## 2025年 dólar vai desvalorizar? Um artigo para entender o código da taxa de câmbio no ciclo de redução de juros

O coração da economia global pulsa ao ritmo do dólar. Em setembro de 2024, o Federal Reserve iniciou um ciclo de redução de juros, uma decisão que está silenciosamente reescrevendo o mapa dos investimentos. Muitas pessoas reagem inicialmente com “redução de juros = dólar mais fraco”, mas na prática, não é tão simples assim.

**O impacto da desvalorização do dólar** vai muito além do imaginado — ele influencia o ouro, as criptomoedas, o mercado de ações e até os ativos em moedas estrangeiras que você possui. Segundo as últimas previsões do Federal Reserve, a meta da taxa de juros do dólar deve cair para cerca de 3% até 2026. Então, surge a questão: o dólar vai realmente cair ou subir? Como os investidores podem lucrar nesta mudança de cenário?

## Não olhe só para as taxas de juros, a lógica subjacente à taxa de câmbio do dólar é que importa

### O que é a taxa de câmbio? Uma explicação simples e direta

A taxa de câmbio do dólar é o “preço de troca” do dólar em relação a outras moedas. Por exemplo, EUR/USD=1.04 significa que 1.04 dólares podem ser trocados por 1 euro. Se esse número subir para 1.09, indica que o euro está se valorizando e o dólar se desvalorizando; se cair para 0.88, o dólar está se valorizando.

Um indicador mais abrangente é o **Índice do Dólar**, que mede a força do dólar em relação a uma cesta de moedas. Mas há um ponto fácil de passar despercebido — o índice do dólar não é influenciado apenas pela política dos EUA, mas também pelas ações dos bancos centrais da zona do euro, Japão, Reino Unido e outros grandes países. Portanto, **uma redução de juros unilateral nos EUA não garante a queda do índice do dólar, é preciso observar como outros países reagem**.

### Quatro grandes fatores estão reescrevendo a trajetória do dólar

**A política de juros é o primeiro fator**

Juros altos = maior atratividade do dólar, capital entrando; juros baixos = dinheiro mais barato, capital migrando para mercados mais rentáveis. Mas o que realmente determina a alta ou baixa da taxa de câmbio não é o nível atual das taxas, e sim **as expectativas do mercado para o futuro das taxas**. O mercado de dólar é extremamente eficiente, não espera a confirmação oficial de uma redução de juros para começar a se enfraquecer, ele já reage antecipadamente.

**A oferta de dólares (QE vs QT) é o segundo fator**

Quantitative easing (QE) — o Fed imprime dinheiro, pressionando o dólar para baixo; Quantitative tightening (QT) — o Fed aperta a política monetária, potencialmente valorizando o dólar. É por isso que os investidores acompanham de perto cada movimento do Fed.

**O déficit comercial é o terceiro fator**

Os EUA importam mais do que exportam a longo prazo. Aumento de importações = maior necessidade de dólares para pagar = valorização do dólar; aumento de exportações = menor demanda por dólares = desvalorização. Mas esses efeitos geralmente são de longo prazo, não acontecem de uma hora para outra.

**A confiança global é o quarto fator, e o mais profundo**

O domínio do dólar no mundo se deve, fundamentalmente, à confiança global nos EUA. Mas essa confiança está sendo testada — a tendência de desdolarização está varrendo o mundo, com o euro, o yuan e até o Bitcoin desafiando a hegemonia do dólar. Desde 2022, a confiança no dólar diminui em vários países, que aumentam suas reservas de ouro. **Se as políticas americanas não conseguirem restaurar essa confiança, a liquidez do dólar pode diminuir gradualmente**.

## Uma história de 50 anos do dólar: do padrão ouro à desdolarização

Ao analisar os 50 anos do índice do dólar, alguns pontos merecem reflexão:

- **Crise financeira de 2008**: pânico global, capital migrando para ativos de refúgio, forte valorização do dólar
- **Pandemia de 2020**: o governo dos EUA injetou dinheiro na economia, o dólar enfraqueceu temporariamente, mas depois se recuperou com força devido à retomada econômica
- **Aumento agressivo de juros em 2022-2023**: o Fed elevou a taxa em até 75 pontos base por mês, o dólar dominou as principais moedas, atingindo o recorde de 114 no índice
- **Início do ciclo de redução de juros em 2024-2025**: o apetite pelo dólar diminui, os fundos migrando para criptomoedas, ouro e outros ativos de proteção contra a inflação

## Como o dólar pode se comportar nos próximos 12 meses? As últimas previsões do mercado

Segundo o cenário atual, os fatores que pesam contra o dólar estão se acumulando:

**A política comercial está se intensificando**

Os EUA não estão mais apenas “lutando” contra a China, uma guerra tarifária global está se desenrolando. Isso eleva os custos de fazer negócios com os EUA, levando empresas a buscar outros mercados, o que não favorece o dólar.

**A tendência de desdolarização continua acelerando**

Os bancos centrais de vários países continuam aumentando suas reservas de ouro, reduzindo sua exposição ao dólar. Essa é uma tendência de longo prazo, irreversível.

**Mas não podemos esquecer dos riscos geopolíticos**

Conflitos na Ucrânia, no Oriente Médio, continuam instáveis. Se uma nova crise financeira surgir, o capital voltará rapidamente para o dólar — porque, essencialmente, **o dólar é a maior moeda de refúgio do mundo**.

**A lógica comparativa mais importante**

O dólar começa a reduzir os juros, mas as moedas que o compõem no índice (exceto o iene) também estão cortando juros. **Quem reduz mais rápido, quem reduz mais, determina a força relativa da taxa de câmbio**. Por exemplo, se o Banco Central Europeu diminuir os juros lentamente, enquanto o Fed faz cortes agressivos, o euro naturalmente se valorizará frente ao dólar.

**Avaliação geral**: o índice do dólar provavelmente ficará “em alta por um tempo, com oscilações, e depois tenderá a enfraquecer gradualmente” nos próximos 12 meses, ao invés de uma queda abrupta. A desvalorização do dólar será gradual, não repentina.

## Quais ativos são influenciados pelo movimento do dólar?

**O maior beneficiado do ouro**

Dólar mais fraco = menor custo do ouro = mais pessoas comprando ouro. Além disso, a redução de juros diminui o custo de oportunidade de manter ouro (que não paga juros), impulsionando o preço do metal.

**O desempenho diferenciado das ações**

A redução de juros do dólar, no curto prazo, incentiva o fluxo de capital para as ações americanas, especialmente tecnologia e crescimento. Mas se o dólar ficar muito fraco, investidores estrangeiros podem migrar para a Europa, Japão ou mercados emergentes, reduzindo o apelo das ações nos EUA.

**Criptomoedas ativando seu papel de refúgio**

Dólar mais fraco → poder de compra do dólar diminui → capital busca ativos de proteção contra a inflação → Bitcoin, como “ouro digital”, ganha destaque. Em tempos de alta incerteza econômica global, as criptomoedas se tornam uma nova preferência de investimento.

**Variáveis específicas de pares de moedas principais**

**USD/JPY (dólar contra iene)**: o Japão encerrou sua era de juros extremamente baixos, o fluxo de capital pode retornar ao Japão, valorizando o iene, pressionando o dólar contra o iene para baixo.

**TWD/USD (dólar taiwanês contra dólar)**: a taxa de juros de Taiwan acompanha a dos EUA, mas devido ao controle do mercado imobiliário e à economia orientada para exportação, a valorização do dólar taiwanês deve ser limitada.

**EUR/USD (euro contra dólar)**: o euro está relativamente forte, mas a economia europeia tem seus problemas (alta inflação, crescimento fraco). Se o Banco Central Europeu reduzir juros gradualmente, o dólar tenderá a enfraquecer, mas sem movimentos extremos.

## Como aproveitar o ciclo de desvalorização do dólar para fazer entradas estratégicas?

Em vez de esperar passivamente pelas oscilações cambiais, é melhor antecipar o ritmo e agir proativamente.

**Três pontos principais para operações de curto prazo**

Antes e após a divulgação do CPI mensal, o índice do dólar costuma oscilar bastante. As reuniões do Federal Open Market Committee (FOMC) também são momentos importantes. Traders de curto prazo podem aproveitar esses períodos para fazer operações de swing, capturando cada movimento rápido.

**A estratégia de alocação de médio a longo prazo**

Com a desvalorização do dólar, ouro, criptomoedas e moedas de mercados emergentes entram em fase de alocação. A incerteza, por si só, é uma fonte de oportunidades — enquanto o mercado ainda está em jogo, sempre há alguém fazendo arbitragem.

Lembre-se de um princípio: **redução de juros não é um sinal simples de baixa, mas um sinal de que a redistribuição de ativos está em andamento.** Investidores que entenderem os pontos de inflexão de liquidez, as expectativas de política monetária e os efeitos combinados dos riscos geopolíticos poderão realmente lucrar nesta fase de desvalorização do dólar.