Atualmente, a maioria das stablecoins tem um rendimento anualizado de volta aos níveis de 3%-5%, mas ainda há quem venda taxas de retorno de 12% ou até mais altas. Quem já passou alguns anos neste mercado sabe que a primeira reação não é inveja, mas sim um alerta — uma stablecoin que consegue oferecer 12% de rendimento anualizado, isso é confiável?

Minha atitude inicial também era de ceticismo. Porque já vi muitas armadilhas: "Stablecoin + alto rendimento" é uma combinação que, ou é subsídio de curto prazo queimando dinheiro, ou o risco está escondido em lugares invisíveis.

Em vez de participar cegamente, é melhor entender primeiro — de onde realmente vem esse rendimento de 12%? Se o rendimento diminuir, o sistema ainda consegue funcionar normalmente?

Ao dividir essa questão, você perceberá que não se trata de uma estrutura única. A base é o design de supercolateralização das próprias stablecoins. Aqui há um ponto-chave: altos rendimentos não vêm de comprometer a estabilidade. Supercolateralização, ativos auditáveis na cadeia, troca PSM sem slippage — esses mecanismos não existem para extrair mais lucros, mas para garantir que o sistema se mantenha firme sob pressão de mercado. O rendimento só surge após a condição de "primeiro manter a estabilidade" ser atendida.

O verdadeiro núcleo que consegue oferecer rendimentos de dois dígitos ao ano está na mecânica de alocação do sUSDD e do Smart Allocator. O sUSDD não é apenas um token de rendimento simples, por trás há um sistema completo de incentivos em camadas...