O segredo por trás da grande queda do mercado de ações: olhando para as leis históricas e os riscos futuros

No mercado financeiro global, as ações dos EUA têm sempre ocupado o centro do palco. Cada movimento não só reflete o pulso da economia americana, mas também funciona como um indicador sensível de direção do vento, influenciando o fluxo de capital global. No entanto, o mercado é como o clima, incerto e imprevisível. Quando ocorrerá uma grande queda no mercado de ações? Quais são as razões por trás disso? Como essas oscilações extremas podem impactar ativos como o mercado de ações de Taiwan, ouro, títulos e criptomoedas? Como os investidores podem antecipar sinais de risco?

Lições esquecidas: as surpreendentes quedas do mercado na história

Ao revisitar a história, descobrimos que o mercado de ações dos EUA passou por várias quedas dramáticas. Cada uma deixou cicatrizes profundas e nos ensinou lições valiosas.

A Grande Depressão de 1929, o índice Dow Jones caiu 89% em 33 meses, tornando-se um capítulo sombrio na história financeira mundial. Especulação excessiva, alavancagem, deterioração dos fundamentos econômicos, além de políticas comerciais confusas, culminaram em uma catástrofe econômica global. Demorou 25 anos para o mercado se recuperar dessa devastação.

Segunda-feira Negra de 1987 é um alerta para o trading algorítmico. Naquele dia, o Dow caiu 22,6% em um único dia, e o S&P 500 despencou 34%. Estratégias de “seguro de portfólio” usadas por investidores institucionais foram acionadas em massa com a queda repentina, gerando uma cadeia assustadora de vendas em pânico. Além disso, o Federal Reserve havia aumentado agressivamente as taxas de juros anteriormente, secando a liquidez instantaneamente, levando o mercado ao pânico total. Felizmente, o Fed interveio rapidamente, injetando liquidez, e o mercado se recuperou em dois anos, levando à implementação do mecanismo de circuit breaker atual.

O estouro da bolha da internet entre 2000 e 2002 deixou centenas de milhares de investidores no prejuízo. O Nasdaq atingiu um pico de 5133 pontos e caiu para 1108, uma queda de 78%. Na época, as avaliações do setor de tecnologia estavam completamente desconectadas da realidade, muitas empresas sem lucros eram valorizadas a preços astronômicos. A política de aumento de juros do Fed acabou estourando essa bolha gigante, e o Nasdaq levou 15 anos para voltar ao seu pico anterior.

A crise de hipotecas subprime de 2007-2009 foi uma das mais severas crises financeiras do século XXI. O índice Dow caiu de 14.279 para 6.800 pontos, uma queda de 52%. O estouro da bolha imobiliária nos EUA, a crise de hipotecas de alto risco, a desvalorização de derivativos complexos vendidos por bancos, e a falência do Lehman Brothers agravaram a crise. Essa crise desencadeou uma crise financeira global, com a taxa de desemprego atingindo 10%, e as ações americanas só se recuperaram completamente em 2013.

O impacto da pandemia de COVID-19 em 2020 foi repentino e intenso. Em março, o mercado de ações dos EUA acionou várias interrupções de negociação, com quedas generalizadas nos principais índices como Dow, S&P 500 e Nasdaq, com o Dow caindo mais de 30% em curto período. O paralisamento econômico, a ruptura das cadeias de suprimentos e o aumento do desemprego criaram um clima de pânico. No entanto, a rápida intervenção do Fed e os estímulos fiscais massivos fizeram o S&P 500 não só recuperar as perdas em apenas seis meses, mas também atingir recordes históricos.

A bear market de 2022, impulsionada pelo aumento de juros, marcou o fim de uma era de política monetária expansionista. O CPI atingiu 9,1%, o maior em 40 anos, levando o Fed a iniciar o ciclo de aumento de juros mais agressivo da história, com sete aumentos ao longo do ano, totalizando 425 pontos-base. O S&P 500 caiu 27%, e o Nasdaq 35%. Somente em 2023, com o ciclo de alta de juros chegando ao fim e o boom de investimentos em IA, as ações americanas voltaram a subir e atingiram novos recordes.

A crise tarifária de abril de 2025, envolvendo Trump, mais uma vez alertou o mercado para o poder da geopolítica e das políticas comerciais. Em 4 de abril, os três principais índices caíram mais de 5% em um dia, e em dois dias acumularam perdas superiores a 10%, a pior sequência desde março de 2020. Apesar de uma recuperação posterior, a ameaça de escalada tarifária ainda persiste.

As causas fundamentais das quedas do mercado: bolhas e gatilhos

Analisando esses eventos históricos, percebemos um padrão: antes de cada grande queda, o mercado acumulou bolhas de ativos, com os preços distanciando-se significativamente dos fundamentos econômicos. A bolha por si só não causa o colapso imediato; geralmente, um evento de mudança de política ou um choque externo atua como gatilho.

O excesso de alavancagem, o otimismo irracional e a má regulação são causas comuns do crescimento de bolhas. Quando o Fed começa a subir juros, ou há deterioração na geopolítica, ou uma grande empresa enfrenta crise, a bolha estoura. A história mostra que não é uma questão de “se”, mas de “quando”.

Como as quedas do mercado afetam globalmente: cadeia de reação em Taiwan, ouro, títulos e criptomoedas

Quando ocorre uma grande queda nos EUA, ela geralmente ativa um modo de “fuga para segurança”, com recursos migrando rapidamente de ativos de risco para ativos seguros.

Títulos do Tesouro dos EUA e títulos de longo prazo são os primeiros a se beneficiar. Com a queda do mercado, o aumento do sentimento de risco leva investidores a retirarem recursos de ações e entrarem em títulos, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. Em média, os rendimentos dos títulos do Tesouro caem cerca de 45 pontos-base nos seis meses seguintes a uma grande queda. Contudo, se a queda for causada por inflação elevada (como em 2022), inicialmente pode haver uma situação de “queda dupla” em ações e títulos. Quando o mercado passa a temer uma recessão, a função de refúgio dos títulos volta a predominar.

O dólar americano é a principal moeda de refúgio após os títulos do Tesouro. Investidores globais vendem ativos de mercados emergentes mais arriscados e trocam por dólares para proteção. Além disso, quando há uma queda no mercado de ações que provoca uma onda de desleveraging, os investidores precisam liquidar posições e pagar empréstimos denominados em dólares, gerando uma forte demanda por dólares e elevando sua cotação.

O ouro, tradicional ativo de refúgio, costuma subir durante quedas do mercado de ações. Investidores compram ouro para se proteger da incerteza. Se o mercado também espera que o Fed corte juros, o ouro se beneficia de um duplo impulso (refúgio + queda de juros). No entanto, se a queda ocorre no início de um ciclo de alta de juros, os juros elevados podem enfraquecer o apelo do ouro.

Commodities como petróleo e cobre geralmente caem junto com as ações, pois a expectativa de recessão reduz a demanda por matérias-primas industriais. Mas, se a queda for causada por eventos geopolíticos, como guerras de petróleo, e houver interrupções na oferta, os preços do petróleo podem subir contra a tendência, criando um cenário de “estagflação”.

Criptomoedas, embora apoiadas por alguns como “ouro digital”, tendem a se comportar como ativos de risco, semelhantes às ações de tecnologia. Quando o mercado de ações despenca, os investidores vendem criptomoedas para obter liquidez, levando a uma forte queda de seus preços.

O mercado de ações de Taiwan está altamente correlacionado com o dos EUA, sofrendo uma tripla pressão. Primeiro, a contagiosa emoção do mercado — uma queda nos EUA provoca pânico global e vendas em Taiwan. O exemplo de março de 2020, com a pandemia, é emblemático. Segundo, a saída de capital estrangeiro, que é significativa em Taiwan, aumenta a pressão de venda. Terceiro, a ligação com a economia real — os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan, especialmente para tecnologia e manufatura. Uma recessão nos EUA reduz a demanda por exportações taiwanesas, impactando lucros corporativos e, por consequência, os preços das ações, como evidenciado na crise de 2008.

Como detectar sinais de risco antes da queda

Para ser um investidor inteligente, é preciso aprender a identificar riscos antecipadamente. Alguns aspectos a monitorar diariamente:

Dados econômicos são essenciais para avaliar a saúde da economia. Crescimento do PIB, dados de emprego, índice de confiança do consumidor, lucros corporativos — indicadores positivos sugerem alta do mercado; negativos, o contrário. O ponto-chave é identificar mudanças de tendência nesses dados.

Política monetária do Fed afeta diretamente a liquidez e os custos de financiamento. Aumentar juros eleva custos de empréstimos, reduz consumo e investimento, pressionando o mercado; reduzir juros faz o oposto. Observar declarações do presidente do Fed e as reuniões de política monetária ajuda a antecipar mudanças de direção.

Geopolítica e políticas comerciais parecem distantes, mas podem impactar rapidamente o sentimento do mercado. Conflitos internacionais, mudanças em tarifas, escalada de guerras comerciais podem gerar pânico. O lançamento das tarifas de Trump em 2025 é um exemplo recente.

Mudanças no sentimento do mercado são sinais de alerta precoce. Índice de confiança, volatilidade (VIX), saldo de financiamento — refletem o humor dos participantes. Quando o otimismo vira pânico, uma grande queda não está longe.

Estratégias para investidores

Diante das oscilações cíclicas do mercado, os investidores devem agir proativamente, não passivamente.

Rebalanceamento de ativos é a primeira linha de defesa. Quando sinais de superaquecimento aparecem, reduzir riscos, como diminuir a alocação em ações, e aumentar em dinheiro e títulos de alta qualidade. Assim, participa da alta e se protege na queda.

Gestão de risco de portfólio para investidores mais experientes inclui o uso cauteloso de derivativos. Estratégias como “put protection” oferecem proteção contra quedas, como uma espécie de seguro para o portfólio.

Manter-se informado é uma tarefa contínua. Dados econômicos, sinais do Fed, conflitos internacionais e mudanças de sentimento precisam ser acompanhados diariamente. A assimetria de informações é uma das principais causas de perdas.

Preparação mental também é fundamental. Oscilações são normais, decisões impulsivas de pânico aumentam perdas. Estar mentalmente preparado, com planos de ação, ajuda a manter a racionalidade durante as crises.

Embora o percurso da história não se repita exatamente, ele costuma rimar. Aprender com cada grande queda ajuda o investidor a entender melhor a lógica do mercado e a reagir com mais tranquilidade na próxima tempestade.