A coisa mais importante nesta tabela de classificações de taxas não é quem ficou em primeiro lugar.

É de onde vêm as taxas.

Três dos protocolos DeFi com maior rendimento este ano são nativos da Solana: @MeteoraAG, @JupiterExchange e @Pumpfun

Não durante um pico de memes. Não durante um pico de volatilidade.
Ao longo de um ano inteiro de condições mistas.

Isso importa porque as taxas são o sinal mais limpo que temos.
Não são o TVL. Não são incentivos. Não são narrativas.
São os utilizadores a escolherem transacionar e a pagar por isso.

O que a Solana está a mostrar é um modelo de receita diferente do que a maioria das blockchains foi construída para fazer.

Blockchains de consumo de alta capacidade não precisam de explosões especulativas para monetizar.
Elas monetizam a repetição.

• trocas
• roteamento
• reequilíbrio de liquidez
• execução consciente de MEV
• ações pequenas constantes, feitas milhões de vezes

Isto aproxima-se mais de uma infraestrutura de pagamentos do que de engenharia financeira.

Essa é a mudança de perspetiva: a Solana não é apenas uma “blockchain de retalho”.
Está a tornar-se numa camada de fluxo de caixa transacional.

O Ethereum ainda domina os RWAs institucionais e a gravidade de liquidação.
Mas a Solana está a provar algo igualmente importante:
pode gerar receitas duradouras de taxas na casa dos biliões de dólares ao possuir a execução de consumidores em escala.

Sem dependência de alavancagem.
Sem risco de balanço.
Sem necessidade de narrativas de rendimento para sustentar a atividade.

Apenas capacidade de processamento, experiência do utilizador e distribuição.

Esta é a minha opinião: quando uma blockchain consegue gerar taxas fora de períodos de mania, ela tem ajuste produto-mercado.
E, uma vez que o PMF aparece na receita, a conversa muda de narrativas para durabilidade.

Essa é a fase em que a Solana está a entrar agora.