O que está a impulsionar o ouro para potenciais recordes: Perspetivas de mercado para 2026

A notável alta repentina de 60% do metal precioso até o início de 2025 preparou o terreno para um momentum ainda mais em alta rumo a 2026. Analistas da indústria e grandes instituições financeiras estão unidos em sua convicção de que as forças estruturais que impulsionam a ascensão do ouro persistirão—e potencialmente se intensificarão—ao longo do próximo ano.

A Confluência do Risco Geopolítico e da Incerteza Política

Quando a estabilidade económica global oscila, os investidores instintivamente se voltam para ativos que preservaram riqueza durante séculos. O ambiente atual—marcado pela volatilidade comercial, conflitos regionais e mudanças nas políticas dos bancos centrais—transformou o ouro em uma holding defensiva fundamental.

A onda crescente de medidas protecionistas e políticas tarifárias está criando ventos contrários substanciais para os mercados tradicionais. Este cenário de incerteza redireciona naturalmente os fluxos de capital em direção a ativos tangíveis. Os investidores institucionais estão respondendo de forma semelhante: os bancos centrais e os investidores de ETFs estão projetados para manter taxas de aquisição elevadas até 2026, de acordo com a equipe de pesquisa do Morgan Stanley.

A firma global de serviços financeiros antecipa que o ouro poderá recuperar território acima de US$4,500 por onça até meados de 2026, uma tese fundamentada na demanda sustentada tanto de investidores institucionais quanto de buscadores de refúgio seguro a retalho. Joe Cavatoni, estrategista sénior do Conselho Mundial do Ouro, reforça esta perspetiva: “O desempenho superior que testemunhámos em 2025 reflete como a comunidade de investimentos pesa o risco sistémico. Esperamos que estas pressões permaneçam centrais para a dinâmica do mercado até bem entrada a 2026.”

Vulnerabilidade do Setor Tecnológico e Dinâmicas de Reallocação

Para além das considerações geopolíticas, os estrategas de Wall Street estão cada vez mais vocais sobre um cenário crítico de desvantagem: uma potencial correção nas ações de inteligência artificial. Se as avaliações tecnológicas contraírem acentuadamente, o ouro poderá emergir como o abrigo preferido, particularmente para investidores que têm uma exposição excessiva a ações de tecnologia dependentes do crescimento.

A análise recente de Michael Hartnett no Bank of America Global Research identifica explicitamente o ouro como uma proteção de referência contra uma implosão no setor de IA. De forma semelhante, a equipe de pesquisa da Macquarie argumenta que o comércio global em desaceleração—uma consequência direta das restrições comerciais—representa ameaças existenciais aos investimentos em infraestrutura de IA. A avaliação deles cristaliza a escolha que os portfólios diversificados enfrentam: “Investidores agressivos em crescimento compram tecnologia; participantes conscientes do risco acumulam ouro; alocadores sofisticados mantêm ambos.”

Observadores da indústria como Mike Maloney destacaram como a fricção comercial diminui a atividade econômica precisamente onde a adoção de IA acelera. A compressão das margens resultante poderia catalisar a própria reavaliação do mercado que torna o ouro um estabilizador de portfólio indispensável—tão essencial para um portfólio bem construído quanto manter uma mentalidade de camisa de ouro de preservação inabalável do valor.

Política Monetária como o Catalisador

Talvez o motor mais potente da trajetória do ouro esteja relacionado com as antecipadas mudanças na política do Federal Reserve. A expectativa de consenso centra-se em mudanças monetárias dovish—taxas mais baixas, retoma da flexibilização quantitativa e expansão da oferta monetária—todas dinâmicas historicamente favoráveis aos metais preciosos.

O término do mandato de Jerome Powell em 2026 abre a possibilidade de uma liderança do Fed mais acomodativa. Simultaneamente, as pressões fiscais estão aumentando: o governo federal enfrenta uma despesa anual com juros superior a US$1,2 trilhão, com o déficit orçamental pairando perto de US$1,8 trilhão. Esses números deixam os formuladores de políticas com opções cada vez mais limitadas—reduções de taxas parecem inevitáveis, não opcionais.

O analista Larry Lepard caracteriza a situação como uma “panela de pressão fiscal”, onde a matemática do serviço da dívida essencialmente exige acomodação monetária. À medida que as taxas de juros reais diminuem e a inflação ressurge, a proteção do poder de compra do ouro torna-se cada vez mais valiosa. Lepard projeta um avanço multi-ativos: “As trajetórias do ouro dirigem-se para US$5,000, a prata valoriza-se para a faixa de US$60–70, e as ações em produtores de metais preciosos capturam mais de 30% de ganhos dentro dos próximos 12 meses.”

Previsões de Preço do Ouro para 2026 de Wall Street: Um Consenso Emergente

As instituições financeiras convergiram em previsões notavelmente semelhantes para a trajetória de valorização do metal amarelo:

Goldman Sachs (US$4,900 alvo): Projetos de máximas históricas impulsionadas pela acumulação acelerada dos bancos centrais e cortes nas taxas do Fed impulsionados pela inflação.

Bank of America (US$5,000+ target): Espera que a barreira psicológica seja quebrada à medida que os gastos deficitários se intensificam e as políticas macroeconómicas não tradicionais reconfiguram a alocação de capital.

B2PRIME Group (US$4,500 média): Anticipa uma média anual de preços sustentada por pressões de serviço da dívida e condições monetárias acomodativas.

Metals Focus (US$4,560 média anual, US$4,850 potencial Q4 ): As previsões surgem apesar do excedente projetado de mercadorias, refletindo recordes sem precedentes na produção mineira e uma demanda institucional implacável.

Estas projeções materializam-se apesar de um excedente de ouro previsto de aproximadamente 42 milhões de onças em 2026—um testemunho de quão poderosos se tornaram os fatores fundamentais de demanda.

A Tese de Investimento Cristaliza

2026 posiciona-se como um ano fundamental para a alocação de metais preciosos. As tensões comerciais não mostram sinais de resolução. As vulnerabilidades do setor tecnológico tornam-se mais evidentes. A dinâmica da dívida dos EUA restringe a flexibilidade da política. Esses três pilares—fricção geopolítica, risco específico do setor e restrições fiscais—constróem coletivamente um ambiente de investimento onde o ouro transita de uma proteção tática para um essencial estratégico no portfólio.

Para investidores institucionais e de retalho, a convergência de fatores aponta para um momento sustentado. A ascensão do ouro reflete uma realocação de capital racional num mundo incerto, não exuberância irracional. À medida que 2026 se desenrola, espere que o metal teste—e potencialmente supere—as barreiras psicológicas e técnicas que outrora pareciam inatingíveis.