O platina quebra recordes históricos, como devem os investidores aproveitar esta fase de mercado?

No mercado de metais preciosos, o platina tem causado ondas de choque e, em 2025, o seu desempenho tem sido notável. Desde uma trajetória estável no início do ano até atingir um pico histórico de 2381,25 dólares no final do ano, este aumento de preço deixou muitos observadores entusiasmados e nervosos — será que é altura de entrar na onda ou é melhor esperar por uma oportunidade? Será que por trás desta subida está uma febre de especulação de curto prazo ou uma tendência real impulsionada pela procura de médio a longo prazo?

Algumas formas essenciais de investir em platina antes de começar

Antes de decidir se deve ou não entrar neste mercado, os investidores precisam entender quais as opções de negociação disponíveis. Dependendo da sua tolerância ao risco e do montante de capital, existem várias estratégias flexíveis para participar no mercado de platina.

Compra direta de platina física é a forma mais tradicional. Isto significa que você possui o metal em si, mas há custos adicionais como impostos de venda, seguros, armazenamento, etc. Em comparação com o ouro, a platina tem uma dificuldade de refino e custos mais elevados, pelo que os investidores normalmente pagam um prémio por isso.

Se não quiser lidar com as complicações de possuir metal físico, fundos ETF de platina oferecem uma alternativa conveniente. Ao comprar fundos que acompanham o preço da platina, consegue exposição ao mercado com taxas de gestão mais baixas, sem precisar de se preocupar com armazenamento ou seguros. Este método é mais amigável para investidores de retalho.

Contratos de futuros são mais indicados para traders que são sensíveis às oscilações de preço. Através de contratos padronizados nas bolsas, os investidores podem comprar ou vender platina a um preço fixo numa data futura, criando oportunidades de hedge ou de arbitragem. Com a introdução de futuros de platina e paládio na Bolsa de Futuros de Guangzhou no final do ano, a participação no mercado asiático aumentou significativamente.

Contratos por diferença (CFD) tornaram-se uma ferramenta de negociação muito flexível nos últimos anos. Estes derivados financeiros permitem que os investidores alavanquem posições com uma margem relativamente pequena, podendo abrir posições longas ou curtas. Basta ter uma margem suficiente na conta para abrir e fechar posições rapidamente. Contudo, é importante lembrar que a alavancagem amplifica tanto os lucros quanto as perdas, pelo que a gestão de risco é fundamental.

Porque é que a platina vai subir em 2025?

Compreender as razões profundas por trás do aumento de preço é fundamental para avaliar se a tendência é sustentável.

Escassez estrutural na oferta é o principal fator de sustentação. A África do Sul, maior produtor mundial (com mais de 70% da produção), enfrenta uma combinação de crise energética, envelhecimento das minas e condições climáticas extremas, levando a uma redução de cerca de 6,4% na produção em 2025. Isto mantém o mercado global com um défice estrutural pelo terceiro ano consecutivo, estimando-se que a escassez este ano seja entre 50 e 70 milhões de onças. Os estoques disponíveis estão no nível mais baixo da história, suficientes apenas para cinco meses de consumo, e a ansiedade por uma oferta real e disponível já está refletida nos preços à vista e futuros.

A revolução energética verde está a criar uma nova procura por platina. Com a infraestrutura de hidrogénio verde a acelerar em 2026, a platina, como catalisador essencial nas células de eletrólise de membrana de troca de prótons (PEM), está a ser reavaliada pelo seu valor estratégico. As políticas de ajuste na UE, incluindo a proibição de motores de combustão, também aumentaram a procura por veículos híbridos, reforçando a dependência da indústria automóvel em catalisadores de platina.

O efeito de recuperação de valor relativo também é importante. Nos primeiros meses de 2025, os preços do ouro e da prata subiram bastante, enquanto a platina, que esteve em baixa durante muito tempo, apresenta uma avaliação relativamente baixa. Isto atrai fundos de proteção que procuram recuperar valor, empurrando o preço da platina para a média dos metais preciosos.

Mudanças no ambiente macroeconómico também criaram condições favoráveis. O ciclo de redução de taxas de juros global diminui o custo de oportunidade de manter platina. Além disso, o aumento do risco geopolítico levou os países a reavaliarem a segurança das cadeias de abastecimento, com os EUA e outros a incluir a platina na lista de minerais críticos, reforçando o seu papel como ativo de refúgio e reserva estratégica.

A investigação do Artigo 232 dos EUA também levou a que grandes stocks de platina ficassem presos em bolsas, agravando a escassez no mercado à vista.

Os diferentes fundamentos de investimento em platina, paládio e ouro

Muitos investidores tendem a confundir estes três metais preciosos, mas na verdade os seus mercados têm lógicas bastante distintas.

O ouro é fundamentalmente um ativo de refúgio. Quando há incerteza económica, inflação ou riscos geopolíticos, o ouro costuma ser a primeira escolha de proteção. Tem uma relação inversa com o dólar e as taxas de juro reais, oferecendo uma forte cobertura contra riscos económicos. As compras de ouro por parte dos bancos centrais também sustentam a procura.

O paládio é o oposto. É um metal industrial altamente dependente do aumento das normas de emissão de gases de automóveis e da popularização de veículos híbridos. Quando o setor automóvel está em alta, a procura por paládio aumenta; quando há interrupções na cadeia de abastecimento ou queda na produção automóvel, os preços caem mais drasticamente. Mais de 80% da produção vem da Rússia e África do Sul, com uma oferta altamente concentrada e estoques em diminuição, tornando-o altamente especulativo.

A platina situa-se entre os dois. Tem uma combinação de atributos industriais e de joalharia. Depende bastante do mercado de veículos a diesel, catalisadores químicos e eletrónica, mas também carrega uma componente de proteção. Ao contrário do ouro, cujo movimento é mais emocional, o preço da platina reflete mais o desequilíbrio entre oferta e procura. É por isso que os investidores em platina, embora menos numerosos, tendem a ter uma maior capacidade de análise técnica — estudam dados concretos, não apenas o sentimento do mercado.

Uma revisão da trajetória do preço da platina nos últimos 50 anos

Compreender o passado ajuda a prever o futuro. A evolução do preço da platina tem sido marcada por altos e baixos dramáticos.

Desde o final dos anos 70, com o aumento súbito da procura devido à necessidade de catalisadores para gases de escape de automóveis, o preço subiu. Nos anos 80, a instabilidade política na África do Sul interrompeu a oferta, provocando a primeira grande volatilidade. Nos anos 90, a economia global em expansão levou a uma subida constante.

De 2000 a 2008, assistiu-se a um ciclo de forte crescimento, atingindo cerca de 2000 dólares por onça antes da crise financeira de 2008. Depois, a crise global provocou uma queda acentuada, mas o preço recuperou lentamente.

Entre 2011 e 2015, a desaceleração económica global e a redução da procura na China levaram a um mercado de baixa prolongada.

O ano de 2019 foi um ponto de viragem. A crise de energia na África do Sul, com cortes de energia frequentes, quase paralisou as operações mineiras. Em 2020, a pandemia de COVID-19 agravou a situação, com paragens obrigatórias e uma forte redução na produção automóvel na China, levando a uma queda de preço.

No período de 2020 a início de 2021, a recuperação económica global impulsionou a procura industrial e automóvel, levando a uma forte recuperação do preço.

No entanto, entre meados de 2021 e meados de 2022, problemas na cadeia de fornecimento de chips e dificuldades logísticas enfraqueceram a produção, levando a um excesso de oferta e nova pressão descendente nos preços.

No final de 2022 e até meados de 2023, a esperança de recuperação da procura na China sustentou os preços. Mas, entre 2023 e 2025, a continuação da escassez na África do Sul, as preocupações com uma possível recessão devido às políticas do Fed, e o crescimento mais lento na China, levaram a uma consolidação lateral dos preços.

A viragem definitiva ocorreu em maio de 2025. A escassez global de oferta agravou-se, a procura de investimento disparou, e novos cenários industriais, especialmente no hidrogénio verde, deram novo impulso aos preços. De maio ao final do ano, o preço à vista da platina subiu mais de 130%, ultrapassando os 2200 dólares e atingindo 2381,25 dólares antes do final do ano.

Como devem os investidores agir na atual conjuntura?

Para quem quer investir em platina neste momento, há algumas perguntas essenciais a fazer.

Primeiro, é importante reconhecer que o preço da platina já subiu bastante no curto prazo. Os sinais técnicos de sobrecompra já estão presentes, e o mercado provavelmente entrará numa fase de consolidação ou correção de alta. Assim, há riscos consideráveis em perseguir o preço de forma irracional.

Segundo, os fundamentos de longo prazo continuam sólidos. A escassez estrutural de oferta não se resolve facilmente, e a procura industrial por hidrogénio verde e células de combustível deve acelerar em 2026. Isto fornece uma base de suporte para os preços a médio e longo prazo.

Terceiro, é fundamental escolher instrumentos de negociação compatíveis com o seu perfil de risco. A compra de metal físico é mais adequada para investidores de longo prazo, os ETFs são mais simples de gerir, enquanto futuros e CFDs oferecem maior flexibilidade, mas com riscos acrescidos.

De acordo com as previsões do Deutsche Bank, a procura de platina para investimento em 2026 poderá atingir 50 mil onças, com um défice de 13% face à oferta total. Isto mantém a tese de valor a longo prazo válida. Contudo, uma correção técnica no curto prazo é provável, e os investidores devem considerar fazer compras parceladas durante as correções, em vez de apostar tudo de uma vez.

Para investidores de retalho sem capacidade de análise aprofundada, compreender os fatores que impulsionam a platina — crise de oferta, transição energética, geopolítica, política monetária — é mais importante do que seguir apenas os movimentos de preço. Este é um mercado que exige reflexão cuidadosa, não uma bolsa de emoções.