$AAVE A crise de governança da Aave eclodiu: as divergências entre a DAO e a Aave Labs aumentam, e o aumento de participação do fundador gera controvérsia.

Em dezembro de 2025, o principal protocolo de empréstimos DeFi Aave se viu envolvido em uma intensa disputa de governança. O conflito central concentrou-se no controle de ativos da marca, na distribuição de receitas e nos limites de poder entre o DAO e a entidade de desenvolvimento Aave Labs. Este evento não apenas provocou uma divisão na comunidade, mas também resultou em uma queda temporária de mais de 10% no preço do token AAVE, acompanhada de vendas em grande escala. #加密市场小幅回暖 #2025Gate年度账单
Causa da crise: a mudança de receita para a frente gera controvérsia
A controvérsia surgiu quando a Aave Labs, no início de dezembro, mudou a integração da troca de tokens de ParaSwap para CoW Swap. Esta ação redirecionou as taxas de troca (cerca de 10 milhões de dólares anuais) que originalmente iam para a DAO, para uma carteira controlada pela Labs. Representantes da comunidade, como Marc Zeller, fundador da Aave Chan Initiative, chamaram isso de "privatização invisível", acreditando que a Labs estava extraindo valor da marca e infraestrutura financiadas pela DAO, sem passar por votação de governança.
Aave Labs e o fundador Stani Kulechov defendem que a receita do front-end pertence, por direito, à Labs, e que a “doação” anterior ao DAO foi feita apenas devido à incerteza regulatória, não por obrigação. A Labs enfatiza que é responsável pela manutenção do front-end, custódia e despesas de segurança, enquanto o DAO controla a receita central do protocolo (superior a 100 milhões de dólares anuais).
O controle da marca torna-se o foco
A disputa rapidamente escalou para a propriedade dos ativos da marca. Ernesto Boado, co-fundador da BGD Labs, apresentou uma proposta que exige a transferência do domínio, contas de redes sociais, marca registrada e direitos de nome para uma entidade legal controlada pelo DAO, além de estabelecer um mecanismo de proteção contra captura. Esta proposta visa esclarecer a soberania do DAO sobre a marca, evitando a "privatização" unilateral do valor co-construído pela comunidade por parte dos Labs.
No dia 22 de dezembro, a Aave Labs avançou unilateralmente com a proposta para a fase de votação do Snapshot, com o período de votação até 26 de dezembro (feriado de Natal). Boado declarou publicamente que não concorda com essa ação, afirmando que "destrói a confiança da comunidade" e foi apressada. Marc Zeller criticou a escolha do período de votação durante o feriado, com a intenção de reduzir a participação. Stani respondeu que a discussão durou 5 dias, está de acordo com a estrutura de governança e apelou para que a votação resolva a questão.
A comunidade apresenta vozes extremas, como a proposta "pílula venenosa" que sugere que o DAO absorva completamente a Aave Labs e recupere as receitas históricas, mas não obteve apoio mainstream.
O aumento significativo da participação do fundador Stani levanta dúvidas.
Em tempos de crise, Stani Kulechov comprou recentemente 32,660 AAVE por cerca de 5,15 milhões de dólares (1699 ETH), aumentando sua posse total para 84,033 AAVE (no valor de cerca de 12,6 milhões de dólares), com uma perda flutuante atual de cerca de 2,29 milhões de dólares. Algumas vozes da comunidade questionam se essa ação visa ampliar a influência do poder de voto, intensificando ainda mais as preocupações sobre a titularidade do poder de governança. Stani já declarou publicamente que sua equipe é um dos maiores detentores de AAVE, enfatizando o compromisso de longo prazo com o protocolo.
Reação do mercado: queda acentuada nos preços, sentimento bearish.
A disputa de governança impactou diretamente o mercado. O token AAVE caiu cerca de 10-15% no curto prazo, atingindo uma marca próxima a 150 dólares, acompanhada pela venda massiva de grandes investidores (como um endereço que liquidou mais de 37 milhões de dólares em AAVE). O volume de discussões nas plataformas sociais disparou, e o sentimento de pânico se espalhou. Alguns detentores de tokens pedem que o DAO obtenha mais poderes para garantir a aliança entre os interesses da equipe e da comunidade.
O conhecido KOL de criptomoedas Wazz comentou que esta queda pode oferecer uma oportunidade de compra, se a governança não tiver mais impactos negativos, pode-se considerar a aquisição em baixa; mas se houver uma pressão de venda contínua e significativa, é necessário parar perdas. O sentimento geral do mercado é bearish, existem oportunidades de rebound no curto prazo, mas é preciso estar atento à incerteza dos resultados da votação durante o feriado.
Perspectiva: A disputa sobre o paradigma de governança DeFi
Esta crise expôs os pontos fracos do modelo de governança mista DeFi: a DAO controla os protocolos on-chain, mas ativos off-chain, como marca e interface, são frequentemente dominados por equipes centralizadas. A Aave, como líder com um TVL superior a 30 mil milhões de dólares, terá seu desfecho como um precedente para toda a indústria. Se a proposta for aprovada, o poder da DAO será significativamente fortalecido; se for rejeitada, o controle dos Labs sobre a camada de distribuição será reforçado.
Independentemente do resultado, este evento lembra à comunidade: o valor dos tokens de governança depende, em última análise, da clareza e da execução dos limites de poder. Se a Aave conseguir resolver a situação de forma tranquila, poderá restabelecer a confiança; caso contrário, a volatilidade a curto prazo poderá persistir. Os investidores devem acompanhar de perto o progresso da votação Snapshot e avaliar os riscos de forma racional. #Gate社区圣诞氛围感