A Queda da Oracle Afeta a Tecnologia, Mas os Mercados Mais Amplos Mostram Resiliência

Wall Street exibiu sinais mistos na quinta-feira, com os principais índices a divergir na sua resposta aos resultados dececionantes da Oracle. O S&P 500 subiu 0,21% para atingir um máximo de seis semanas, enquanto o Dow Jones Industrial Average teve uma alta repentina de 1,34% para romper território de recorde. Entretanto, o Nasdaq 100 recuou 0,35%, arrastado para baixo por uma venda significativa nas empresas de infraestrutura em nuvem. Os mercados futuros refletiram uma divergência semelhante, com os contratos E-mini S&P de dezembro a ganhar 0,23%, enquanto os futuros E-mini Nasdaq de dezembro caíram 0,33%.

O Efeito Oracle: As Preocupações com o Investimento em IA Ressurgem

A história dominante do dia centrou-se na perda de ganhos do Q2 da Oracle e nos planos agressivos de gastos de capital. O gigante do software caiu mais de 10%—a sua maior queda em meses—após relatar uma receita em nuvem ajustada do Q2 de $16,06 bilhões, ficando abaixo das expectativas de consenso de $16,21 bilhões. Mais alarmante para os investidores foi a decisão da administração de aumentar a previsão de gastos de capital de 2026 em $15 bilhões para um total de $50 bilhões, reacendendo as ansiedades sobre se os enormes investimentos em infraestrutura que apoiam o desenvolvimento de IA irão, em última análise, entregar retornos proporcionais às avaliações atuais.

O declínio da Oracle propagou-se pelos setores de semicondutores e infraestrutura de IA. Os fabricantes de chips recuaram coletivamente, com a ARM Holdings, Intel e Marvell Technology cada uma caindo mais de 3%. A Nvidia, Broadcom, Applied Materials, GlobalFoundries e Micron Technology caíram todas mais de 1%, refletindo preocupações mais amplas do mercado de que o entusiasmo em torno da IA pode ter ultrapassado a justificativa fundamental dos negócios.

Ventos favoráveis na Saúde e Viagens compensam a fraqueza da Tecnologia

Apesar da venda de tecnologia, a força seletiva em outros setores forneceu suporte ao mercado. As ações de cuidados de saúde geridos valorizaram-se amplamente na quinta-feira, com empresas como Elevance Health, Centene e Molina Healthcare a registarem ganhos superiores a 4%. HCA Healthcare, UnitedHealth Group, Humana e Cigna Group acrescentaram 2-3% cada, sugerindo confiança dos investidores nas perspetivas de curto prazo do setor.

Os operadores de linhas de cruzeiro surgiram como surpreendentes superadores. A Royal Caribbean liderou a lista de ganhadores do S&P 500 com uma alta repentina superior a 7%, enquanto a Norwegian Cruise Line Holdings e a Carnival avançaram mais de 6% e 5%, respetivamente. As ações de fertilizantes também subiram devido a desenvolvimentos geopolíticos, com a Mosaic a aumentar mais de 6% e a Intrepid Potash a adicionar 5% após relatos de que drones ucranianos visaram instalações de fertilizantes russas.

Fora dos EUA, a Visa tornou-se uma performance de destaque, ganhando mais de 6% após o Bank of America Global Research ter elevado o processador de pagamentos para compra com um objetivo de preço de $382 , proporcionando um suporte crucial ao rali do Dow.

Mudanças nos Dados Económicos Alteram as Expectativas do Mercado

As liberações econômicas de quinta-feira sugeriram uma fraqueza subjacente no mercado de trabalho, apoiando, em última análise, os preços de renda fixa. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA aumentaram em 44.000, alcançando 236.000, o nível mais alto em três meses e superando as expectativas dos economistas de 220.000. Este desenvolvimento dovish ajudou a reduzir os rendimentos dos títulos, com o rendimento do Tesouro de 10 anos caindo 6 pontos base para 4,141%. Os dados mais fracos do mercado de trabalho levaram os participantes do mercado a precificar apenas uma probabilidade de 24% de um corte de taxa de 25 pontos base pelo Fed na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro.

Os dados comerciais, por outro lado, surpreenderam para cima. O déficit comercial dos EUA em setembro diminuiu inesperadamente para -52,8 bilhões de dólares, em comparação com previsões de -63,1 bilhões de dólares, marcando o menor déficit em 5,25 anos. Esta melhoria adicionou um elemento construtivo à imagem macroeconómica, embora o seu impacto no mercado tenha permanecido modesto em comparação com os desenvolvimentos do mercado de trabalho.

A Força dos Lucros Corporativos Fornece Fundação

A temporada de resultados do terceiro trimestre está entrando em sua fase final, com 496 dos constituintes do S&P 500 já reportados. De acordo com os dados da Bloomberg Intelligence, 83% das empresas que reportaram superaram as previsões, colocando o trimestre a caminho da sua melhor taxa de surpresa de lucros desde 2021. O crescimento dos lucros do AggreGate no terceiro trimestre atingiu 14,6%, mais do que o dobro da previsão de consenso de 7,2% em comparação ao ano anterior, sugerindo que os fundamentos corporativos permanecem resilientes sob a volatilidade do mercado.

Os resultados de ganhos individuais destacaram a natureza desigual das dinâmicas atuais do mercado. A Ciena Corporation subiu 8% após reportar uma receita do Q4 de $1,35 bilhões, superando o consenso de $1,29 bilhões, enquanto a Oxford Industries despencou 21% após um corte nas previsões que reduziu as expectativas de EPS ajustado de 2026 para $2,20-$2,40, de $2,80-$3,20.

Rendimento Fixo e Mercados Internacionais

Os mercados de tesouraria encontraram suporte tanto das sinalizações de política do Fed quanto da fraqueza econômica. O rendimento dos bunds alemães a 10 anos caiu 7 pontos base para 2,843%, enquanto o rendimento dos gilts do Reino Unido a 10 anos caiu 22 pontos base para 4,484%. Os swaps europeus estão precificando uma probabilidade mínima de cortes nas taxas do BCE antes da reunião de política de 18 de dezembro, com apenas 1% de chances de uma redução de 25 pontos base.

Internacionalmente, os mercados de ações terminaram mistos. O Euro Stoxx 50 subiu para um máximo de quatro semanas com um ganho de 0,80%, enquanto o índice Shanghai Composite da China caiu 0,70% e o Nikkei Stock 225 do Japão caiu 0,90%, refletindo avaliações divergentes sobre o crescimento e as trajetórias de políticas entre as regiões.

Perspectivas Futuras

A sessão de quinta-feira encapsulou os impulsos conflitantes do mercado atual: as preocupações sobre as avaliações de tecnologia e os retornos dos investimentos em infraestrutura de IA pesaram contra as evidências de um abrandamento econômico subjacente e da força geral dos lucros corporativos. A tensão entre essas forças provavelmente persistirá à medida que os mercados digerem as comunicações do Fed e continuem a monitorar os desenvolvimentos do mercado de trabalho ao longo do restante do ano.