GBP cai devido à inflação do Reino Unido mais baixa do que o esperado; sinais de corte de taxa fortalecem-se

Sterling enfrenta obstáculos substanciais nos mercados cambiais após a divulgação dos dados de inflação do Reino Unido de novembro, que vieram bastante abaixo do esperado. A Libra Esterlina recuou acentuadamente face às principais moedas, caindo mais de 0,5% para aproximar-se de 1,3340 face ao Dólar dos EUA (USD), enquanto os investidores recalibravam as suas expectativas para a próxima decisão de política monetária do Banco de Inglaterra.

Dados de Inflação do Reino Unido Desiludem os Mercados, Sinalizando Corte de Taxa pelo BoE

A última leitura do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) para novembro revelou uma desaceleração da desinflação na economia do Reino Unido. Segundo o Office for National Statistics, a inflação principal desacelerou para 3,2% em termos anuais, abaixo da previsão consensual de 3,5% e do dado de outubro de 3,6%. Este é o segundo mês consecutivo de queda na inflação principal, oferecendo um otimismo renovado de que as pressões de preços estão a convergir para a meta de 2% do Bank of England.

A inflação core, que exclui os custos voláteis de alimentos, energia, álcool e tabaco, também surpreendeu pela negativa, situando-se em 3,2%, face às expectativas de 3,4% e ao dado anterior de 3,4%. A inflação mensal principal contraiu-se 0,2%, contrariando as previsões de estabilidade após o ganho de 0,4% em outubro.

Talvez mais notório para os decisores do BoE, a inflação do setor de serviços — um indicador-chave do momentum subjacente dos preços — desacelerou para 4,4%, de 4,5% no mês anterior. Esta tendência de arrefecimento na inflação dos serviços reforça a possibilidade de alívio nas taxas de juro.

Fraqueza no Emprego Agrava Expectativas de Alívio Monetário

A somar à narrativa dovish, o mercado de trabalho do Reino Unido começou a mostrar sinais de stress. Os dados de emprego para o trimestre até outubro revelaram uma dinâmica de contratação decepcionante. A Taxa de Desemprego da OIT subiu para 5,1%, atingindo o nível mais alto em quase cinco anos, sinalizando condições deterioradas no mercado de trabalho que podem levar o banco central a agir mais cedo do que tarde.

A combinação de pressões inflacionárias em declínio e aumento do desemprego consolidou as expectativas de uma redução na taxa de juro do BoE na reunião de política monetária de quinta-feira, exercendo pressão adicional de baixa sobre as avaliações do Sterling.

Dólar dos EUA Recupera Apesar de Mercado de Trabalho Fraco

Enquanto o Sterling enfraquecia, o Dólar dos EUA registou uma recuperação notável na quarta-feira, com o Índice do Dólar (DXY) a ganhar 0,4%, negociando perto de 98,60. O dólar recuperou-se acentuadamente do nadir de 10 semanas de terça-feira, por volta de 98,00, apesar de sinais mistos do relatório de Emprego Não Agrícola de novembro.

O mercado de trabalho dos EUA apresentou um quadro complexo: enquanto a Taxa de Desemprego subiu para 4,6% — o nível mais alto desde setembro de 2021 — indicando um aumento na folga do mercado de trabalho, a criação de empregos caiu para apenas 64.000 posições em novembro, após as 105.000 perdas de outubro. Normalmente, condições de emprego deterioradas alimentam expectativas de cortes na taxa de juro pelo Federal Reserve; no entanto, os participantes do mercado acreditam que a leitura de outubro foi artificialmente deprimida por uma paralisação prolongada do governo dos EUA.

Olhando para o futuro, a ferramenta CME FedWatch atualmente precifica a manutenção das taxas na faixa de 3,50%-3,75% na reunião de política de janeiro, sugerindo uma mudança imediata limitada nas expectativas de cortes de juro. Esta postura moderada reflete preocupações hawkish contínuas de membros do Fed sobre riscos potenciais de inflação.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, destacou recentemente esta perspetiva, alertando que mover a política monetária para uma zona mais acomodatícia poderia agravar as pressões de preços já elevadas. “Essa não é uma risco que eu escolheria assumir neste momento”, escreveu Bostic, sinalizando a relutância do banco central em cortar as taxas de forma agressiva, apesar da fraqueza no mercado de trabalho.

Foco do Mercado Transita para o CPI dos EUA de Novembro

O dado crítico no radar dos investidores é o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA de novembro, que será divulgado na quinta-feira. Este dado de inflação será fundamental para moldar as expectativas do mercado quanto à trajetória da política do Fed, especialmente porque os responsáveis têm alertado que novos cortes de taxas podem reavivar as expectativas de inflação entre empresas e consumidores — uma preocupação, dado que a inflação tem superado persistentemente a meta de 2%.

Perspectiva Técnica: GBP/USD Tenta Manter-se Acima de Apoio Chave

Do ponto de vista técnico, o GBP/USD recuou para 1,3340, mas mantém uma tendência de alta de médio prazo, com o preço acima da Média Móvel Exponencial de 20 dias (EMA) em 1,3305. No entanto, o Índice de Força Relativa (RSI) caiu para 56 após não conseguir atingir condições de sobrecompra, sugerindo uma diminuição do momentum bullish e sinais de reversão emergentes.

Usando os níveis de retração de Fibonacci desde o recente máximo de 1,3791 até ao mínimo de 1,3008, a retração de 50% em 1,3399 representa resistência imediata. Uma quebra abaixo do nível de 38,2% em 1,3307 poderia comprometer o tom geral e expor suportes próximos à retração de 23,6% em torno de 1,3200.

No lado positivo, um fecho sustentado acima do máximo de terça-feira de 1,3456 reabriria o caminho para o nível psicológico de 1,3500 e potencialmente prolongar os ganhos.

O que Impulsiona a Libra Esterlina nos Mercados Cambiais?

A Libra Esterlina, emitida pelo Banco de Inglaterra, continua a ser uma das moedas mais ativamente negociadas no mundo, representando aproximadamente 12% do volume global de câmbio — com uma média de $630 billion diário. O par principal GBP/USD, conhecido coloquialmente como “Cable”, por si só representa cerca de 11% de todas as transações FX.

A política monetária é o principal motor da avaliação da Libra. As decisões de taxa de juro do BoE, orientadas pelo seu mandato de manter a estabilidade de preços em torno de uma inflação de 2%, impactam diretamente os fluxos de capital e o posicionamento dos investidores. Aumentos de taxas normalmente fortalecem o GBP, tornando os ativos do Reino Unido mais atraentes para investidores globais, enquanto cortes de taxas exercem pressão descendente sobre a moeda.

A saúde económica mais ampla — avaliada através de dados de PIB, inquéritos PMI e números de emprego — influencia significativamente a direção do Sterling. Dados económicos fortes incentivam tanto entradas de capital estrangeiro quanto potenciais aumentos das taxas do BoE, ambos favoráveis ao libra. Por outro lado, sinais económicos fracos geralmente arrastam o Sterling para baixo.

O Balanço Comercial do Reino Unido também merece atenção, pois exportações líquidas positivas aumentam a procura pela moeda e apoiam as avaliações do Sterling, enquanto déficits dependentes de importações pesam sobre a moeda.

Para quem acompanha as taxas de conversão cambial, movimentos no GBP/USD repercutem-se em pares relacionados. Para uma perspetiva sobre a dinâmica cambial mais ampla, converter 4000 AUD em GBP ilustra como moedas vinculadas a commodities, como o Dólar Australiano, correlacionam-se com mudanças no apetite ao risco que, simultaneamente, impactam a posição do Sterling.