A força do dólar desencadeia a retirada do iene para o nível mais baixo em nove meses, à medida que as expectativas de corte de taxa desaparecem

O iene japonês caiu para níveis não vistos há nove meses, com a forte valorização do dólar a remodelar a dinâmica do mercado à medida que as apostas numa eventual redução da taxa de juro pelo Federal Reserve continuam a desaparecer. As negociações durante a sessão asiática matinal de terça-feira viram o iene descer para 155,29 por dólar—uma ilustração marcante de como as expectativas de política monetária em mudança podem desencadear movimentos pronunciados na moeda.

A Mudança na Narrativa da Redução da Taxa

O que está a impulsionar esta reversão acentuada? Os participantes do mercado reavaliaram drasticamente a probabilidade de uma redução da taxa pelo Fed quando os responsáveis se reunirem a 10 de dezembro. A atual previsão dos contratos futuros de fundos federais mostra apenas uma probabilidade de 43% de uma redução de 25 pontos base, uma queda acentuada face aos 62% registados há apenas sete dias. Esta rápida diminuição do entusiasmo pela redução da taxa alterou fundamentalmente as avaliações cambiais, com o dólar fortalecido a capitalizar sobre a mudança.

A análise do ING capta o sentimento: se o Fed mantiver a sua postura atual em dezembro, é amplamente interpretado como um padrão temporário de manutenção, em vez de uma reversão de política. A variável crítica continua a ser os dados de emprego, que estão agendados para ser divulgados nesta quinta-feira e provavelmente irão recalibrar a posição do mercado na reta final do ano.

Fissuras no Mercado de Trabalho

A narrativa do mercado de trabalho mudou consideravelmente. O Vice-Presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, ofereceu uma avaliação franca na segunda-feira, descrevendo a dinâmica do emprego como “lenta”, à medida que as empresas se tornam cada vez mais cautelosas com a expansão. Sinais emergentes apontam para possíveis reduções na força de trabalho e atividade de contratação moderada, contrariando perceções anteriores de um setor de emprego resiliente.

Esta suavidade no mercado de trabalho tornou-se o fator decisivo que determina a trajetória do Fed. A incerteza económica ligada às mudanças nas prioridades empresariais e à aceleração da integração de IA aumentou a hesitação dos empregadores, criando efeitos secundários em várias classes de ativos.

Preocupação Crescente de Tóquio com a Depreciação do Iene

Os responsáveis japoneses mostraram-se visivelmente desconfortáveis com o movimento unidirecional de baixa do iene. A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, alertou para preocupações sérias durante declarações recentes, avisando sobre “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados cambiais e os seus efeitos em cadeia na economia japonesa. O diálogo agendado entre a Primeira-Ministra Sanae Takaichi e o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, sublinha a intensidade destas discussões ao mais alto nível de política.

Implicações Mais Amplas no Mercado

A fraqueza cambial refletiu-se noutras classes de ativos de risco. As ações nos EUA, em todos os principais índices, registaram quedas à medida que a confiança dos investidores se deteriorava em meio à crescente ambiguidade económica. A dinâmica dos títulos do Tesouro refletiu a mudança: o rendimento a dois anos contraiu 0,2 pontos base, fixando-se em 3,6039%, enquanto o título a 10 anos subiu 0,6 pontos base, para 4,1366%.

Os mercados cambiais além do iene-dólar apresentaram desempenho misto. O euro manteve-se estável perto de $1,1594, enquanto a libra depreciou 0,1% para $1,3149, estendendo as perdas para uma terceira sessão consecutiva. O dólar australiano caiu para $0,6493, enquanto o dólar neozelandês permaneceu ancorado em $0,56535.

A convergência da recalibração da política do Fed, a suavidade do mercado de trabalho e a volatilidade cambial desenham um quadro complexo para os mercados globais na reta final do ano.