2025年 da evolução do dólar diverge: quais pares de moedas enfrentam uma transformação?

Noções básicas sobre a taxa de câmbio do dólar

A taxa de câmbio refere-se à proporção de troca entre a moeda de um país e a de outro. Tomando o EUR/USD como exemplo, esse número representa quanto dólares são necessários para trocar 1 euro. Quando o EUR/USD sobe de 1.04 para 1.09, significa que o euro se valoriza e o dólar se desvaloriza; por outro lado, se cair para 0.88, o euro se desvaloriza e o dólar se valoriza.

O índice do dólar é um indicador chave que mede a força geral do dólar, composto por uma média ponderada das taxas de câmbio do dólar com seis principais moedas: euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço. Quanto mais alto o índice, mais forte o dólar em relação a essas moedas. É importante notar que ajustes na política do Federal Reserve nem sempre se traduzem diretamente em variações no índice do dólar — isso também depende de se os bancos centrais desses países adotam medidas semelhantes.

Desafios atuais do índice do dólar e sua trajetória no ano

O índice do dólar caiu por cinco dias consecutivos, atualmente rondando o ponto mais baixo desde novembro (cerca de 103.45), tendo até mesmo rompido a média móvel de 200 dias, sinalizando clara tendência de baixa do ponto de vista técnico.

Os dados de emprego nos EUA de março ficaram abaixo do esperado, reforçando as expectativas de múltiplos cortes de juros pelo Federal Reserve. Isso levou à queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro, reduzindo a atratividade do dólar para os investidores. Se o Fed realmente iniciar um ciclo de cortes de juros, a probabilidade de o dólar enfraquecer aumentará significativamente.

Apesar de uma possível recuperação de curto prazo, o cenário de sobrevenda e a tendência geral de baixa continuam pressionando o dólar. Se os dados econômicos continuarem fracos, o índice do dólar pode continuar a recuar ao longo do ano, com o suporte podendo cair abaixo de 102.00.

Revisão do ciclo histórico do dólar

Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, o índice do dólar passou por 8 fases de oscilações típicas:

1971-1980 (queda): Nixon anunciou o fim do padrão ouro, o dólar entrou em desvalorização, agravada pela crise do petróleo, levando a uma inflação elevada e o dólar caiu abaixo de 90.

1980-1985 (alta): O então presidente do Fed, Volcker, elevou agressivamente as taxas de juros até 20%, mantendo-as entre 8-10%, levando o índice do dólar a um pico histórico, marcando o fim do ciclo de alta.

1985-1995 (queda): Os EUA enfrentaram um duplo déficit (fiscal e comercial), iniciando um longo mercado de baixa do dólar.

1995-2002 (alta): Com a presidência de Clinton, a economia se beneficiou do boom da internet, com fluxo de capitais de volta aos EUA, levando o índice do dólar a ultrapassar 120.

2002-2010 (queda): O estouro da bolha da internet, os ataques de 11 de setembro, a política de afrouxamento quantitativo prolongado e a crise financeira de 2008 fizeram o dólar cair para perto de 60.

2011-2020 (alta): A crise da dívida na Europa, o crash das ações na China, a relativa estabilidade dos EUA e o aumento das taxas pelo Fed fortaleceram o dólar.

Início de 2020-2022 (queda): A pandemia provocou cortes de juros e impressão de dinheiro em larga escala, levando a uma forte desvalorização do dólar e à inflação descontrolada.

Início de 2022 até o final de 2024 (queda): A inflação elevada levou o Fed a elevar agressivamente as taxas até níveis de 25 anos, além de iniciar o redução de ativos (QT), o que, apesar de conter a inflação, desafia novamente a confiança no dólar.

Perspectivas das principais moedas em 2025

EUR/USD: O euro deve continuar a subir

A tendência do euro é geralmente inversa ao índice do dólar. Se o Fed cortar juros enquanto a economia europeia melhora, o euro terá suporte duplo. Atualmente, o EUR/USD subiu para 1.0835, demonstrando força contínua. Se se estabilizar nesse nível, pode desafiar a barreira psicológica de 1.0900. Tecnicamente, os picos anteriores e as linhas de tendência podem atuar como suportes fortes, enquanto 1.0900 será uma resistência chave. Uma quebra dessa resistência abriria espaço para ganhos maiores.

GBP/USD: Libra esterlina mantém tendência de alta com volatilidade

A libra acompanha a direção do euro. Expectativas de que o Banco da Inglaterra aumente as taxas de juros mais lentamente que o Fed dão suporte à libra. Se o BoE adotar uma postura mais cautelosa de corte de juros, a libra manterá vantagem sobre o dólar. Provavelmente, o GBP/USD permanecerá em uma faixa de 1.25-1.35 com tendência de alta em 2025, impulsionada por divergências de política e aversão ao risco. Se as trajetórias econômicas do Reino Unido e dos EUA se diferenciarem ainda mais, há potencial para superar 1.40, mas é preciso atenção a riscos políticos e de liquidez.

USD/CNH: Renminbi sob pressão, dólar pode se fortalecer

A cotação do dólar frente ao yuan é influenciada pelas diferenças de política entre EUA e China. Se o Fed continuar hawkish e a economia chinesa desacelerar, o renminbi ficará sob pressão, e o dólar tende a subir. As ações do banco central e a orientação do mercado também terão impacto de longo prazo. Tecnicamente, o dólar oscila entre 7.2300 e 7.2600, sem força para romper no curto prazo. Uma quebra abaixo de 7.2260 com sinais de sobrevenda pode oferecer oportunidades de compra para uma recuperação de curto prazo.

USD/JPY: Expectativa de valorização do iene aumenta

O USD/JPY é o par de moedas mais líquido do mundo. Os salários no Japão em janeiro cresceram 3.1% ano a ano (máximo em 32 anos), refletindo uma mudança na longa fase de baixa inflação. O aumento salarial e a pressão inflacionária podem levar o Banco do Japão a ajustar sua política no futuro. Espera-se que o USD/JPY em 2025 apresente pressão de baixa, com o corte de juros pelo Fed e a recuperação econômica japonesa sendo os principais fatores de movimento. Tecnicamente, uma quebra de 146.90 levaria a testes adicionais de mínimas; para inverter a tendência de baixa, é necessário superar a resistência de 150.0.

AUD/USD: O dólar australiano apoiado por dados econômicos

Os dados econômicos recentes da Austrália são fortes — crescimento do PIB de 0.6% no quarto trimestre, aumento de 1.3% na comparação anual, além de um superávit comercial de 562 bilhões em janeiro. O Banco da Austrália mantém postura cautelosa, com baixa probabilidade de corte de juros, o que indica uma política monetária relativamente positiva para o dólar australiano. Apesar do dólar poder enfraquecer com o afrouxamento do Fed, a resiliência da economia australiana e a postura prudente do banco central darão suporte à alta do AUD/USD.

Estratégia de negociação do dólar em 2025

Curto prazo (Q1-Q2): oportunidades de oscilações

Cenário de alta: aumento de tensões geopolíticas pode impulsionar o dólar como refúgio, dados econômicos melhores que o esperado podem atrasar cortes de juros, ambos podem gerar uma recuperação do dólar.

Cenário de baixa: cortes contínuos pelo Fed e melhorias na política do BCE podem pressionar o dólar para baixo, além de uma possível aversão a risco que pode afetar a confiança no dólar.

traders mais agressivos podem aproveitar oscilações entre 95-100 no DXY, usando MACD, Fibonacci e outros indicadores para identificar pontos de reversão. Investidores mais conservadores devem aguardar uma direção clara da política do Fed.

Médio a longo prazo (após Q3): mudança gradual para ativos fora do dólar

Com o aprofundamento dos cortes do Fed, a vantagem dos rendimentos dos títulos americanos diminui, e o fluxo de capitais tende a migrar para mercados emergentes de alto crescimento ou para a recuperação da zona do euro. Se a desdolarização global acelerar, a posição do dólar como moeda de reserva será marginalmente enfraquecida.

A estratégia recomendada é reduzir gradualmente posições longas em dólar, e alocar em moedas não americanas com avaliação razoável (como iene, dólar australiano) ou em ativos ligados a commodities (ouro, cobre).

As negociações de dólar em 2025 dependerão mais de dados e eventos, sendo fundamental manter flexibilidade e disciplina para capturar os movimentos cambiais.