#我的2026第一条帖

Antes de a cauda realmente começar, o número de ursos é definitivamente o mais alto, e não é formado naturalmente; tem sido “nutrido” camada por camada pelo mercado. Olhe para o gráfico mensal, que já caiu dezenas de vezes, formando uma linha quase colada ao chão. Logicamente, ninguém deveria ter coragem de vender a descoberto neste momento, mas a realidade é exatamente o oposto. O sentimento de baixa é na verdade o mais unificado, e a razão é muito simples:
Primeiro, a memória da tendência.
As pessoas não negociam apenas com base no preço; elas olham para “o que aconteceu no passado” no trading. Depois de cair por um, dois ou três anos, o cérebro humano foi treinado para ver rebounds como oportunidades de venda a descoberto. Mesmo que o preço pare de cair, desde que não dispare, a crença de baixa continuará automaticamente.
Segundo, os principais players alimentam deliberadamente o mercado.
A coisa mais importante para grandes fundos na fase de fundo não é impulsionar o preço para cima, mas fazer você “acreditar que ainda vai cair”. Negociação lateral, quedas descendentes, quebras falsas, picos rápidos seguidos de quedas rápidas — tudo reforça repetidamente a conclusão de que o movimento ascendente é pouco confiável e que vender a descoberto é mais seguro.
Terceiro, o sentimento de segurança dos ursos vem do “consenso”.
Quando todos dizem que é lixo, sem valor, sem narrativa, e que nenhum fundo está entrando, vender a descoberto torna-se a escolha mais confortável. Não porque a lógica seja forte, mas porque “todo mundo pensa assim”. As pessoas veem o consenso como uma proteção contra riscos.
Quarto, quanto mais perto da cauda, mais severa é a incompatibilidade de risco.
Os preços já estão no piso, com muito pouco espaço para cair, mas com um potencial enorme para subir. No entanto, o sentimento e a estrutura de posições são completamente opostos. Grandes posições vendidas se acumulam, com alavancagem, emoções e vieses todos alinhados do mesmo lado — apenas esperando um gatilho.
Quando você percebe que o gráfico mensal parece uma linha reta, mas todo o mercado ainda busca razões para vender a descoberto, muitas vezes não é o fim da tendência, mas um indicativo de que a tendência está prestes a entrar na sua fase mais irracional.