## Dados de emprego nos EUA na mó de baixo: o relatório de não-farm payrolls de setembro pode mudar o destino do dólar?

O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA(BLS) está agendado para quinta-feira, 13h30, horário de Pequim, divulgar os dados de emprego não agrícola de setembro, que foram adiados(NFP). Este relatório será o catalisador chave para determinar a tendência de curto prazo do dólar. O foco do mercado mudou da fraca expansão de 22.000 em agosto para a expectativa de 50.000 em setembro, e o desempenho real desses números influenciará diretamente as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve(Fed) em dezembro.

## Sinais de divergência no mercado de trabalho

As opiniões dos economistas sobre os dados de setembro estão apresentando uma divergência interessante. A previsão predominante é que o emprego não agrícola aumente 50.000, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3%, e a taxa de crescimento dos salários médios(AHE) ano a ano mantendo-se em 3,7%. No entanto, os analistas do TD Securities apresentaram um cenário mais otimista — eles preveem que o crescimento do emprego possa rebater para 100.000, com 125.000 novos empregos no setor privado e uma redução de 25.000 no setor público.

Essa previsão mais agressiva sugere que a resiliência do mercado de trabalho pode estar subestimada. Mas o mercado deve estar atento, pois sinais de divisão já surgiram nos dados recentes: o relatório de variação de empregos da ADP mostrou que o setor privado criou apenas 42.000 empregos em outubro (abaixo da expectativa de 25.000), enquanto os dados de demissões do Challenger aumentaram 183,1%, atingindo o pior recorde de outubro em mais de 20 anos. Esses sinais contraditórios geram dúvidas entre os investidores sobre a verdadeira situação do mercado de trabalho nos EUA.

## O ponto de inflexão na política do Fed

A importância do relatório de emprego de setembro reside na sua posição temporal — será o último dado completo de emprego antes da reunião de política do Federal Reserve em dezembro. Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na taxa de juros em dezembro caiu de 50% para 33%, após ter atingido 65% na semana passada. Essa rápida mudança nas expectativas reflete uma perda de confiança do mercado na possibilidade de o Fed continuar com uma política mais acomodatícia.

O minutes da reunião de política de outubro já enviou sinais claros ao mercado: os formuladores de políticas alertaram que reduzir os custos de empréstimo de forma cega pode enfraquecer os esforços de combate à inflação. Essas declarações dissiparam as expectativas otimistas de uma redução rápida de juros. Ao mesmo tempo, o PMI manufatureiro do ISM caiu para 48,7 em outubro (bem abaixo da previsão de 49,5), enquanto o PMI de serviços subiu inesperadamente para 52,4, indicando uma divisão estrutural no crescimento econômico.

## Ponto de inflexão do dólar e EUR/USD

O índice do dólar já se recuperou na correção contra as principais moedas, e o par EUR/USD voltou a romper o suporte de 1.1600. Essa mudança técnica depende do resultado do relatório de emprego de setembro:

**Cenário de dados fracos**: se o emprego não agrícola ficar abaixo de 50.000 e a taxa de desemprego subir inesperadamente, o mercado confirmará a fraqueza do mercado de trabalho dos EUA, aumentando significativamente as apostas de corte de juros pelo Fed em dezembro. Nesse cenário, o dólar enfrentará forte pressão de venda, e o EUR/USD deve recuar acima de 1.1700.

**Cenário de dados fortes**: por outro lado, se o emprego não agrícola mostrar crescimento significativo, com a taxa de desemprego estável ou em queda, uma base de emprego robusta eliminará as expectativas de corte, impulsionando o dólar. O EUR/USD poderá continuar a tendência de queda, testando abaixo de 1.1400, buscando suporte inferior.

## Aviso técnico de baixa

O analista do FXStreet, Dhwani Mehta, aponta que o EUR/USD quebrou na quarta-feira a média móvel simples de 21 dias(SMA) em 1.1574, e o índice de força relativa(RSI) no gráfico diário permanece abaixo da linha central, aumentando a probabilidade de uma nova queda.

Os suportes de curto prazo estão na mínima de 5 de novembro, em 1.1469, e uma quebra adicional ameaçará o nível de 1.1395, a média móvel de 200 dias. Se os compradores entrarem, o suporte psicológico de 1.1350 será a última linha de defesa. Para uma recuperação, a primeira resistência a ser confirmada é a SMA de 21 dias(1.1574), seguida pela confluência das SMA de 50 e 100 dias em torno de 1.1650, e o suporte de números inteiros em 1.1700.

De modo geral, a divulgação dos dados de emprego de setembro nos EUA determinará a direção futura da política do Fed, moldando o valor relativo do dólar. Independentemente dos números, esse relatório fornecerá uma força direcionadora para o próximo movimento do dólar e dos principais pares de moedas.