EUR/JPY 2025: Devo tomar posição em ienes agora? Guia completa de investimento

O par EUR/JPY tem sido objeto de intensas flutuações durante os primeiros meses de 2025. Com movimentos que ultrapassam os oito ienes em apenas quatro meses, os investidores questionam-se se este é o momento adequado para construir posições na moeda japonesa. Esta análise examina os fatores macroeconómicos, os sinais técnicos e as estratégias concretas que todo investidor deve considerar.

Os Pilares da Volatilidade Atual

O enfraquecimento do diferencial de tipos

A divergência entre políticas monetárias tem sido a força motriz principal. O Banco do Japão iniciará o seu ciclo de subida com aumentos projetados até 1 % antes de outubro, enquanto que o Banco Central Europeu continua a cortar taxas para cerca de 2 % à medida que a atividade económica desacelera. Esta mudança de ciclo paralelo está a modificar a equação fundamental do par.

Demanda por ativos refúgio

O iene mantém a sua posição como divisa de segurança por excelência. Quando os mercados globais enfrentam turbulências—tarifas comerciais, tensões geopolíticas ou correções bolsistas—os investidores migram para ienes. Este mecanismo explica tanto o mínimo anual de 155,6 ¥ atingido em fevereiro como o máximo de 164,2 ¥ em maio.

O fator carry trade

Historicamente, financiar-se em ienes de baixo custo para investir em ativos de maior rendimento era um caminho garantido. Esse ciclo está a chegar ao fim. À medida que o BoJ eleva as suas taxas de referência, a prima de endividamento em ienes reduz-se e a estratégia perde atratividade, gerando apoio estrutural para a divisa japonesa.

Análise Técnica: Sinais de Correção

O gráfico diário do EUR/JPY revela um cenário complexo. O preço oscila acima da sua média móvel principal (em torno de 161), confirmando uma tendência de alta vigente desde março. No entanto, surgem sinais de esgotamento.

As últimas velas mostram corpos estreitos agrupados perto do limite superior da banda de Bollinger (resistência em 164,0). O RSI de 14 sessões recua de 67 para 56, traçando uma divergência de baixa com o máximo de 1 de maio. O canal estreitou-se significativamente, padrão clássico que antecipa um movimento expansivo.

Níveis-chave para operar:

Suportes: Média de Bollinger em 162,5; confluência em 161; zona crítica 159,8-160

Resistências: 164,2 (máximo anual); saída para 166-168 se for rompido por cima

A análise técnica sugere uma possível correção enquanto os indicadores descarregam, embora o viés de médio prazo permaneça de alta para o iene.

Previsões Consolidadas para Fim de Ano

As projeções de diferentes plataformas convergem em intervalos semelhantes:

• LongForecast: 165-173 ¥
• CoinCodex: 166,08-171,94 ¥
• Traders Union: 165,64 ¥
• Bankinter: 160-170 ¥

Apesar das suas variações metodológicas, todas indicam um movimento lateral com tendência descendente muito gradual para o EUR/JPY, refletindo a apreciação progressiva do iene.

Estratégias de Investimento Práticas

Operacional a curto prazo (3 a 6 meses)

O cruzamento oscila dentro do canal 160-170. Quando se aproximar de 165-170, os investidores podem vender euros e acumular ienes apontando para 162 como objetivo. O stop disciplinado deve ser colocado em 171. As reuniões do Banco do Japão geram volatilidade de um a dois ienes em horas, oportunidade para operadores ativos usando derivados de tamanho reduzido.

Construção de posições a médio prazo

A acumulação gradual minimiza o risco de entrada. Comprar ienes sempre que o cruzamento ultrapassar 163-164 permite fazer uma média do preço de entrada. Esta abordagem é especialmente recomendável para investidores com necessidades de cobertura em fluxos em euros; os forwards e depósitos em ienes oferecem proteção com custos decrescentes à medida que o diferencial de tipos se estreita.

Toma de lucros e gestão de riscos

Se o par cair para 160-162 após os aumentos previstos de verão e outono, é prudente liquidar pelo menos parte dos lucros, reservando uma porção como proteção contra sobressaltos geopolíticos. Os stops devem ser revistos meticulosamente após cada decisão de política monetária.

Riscos a Monitorizar

Cenários de alta para o euro:

• Uma pausa surpresa do Banco do Japão se a inflação local ceder inesperadamente
• Um repunte da inflação subjacente na zona euro que detenha novos recortes do BCE
• Um rally bolsista prolongado que reative o carry trade
• Estes cenários empurrariam o EUR/JPY para o intervalo superior de 167-168 ¥

Cenários de baixa (favoráveis ao iene):

• Nova ronda de tarifas entre Estados Unidos e União Europeia
• Choques de aversão ao risco que reforcem a procura por refúgio
• Confirmação do Banco do Japão sobre a continuidade do seu ciclo de subidas em 2026
• Estes fatores pressionariam o par para 158-160 ¥

Perspectiva Histórica

Desde 1999, o EUR/JPY refletiu a luta entre a moeda única europeia e o iene de refúgio. Durante a crise de 2008 e a soberana europeia de 2010-2012, o iene fortaleceu-se enquanto o euro enfraquecia-se. No entanto, anos de política expansionista do Banco do Japão combinada com recuperação económica europeia inverteram a tendência. Hoje, com o BoJ a normalizar e o BCE a cortar, o par navega novamente para territórios favoráveis à moeda japonesa.

Cenário Base e Conclusões Finais

A previsão para o encerramento de 2025 situa o EUR/JPY perto de 162 ¥, com um viés ligeiramente favorável ao iene se o Banco do Japão confirmar a continuidade da sua normalização monetária.

Este é o primeiro verdadeiro ciclo de mudança em quase duas décadas. O carry trade já não funciona como máquina de fazer dinheiro, e o diferencial de rendimentos passou de dois pontos percentuais para pouco mais de um. Estas forças estruturais sustentam uma revalorização moderada e gradual do iene.

Para investidores ativos: Venda de euros e compra de ienes nos repuntes para 165-170 ¥, com objetivos em 160-162 ¥ e stops em 171 ¥.

Para investidores passivos: Acumulem ienes por tramos nos níveis atuais, antecipando uma apreciação sustentada com bom controlo de risco.

O par EUR/JPY oferece, pela primeira vez, uma oportunidade clara de investimento direcional com limites de risco bem definidos. A conduta futura dependerá de se ambos os bancos centrais mantêm a sua trajetória atual de tipos, mas tudo indica que o iene recuperou definitivamente o seu papel como moeda de fortaleza estrutural.