A divergência nas políticas dos bancos centrais da China, dos EUA e da Europa impulsiona grandes mudanças na taxa de câmbio, com o dólar sob pressão e o iene a fortalecer-se.

Fonte: BlockMedia Título Original: [외환] Dólar cai devido a preocupações com a diferença de taxas de juros entre os EUA e o Japão… reversão da força do iene Link Original:

Visão Geral do Mercado

No mercado de câmbio de Nova Iorque, o dólar apresenta fraqueza em relação às principais moedas, com o sentimento de espera a alastrar-se. As expectativas de uma política monetária mais flexível por parte da Reserva Federal aumentaram, juntamente com a combinação da subida das taxas de juro pelo Banco do Japão e a manutenção das taxas pelo Banco Central Europeu, que elevaram as expectativas de diferença nas taxas de câmbio, exercendo pressão descendente sobre o dólar.

O índice do dólar ( DXY ) caiu 0,4% no dia, para 97,91, em comparação com o preço de fechamento do dia anterior ( 98,33), mostrando uma fraqueza significativa. Este nível está próximo do mínimo de outubro, o que significa que o dólar pode registrar a maior queda anual este ano.

Expectativas de afrouxamento da Reserva Federal dominam

O principal motor da fraqueza do dólar americano vem da mudança nas expectativas em relação à política do Federal Reserve. O mercado espera que o Federal Reserve reduza as taxas de juro em pelo menos 50 pontos base no próximo ano, o que está em consonância com a decisão do Federal Reserve de retomar o plano de compra de títulos do Tesouro de curto prazo no valor de 40 mil milhões de dólares por mês, interpretado pelo mercado como um forte sinal de disposição para fornecer liquidez aos mercados financeiros.

A incerteza política também aumentou a pressão de baixa sobre o dólar. O presidente Trump afirmou recentemente que indicará um novo presidente da Reserva Federal no início do próximo ano, e o mercado vê amplamente o presidente do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, como um forte candidato. Hassett é considerado um típico representante da ala dovish, e se assumir o cargo, pode reforçar ainda mais as expectativas de uma política monetária acomodatícia.

Dentro da Reserva Federal, também surgiu uma discussão sobre a possibilidade de um afrouxamento gradual. O governador da Reserva Federal, Stephen Mahalan, alertou que “se não houver uma política mais flexível do que a atual, o risco de recessão econômica pode aumentar”. Enquanto isso, a presidente do Banco da Reserva Federal de Cleveland, Beth Harmon, afirmou que “agora devemos pausar os ajustes de política e observar os impactos econômicos”, mostrando que há divergências internas.

A força do iene e as expectativas de intervenção

O iene apresentou um desempenho forte em relação ao dólar, valorizando-se cerca de 0,5%, e a taxa de câmbio dólar/iene caiu para 156,88. Funcionários do governo japonês avaliaram recentemente a desvalorização do iene como “unidirecional e abrupta”, sugerindo uma possível intervenção no mercado. O chefe de câmbio do Ministério das Finanças, Atsushi Miyamura, afirmou que “medidas adequadas serão tomadas quando necessário”, e o porta-voz do gabinete do governo, Hirokazu Matsuno, também mencionou que “a taxa de câmbio deve refletir os fundamentos e manter a estabilidade”.

Especialistas acreditam que, após o recente aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão, a possibilidade de intervenção das autoridades japonesas no mercado de câmbio pode se tornar uma realidade. Mark Chandler, estrategista-chefe da Bannockburn Global Forex, analisou que, “devido ao aumento das taxas, o governo japonês tem razões para acreditar que a taxa de câmbio se desviou dos fundamentos” e apontou que “a liquidação de posições vendidas também está ocorrendo”.

Recuo do Euro

O euro subiu 0,48% em relação ao dólar, para 1,1761 dólares, encerrando uma queda de quatro dias consecutivos. Este é o resultado da interpretação positiva do mercado sobre a política do Banco Central Europeu de manter as taxas de juro inalteradas. O membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, Gediminas Šimkus, afirmou: “A inflação mantém-se estável em 2%, e a taxa de juro atual é considerada neutra”.

O membro do Conselho do Banco Central Europeu, Peter Kazimir, também apontou que “a atual inflação e o crescimento moderado, embora estáveis, ainda apresentam riscos geopolíticos e incertezas tarifárias”, sugerindo a manutenção de um tom restritivo. O mercado de swaps reflete uma probabilidade de 0% de corte de taxas na reunião do Banco Central Europeu em fevereiro do próximo ano.

Perspectivas Futuras

O dólar pode continuar a enfraquecer devido a múltiplos fatores, como o tom acomodatício da Reserva Federal, a incerteza política e as preocupações com a inversão das taxas de juros globais. Especialmente no contexto de metais preciosos como o ouro e a prata atingindo máximos históricos e a preferência por ativos de refúgio sendo acentuada, a atratividade relativa do dólar está a diminuir.

O iene deverá receber um forte suporte no curto prazo, após o aumento das taxas de juro e as expectativas de intervenções verbais. O mercado está atento a se o Banco do Japão irá aumentar ainda mais as taxas de juro no próximo ano, o que se tornará um fator impulsionador da força do iene.

O euro deverá manter uma tendência estável a curto prazo, tendo em conta o bom julgamento da posição da política monetária do Banco Central Europeu. Embora a libra esterlina tenha sofrido cortes nas taxas de juro, a sua valorização já foi significativa este ano, e não se pode excluir o risco de uma correção a curto prazo.