A semana de decisões do banco central está a chegar! O destino do euro e do iene em jogo

Esta semana, o mercado cambial será marcado por duas grandes reuniões do banco central — o Banco Central Europeu e o Banco do Japão anunciarão as suas decisões de taxa de juros, levando o mercado a um estado de alta vigilância. Apesar de na semana passada o dólar ter recuado face ao euro, esse cenário está prestes a mudar, com o mercado a oscilar intensamente em torno das posições de política das duas instituições.

Divergência de políticas do banco central se intensifica, o dólar face ao euro enfrenta uma decisão crucial

A Reserva Federal cortou a taxa de juros em 25 pontos base na semana passada, como esperado, mas o grau de postura hawkish foi insuficiente, o que pressionou o dólar. Anunciou-se oficialmente o início do plano de compra de gestão de reservas, com uma injeção mensal de 40 bilhões de dólares em títulos do governo de curto prazo, interpretado como um sinal de uma nova rodada de afrouxamento quantitativo. Ao mesmo tempo, as declarações do presidente Powell foram moderadas, levando o índice do dólar a cair 0,60% consecutivamente, enquanto o euro subiu 0,84%.

O mais recente gráfico de pontos trouxe um sinal surpreendente — em 2026, planeja-se apenas uma redução de juros, muito abaixo das duas previstas pelo mercado. Essa discrepância na orientação de política está a reescrever a perceção do mercado sobre o caminho futuro do Federal Reserve.

Em 18 de dezembro, o Banco Central Europeu divulgará a sua última decisão. A opinião predominante no mercado é de que manterá as taxas inalteradas, mas o verdadeiro foco estará nas declarações do presidente Lagarde e na previsão trimestral mais recente. Os investidores estão a analisar cuidadosamente esses discursos para captar quando o BCE poderá ajustar a sua postura de política. O rumo futuro do dólar face ao euro dependerá da força dos sinais emitidos nesta reunião.

A previsão mais recente da Morgan Stanley indica que, num contexto de maior divergência de políticas monetárias entre EUA e Europa, o dólar face ao euro poderá subir para 1,23 no primeiro trimestre de 2026. Isso significa que o mercado está a reavaliar o valor relativo das duas principais moedas.

Esta semana, os dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA também não podem ser ignorados. Se os dados forem fracos, o dólar continuará sob pressão, e o euro poderá subir ainda mais face ao dólar. Caso contrário, poderá ocorrer uma correção de curto prazo.

Do ponto de vista técnico, o euro/dólar já rompeu a média móvel de 100 dias, com o RSI e o MACD a indicar uma dominância de tendência de alta. O próximo alvo de preço está na zona de 1,18, e uma quebra do máximo anterior de 1,192 poderá indicar uma nova direção. Se o preço recuar após uma subida, o suporte na média móvel de 100 dias, em torno de 1,164, será crucial.

Momento de subida da taxa do Banco do Japão, o iene pode romper o impasse?

Em 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciará a sua nova decisão de taxa de juros. O consenso do mercado é de que aumentará a taxa em 25 pontos base, para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos.

No entanto, o aumento de juros já está amplamente precificado, e o foco do mercado mudou para as declarações do governador Ueda sobre o ritmo futuro de aumentos, especialmente na compreensão do conceito de “taxa de juros neutra”. A Nomura Securities acredita que Ueda pode manter uma linguagem ambígua para preservar flexibilidade na política, sendo improvável transmitir sinais de aumento de juros mais agressivos ou de uma meta de taxa terminal mais elevada.

Isso afetará diretamente o movimento do dólar/iene. Se o Banco do Japão adotar uma postura “dovish” de aumento de juros, o dólar/iene manter-se-á em níveis elevados ou até avançará para 160, prolongando a vantagem do dólar sobre o iene. Se, por outro lado, sinalizar um aumento mais agressivo, os vendedores de iene podem fechar posições, e o dólar/iene poderá cair para 150. No entanto, a maioria dos analistas considera que essa última hipótese tem menor probabilidade.

No aspecto técnico, o dólar/iene já quebrou a média móvel de 21 dias. Se essa média continuar a pressionar o preço para baixo, o espaço para queda abrir-se-á, com o nível de 153 a atuar como suporte crucial. Por outro lado, se o preço voltar a superar a média de 21 dias, a resistência estará em torno de 158.

Perspetivas do mercado para esta semana

As decisões conjuntas do Banco Central Europeu e do Banco do Japão irão dominar o ritmo do mercado cambial nesta semana. As declarações das duas instituições sobre as perspetivas de política, juntamente com os dados de emprego não agrícola dos EUA, irão determinar a direção dos principais pares de moedas, como o dólar face ao euro e o dólar face ao iene. Os participantes do mercado devem prestar atenção às expressões nos discursos dos presidentes sobre flexibilidade de política e taxas terminais, pois esses discursos muitas vezes têm mais impacto do que as próprias decisões.