El-Erian "Aumento das taxas de juros dos títulos do Japão levará a uma reconfiguração do capital global" alerta

Fonte: BlockMedia Título Original: El-Erian “A subida das taxas de juro dos títulos japoneses levará a uma reconfiguração global dos fluxos de capital” aviso Link Original: Foi emitido um aviso de que, se as taxas de juros dos títulos do governo japonês continuarem a subir acentuadamente, pode haver uma grande movimentação de capitais nos mercados financeiros globais. Se as taxas de juros do Japão, que têm atuado como um 'âncora de baixas taxas de juros' nos mercados financeiros globais por um longo período, subirem estruturalmente, isso pode causar um choque em cadeia em todo o mercado de títulos, ações e câmbio global.

Mohamed El-Erian, conselheiro econômico chefe da Allianz, afirmou que “a mudança mais notável no Japão recentemente é o aumento contínuo dos rendimentos dos títulos do governo” e que “a taxa dos títulos do governo japonês a 10 anos está sendo negociada atualmente em torno de 2,07%”. Ele enfatizou que devemos prestar atenção à possibilidade de que esse fluxo não seja uma flutuação de curto prazo, mas sim uma mudança estrutural.

De acordo com dados da Bloomberg, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu recentemente para 2,07%, atingindo o nível mais alto do ano. Até meados de outubro, a taxa permanecia em torno de 1,6%, mas a velocidade de aumento acelerou após novembro e, em dezembro, ultrapassou a marca de 2%. Em pouco mais de dois meses, houve um aumento de mais de 40 pontos base.

O mercado considera as expectativas de normalização da política monetária do Banco do Japão como o principal pano de fundo para o aumento das taxas de juros. A análise sugere que o mercado de títulos do governo está antecipando mudanças na política, uma vez que a política de ultra-afrouxamento mantida por um longo período e a política de controle da curva de rendimento estão efetivamente entrando em uma fase de término. Além disso, a discussão sobre o pico das taxas de juros globais e a pressão da fraqueza do iene estão se sobrepondo, aumentando a pressão para cima sobre as taxas de juros no Japão.

O conselheiro El Erian alertou que o aumento das taxas de juros no Japão pode não se limitar a problemas domésticos japoneses. O Japão é um dos maiores países investidores em títulos no exterior, e se os rendimentos dos títulos do governo japonês subirem a um nível significativo, o capital investido em ativos no exterior pode retornar ao país. Isso pode afetar os preços de ativos globais, incluindo os títulos do governo dos EUA e o mercado de títulos europeu.

Em particular, há indicações de que, se as taxas de juros no Japão se estabilizarem em torno de 2%, será inevitável o reajuste dos portfólios dos investidores globais. Isso se deve ao fato de que, se o fluxo de capital global, que tem sido formado com base em taxas de juros baixas, for afetado, pode haver uma ampliação da volatilidade das taxas de juros dos títulos, juntamente com efeitos em cadeia no mercado de ações e nas taxas de câmbio.

O mercado reporta que o fluxo das taxas de juros dos títulos do governo japonês está emergindo como uma variável chave nos mercados financeiros globais no final deste ano e no início do próximo. Como alerta o conselheiro El-Erian, se a alta das taxas de juros no Japão se consolidar como uma tendência estrutural, a repercussão é grande, podendo se espalhar para todo o mercado de ativos globais.