A política chinesa promove a internacionalização do renminbi: a taxa de câmbio dólar-renminbi atinge o menor valor do ano, com previsão de subir para 6.85 em 2026

Sob o apoio de uma série de políticas sólidas, a taxa de câmbio do renminbi face ao dólar americano tem mostrado recentemente uma forte tendência de valorização. Até 26 de novembro, o dólar face ao renminbi onshore caiu para 7.0824, e o dólar face ao renminbi offshore caiu para 7.0779, atingindo os níveis mais baixos em mais de um ano. Essa mudança reflete não só o reajuste das políticas monetárias globais, mas também a firme determinação da China em promover a internacionalização do renminbi.

Orientação de políticas + participação do mercado, a taxa de câmbio do renminbi sobe de forma gradual

Os principais fatores que impulsionam a valorização atual do renminbi vêm de duas frentes. Primeiro, os sinais de afrouxamento monetário transmitidos pela Federal Reserve, através de cortes contínuos nas taxas de juros, criaram um ambiente externo favorável à valorização do renminbi. Em segundo lugar, o governo doméstico também está ativamente guiando essa tendência.

O Banco Popular da China define a taxa de referência diária (permitindo que a taxa de câmbio no mercado onshore oscile dentro de uma faixa de 2% em torno da taxa de referência) para orientar continuamente a valorização do câmbio. Ao mesmo tempo, bancos estatais intervêm frequentemente no mercado de dólares, comprando dólares para suavizar oscilações excessivas, permitindo que a taxa de câmbio do renminbi face ao dólar aumente de forma estável. O índice de câmbio do renminbi do CFETS subiu para 98.22 em 21 de novembro, atingindo o maior nível desde abril deste ano, confirmando a força dessa tendência.

Reconstruindo a credibilidade internacional: lições históricas e ações atuais

A intenção por trás da valorização do renminbi é mais profunda. Kelvin Lam, economista sênior da Pantheon Macroeconomics, destacou que, do ponto de vista estratégico, a China claramente busca estabelecer reconhecimento internacional ao mostrar a imagem de um renminbi forte, semelhante à decisão de não participar de uma depreciação competitiva durante a crise financeira asiática de 1998 — uma decisão que, na época, consolidou o papel do renminbi como moeda de referência regional.

Comparar o desempenho em diferentes períodos ajuda a entender melhor: em 2018, sob o impacto de tensões comerciais, o renminbi sofreu uma pressão de depreciação de cerca de 5%, enquanto de 2025 até agora, o renminbi valorizou quase 3%. Essa mudança de 180 graus demonstra claramente uma mudança na orientação política.

Dados de mercado confirmam: a atividade do dólar face ao renminbi continua a aumentar

Os dados também são impressionantes. Segundo o Banco de Pagamentos Internacionais, na última pesquisa desde 2022, o volume diário de negociações do dólar face ao renminbi aumentou quase 60%, atingindo 7.810 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume total de negociações cambiais globais. Esses números refletem que, enquanto o dólar face ao renminbi se fortalece, o interesse do mercado pelo renminbi também está a crescer rapidamente.

Kiyong Seong, estrategista chefe de macroeconomia da Société Générale na Ásia, acrescentou que, em um ambiente de maior volatilidade nos mercados globais, a estabilidade e força demonstradas pelo renminbi fornecem uma validação de mercado eficaz para a estratégia de internacionalização do renminbi.

Previsão do Goldman Sachs: o renminbi pode atingir 6.85 em 2026

Olhar para o futuro, os analistas do Goldman Sachs expressaram uma visão clara sobre a valorização do renminbi. Com base na política atual e no desempenho do mercado, o Goldman Sachs prevê que a taxa de câmbio do dólar face ao renminbi atingirá 7 yuan por dólar até o final do ano, e que em 2026 poderá valorizar-se ainda mais, chegando a 6.85 yuan.

O Goldman Sachs enfatiza que, ao combinar análises de fundamentos econômicos e fatores não econômicos, a internacionalização do renminbi tornou-se uma prioridade para o governo chinês, e espera-se que nos próximos anos esse processo acelere de forma significativa. Isso significa que a posição e o uso do renminbi no sistema financeiro global continuarão a expandir-se, e as variações na taxa de câmbio do dólar face ao renminbi serão um importante indicador dessa tendência.