RMB atinge novo pico de valorização! Goldman Sachs prevê que em 2026 a taxa de câmbio com o dólar atinja 6.85, acelerando o processo de internacionalização

A taxa de câmbio atinge um novo pico na fase atual, por que razão o Renminbi está a subir com força?

Recentemente, o desempenho do Renminbi tem sido notável. Até 26 de novembro, o dólar face ao Renminbi onshore (USD/CNY) caiu para 7.0824, e o dólar face ao Renminbi offshore (USD/CNH) caiu para 7.0779, ambos atingindo mínimos de mais de um ano. Em 21 de novembro, o índice de câmbio do Renminbi do CFETS subiu para 98.22, atingindo o ponto mais alto desde abril deste ano. Por trás desta forte subida, que lógica está a esconder-se?

Orientação do Banco Central e o duplo impulso do corte de juros pelo Federal Reserve

A valorização do Renminbi não é por acaso. Do ponto de vista do Banco Central, o Banco Popular da China tem vindo a orientar continuamente a taxa de câmbio para cima, através da definição diária do câmbio central. Ao mesmo tempo, os bancos estatais compram frequentemente dólares para estabilizar a volatilidade cambial, uma série de operações que faz com que o valor do Renminbi suba de forma constante. O contexto macroeconómico é o do Federal Reserve a reduzir gradualmente as taxas de juro, o que abre mais espaço para a valorização do Renminbi.

Kiyong Seong, principal estratega macro na Ásia do Société Générale, destacou que, num ambiente de mercado volátil, a estabilidade e força do Renminbi demonstradas oferecem um suporte importante para impulsionar a internacionalização da moeda. Isto não é uma simples volatilidade cambial, mas uma narrativa de política monetária com um objetivo estratégico claro.

Elevação do estatuto internacional e volume de transações a atingir máximos históricos

Os dados são os mais esclarecedores. Segundo o último relatório do Banco de Pagamentos Internacionais, desde a última pesquisa em 2022, o volume diário de transações do dólar face ao Renminbi cresceu quase 60%, atingindo atualmente 781 mil milhões de dólares, representando mais de 8% do volume total de transações cambiais globais diárias. Isto significa que o poder de influência do Renminbi no mercado cambial internacional está a aumentar rapidamente.

Ao mesmo tempo, o desempenho da taxa de câmbio do Renminbi face ao euro também merece atenção, refletindo o avanço do processo de internacionalização do Renminbi. Desde 2025, o Renminbi valorizou-se quase 3%, contrastando com a depreciação de 5% provocada pela guerra comercial dos EUA em 2018, demonstrando uma mudança clara na orientação política.

Comparação histórica: memória da crise asiática de 1998

Algumas análises sugerem que a lógica política atual tem pontos em comum com a crise financeira asiática de 1998. Na altura, o Renminbi recusou-se a participar na onda de depreciações competitivas, consolidando assim a sua posição como moeda âncora regional. Hoje, ao mostrar uma imagem de estabilidade, o país procura estabelecer credibilidade internacional, uma estratégia igualmente clara.

Previsão do Goldman Sachs: possível valorização até 6.85 em 2026

Qual é a perspetiva do mercado para o futuro? Os analistas do Goldman Sachs apresentaram uma previsão concreta. Dada a aprovação das autoridades à forte tendência do Renminbi, espera-se que a taxa de câmbio atinja, até ao final do ano, o nível de 1 dólar para 7 yuan renminbi, e que, dentro de um ano, continue a subir até 6.85 yuan.

Uma análise mais profunda indica que, com base em fatores económicos e não económicos, a internacionalização do Renminbi tornou-se uma prioridade clara da política do governo chinês. Nos próximos anos, espera-se que este processo acelere significativamente, tendo um impacto profundo no panorama financeiro global. Para os traders, isto representa tanto um aviso de risco como uma oportunidade.