deve-se à paralisação de 43 dias do governo federal, que atrasou a divulgação de alguns indicadores económicos, criando uma lacuna de informação para a tomada de decisão política.

Os indicadores de emprego de novembro mostraram um aumento na taxa de desemprego, mas a confiabilidade das estatísticas é baixa, o que limitou a reação dos investidores. O mercado ainda enfrenta dificuldades em tomar decisões baseadas em dados claros, e, a menos que algo seja extremamente negativo ou positivo, este período de estagnação pode continuar por algum tempo.

O índice de preços ao consumidor (CPI) de novembro, uma métrica importante para a inflação, será divulgado em breve e deverá ser um ponto de viragem na orientação futura da política.

Internamente, o tom dovish(de afrouxamento monetário) do Fed foi reafirmado. Um membro do conselho do Fed afirmou em fórum que “os preços continuam elevados, mas não há necessidade de reduzir rapidamente a taxa de juro”, acrescentando que “há margem para devolver a taxa de juros ao nível neutro de forma gradual”.

Mesmo dentro do intervalo de rendimento, a procura por títulos do governo manteve-se sólida. O Departamento do Tesouro dos EUA realizou uma emissão de títulos de 20 anos no valor de 200 mil milhões de dólares, com uma taxa de subscrição de 2.67 vezes, atingindo o máximo desde outubro. A taxa de emissão foi de 4.798%, sendo semelhante à taxa de mercado antes da emissão.

A taxa de 2 anos subiu ligeiramente para 3.487%, e a diferença de taxa entre os títulos de curto e longo prazo permaneceu em cerca de 66bp, indicando que o mercado reage de forma mais sensível às perspectivas económicas de longo prazo do que às políticas de curto prazo.

A probabilidade de o Fed reduzir ainda mais a taxa de juro na reunião de janeiro é atualmente de 24%, enquanto o mercado considera uma redução em abril como uma possibilidade mais realista. Isto baseia-se na perceção de que, enquanto a economia não deteriorar drasticamente, o Fed pode aguardar até que surjam sinais mais claros de direção.