O dólar atinge mínimos de vários meses à medida que o Fed sinaliza flexibilidade e a liquidez do mercado aumenta

O dólar entrou numa fase de correção acentuada esta semana, com a orientação mais suave do Federal Reserve e um aumento inesperado nas reclamações de subsídio de desemprego a desencadear fraqueza generalizada em todos os principais pares de moedas. Para os traders que monitorizam as taxas de câmbio do USD—como a conversão de 177 USD para AUD—esta mudança marca um ponto de viragem significativo na dinâmica do mercado cambial.

Mensagem dovish do Fed Desvia Apoio ao Dólar

A sessão de negociação de quinta-feira revelou uma desconexão crítica entre as expectativas do Fed e a realidade do mercado. Enquanto o banco central anunciou o corte de 25 pontos base na taxa, o comentário de Powell sinalizou abertura para mais afrouxamentos, em vez de uma pausa no ciclo de cortes. Isto contrastou fortemente com a narrativa hawkish anterior do Fed, surpreendendo os mercados.

“O mercado tinha expectativas mais hawkish antes da reunião do Fed,” explicou Vassili Serebriakov, estratega de FX na UBS. “Embora Powell não fosse explicitamente dovish, indicou a possibilidade de cortes adicionais.” Esta inclinação dovish pressionou imediatamente o dólar, que perdeu terreno face a praticamente todas as principais moedas. O euro subiu 0,4% para $1,1740, atingindo o seu nível mais alto desde 3 de outubro. A libra subiu para $1,3387, enquanto o iene viu o dólar cair 0,3% para 155,61 ienes.

O franco suíço destacou-se como o melhor desempenho da sessão, apreciando 0,6% para 0,7947 após o Banco Nacional Suíço manter as taxas em 0%. O presidente do SNB, Martin Schlegel, reconheceu o alívio tarifário recente sobre bens suíços, embora reafirmasse que as taxas negativas permanecem fora de questão. Isto manteve o apelo do franco relativamente a outras alternativas de refúgio seguro.

Aumento nas Reclamações de Subsídio de Desemprego Amplifica Narrativa Dovish

A deterioração do mercado de trabalho forneceu impulso adicional para a venda do dólar. As reclamações iniciais de subsídio de desemprego aumentaram em 44.000, atingindo um valor ajustado sazonalmente de 236.000 na semana que terminou em 6 de dezembro—o maior aumento semanal em quase quatro anos e meio. Este dado minou qualquer argumento hawkish remanescente para o dólar, sinalizando uma fraqueza económica que justificou a mudança do Fed para uma postura de acomodação.

O aumento coincidiu com resultados decepcionantes da Oracle, que geraram preocupações de que os custos de investimento em infraestrutura de IA possam superar a rentabilidade. Este nervosismo no setor tecnológico afetou o sentimento de risco mais amplo, embora tenha sido temporário.

$55 Injeção de Liquidez de $40 Bilhões Redefine Apetite por Risco

O anúncio do Fed de $15 bilhões em novas compras de títulos do governo de curto prazo, juntamente com $55 bilhões em reinvestimento de T-bills provenientes de títulos lastreados em hipotecas que maturaram, injetou bilhões de liquidez fresca nos mercados financeiros a partir de 12 de dezembro. Esta expansão monetária beneficiou imediatamente os ativos de risco, enquanto pressionava moedas tradicionais de refúgio seguro como o dólar.

O Bitcoin, frequentemente considerado um barómetro do apetite por risco, inicialmente caiu abaixo de $90.000 antes de recuperar ligeiramente para $91.008—ainda 1,5% abaixo do valor do dia. O Ether caiu mais acentuadamente, mais de 4%, para $3.200. A correlação foi inequívoca: política mais fácil do Fed e liquidez abundante deslocaram a alocação de capital para posições mais defensivas.

Bancos Centrais Divergem, Pressionando a Posição do Dólar

Para além do Fed, os bancos centrais do G10 apresentaram um contraste hawkish. O banco central da Austrália sinalizou possíveis aumentos de taxas, embora os dados de emprego locais tenham decepcionado—o emprego caiu em novembro pelo maior valor em nove meses, pressionando o dólar australiano, que caiu 0,2% para $0,6663. O Banco Central Europeu também sugeriu um aperto iminente, minando ainda mais a posição do dólar em relação às alternativas de mercados desenvolvidos.

Esta divergência na perspetiva de política monetária—com o Fed a afrouxar enquanto outros consideram apertar—criou um pano de fundo desfavorável para os touros do dólar. Os traders que reavaliam as taxas de conversão do USD, incluindo métricas como 177 USD para AUD, encontraram-se a navegar num ambiente de dólar mais fraco, com estruturas de suporte limitadas.

Para Onde Vão os Mercados A Partir de Agora

A queda do dólar para mínimos de vários meses face ao euro, franco e libra reflete uma reprecificação fundamental das expectativas de política monetária. A combinação de dovishness do Fed, deterioração das condições laborais e liquidez sistémica abundante criou uma mistura tóxica para as moedas de refúgio seguro. Até que os dados económicos se estabilizem ou Powell sinalize uma pausa nos cortes futuros, espera-se uma pressão contínua sobre as avaliações do dólar em mercados cambiais emergentes e desenvolvidos.