Previsão da tendência do dólar sob o início do ciclo de redução de taxas｜Guia de tendência do câmbio do dólar e alocação de ativos para 2025

Visão histórica: os oito principais ciclos de evolução do índice do dólar

Para compreender as previsões atuais do movimento do dólar, não deixe de revisar o percurso de desenvolvimento dos últimos 50 anos. Desde a desintegração do sistema de Bretton Woods na década de 1970, o índice do dólar passou por oito fases cruciais, cada uma impulsionada por eventos económicos importantes.

2008 - A crise financeira global provocou pânico nos mercados, levando a uma grande fuga de capitais para o dólar, que se valorizou significativamente. Durante a pandemia de 2020, os EUA implementaram políticas de estímulo monetário para impulsionar a economia, o que enfraqueceu temporariamente o dólar, mas à medida que a recuperação económica avançava, o dólar voltou a ganhar força. O ciclo agressivo de aumento de taxas em 2022-2023 fez com que o dólar se fortalecesse contra a maioria das moedas, atingindo um pico histórico acima de 114 no índice.

Entrando em 2024-2025, o Federal Reserve iniciou um novo ciclo de redução de taxas de juros. Segundo o mais recente dot plot, a meta é reduzir a taxa de juros do dólar para cerca de 3% até 2026. Essa mudança de política coloca à prova a atratividade do dólar, podendo redirecionar fluxos de capital para ativos de risco.

Fatores centrais que impulsionam a taxa de câmbio do dólar

Política de taxas de juros: o jogo das expectativas do mercado

As taxas de juros são o fator mais direto que influencia a taxa de câmbio do dólar. Quando as taxas sobem, o retorno do dólar aumenta, atraindo fluxos globais de capitais; ao contrário, a redução das taxas enfraquece o apelo do dólar, levando a uma saída de capitais para mercados com maior retorno.

Porém, há uma compreensão equivocada importante: os investidores não devem focar apenas na taxa de juros atual, mas nas expectativas de mercado. O mercado de câmbio é altamente eficiente e não espera até a implementação formal de uma redução de taxas para começar a enfraquecer, nem aguarda uma alta confirmada para subir. Assim, prever a direção futura da política do Fed através do dot plot é fundamental para estratégias de investimento.

Oferta de dólares: QE e QT em jogo

A flexibilização quantitativa (QE) e a contração quantitativa (QT) afetam diretamente a liquidez de dólares no mercado. Quando o Fed realiza QE, a quantidade de dólares aumenta, o que tende a diminuir seu valor; ao implementar QT, a oferta de dólares diminui, potencialmente valorizando a moeda.

O ponto importante é que essas mudanças não se refletem imediatamente, levando tempo para se transferirem ao mercado cambial. Os investidores devem acompanhar de perto os sinais de política do Fed.

Estrutura comercial: o impacto do desequilíbrio nas importações e exportações

Os EUA mantêm há muito tempo um déficit comercial — importando mais do que exportando. Quando as importações aumentam, as empresas precisam de mais dólares para pagar, o que impulsiona a valorização do dólar; o contrário ocorre com o aumento das exportações. Contudo, esses efeitos geralmente são de longo prazo e não se manifestam de forma clara no curto prazo.

Vale notar que, atualmente, a política comercial dos EUA tornou-se mais agressiva. Os EUA não estão mais apenas impondo tarifas a países específicos, mas podem ajustar tarifas globalmente. Essa evolução pode reduzir o comércio com os EUA, o que, a longo prazo, pode prejudicar o dólar.

Confiança global: o desafio da desdolarização

O dólar tornou-se a principal moeda de liquidação global devido à confiança na economia, política e força militar dos EUA. No entanto, essa vantagem enfrenta desafios sem precedentes.

Desde que os EUA abandonaram o padrão ouro, a onda de desdolarização tem se intensificado. A criação do euro, o lançamento do petróleo negociado em yuan, o crescimento das criptomoedas e o aumento de países que compram ouro em vez de títulos do Tesouro americano estão minando a hegemonia do dólar. Desde 2022, a confiança de muitos países no dólar e nos títulos do dívida dos EUA diminuiu significativamente.

Se os EUA não conseguirem implementar políticas eficazes para restabelecer a confiança internacional no dólar, sua circulação futura poderá diminuir, o que explica a maior cautela do Fed em relação às decisões de taxas e liquidez.

Observações-chave para a previsão do movimento do dólar atualmente

Fatores negativos predominam

Atualmente, os fatores que pesam contra o dólar são mais numerosos do que os favoráveis:

1. Aumento da incerteza na política comercial — como mencionado, o risco de guerras tarifárias globais cresce
2. Continuação da desdolarização — a diversificação de reservas pelos países é evidente
3. Mudanças nos fluxos de capitais — ouro, criptomoedas e outros ativos de proteção e reserva de valor estão ganhando atratividade

Esses fatores combinados indicam que nos próximos 12 meses, o índice do dólar provavelmente apresentará um padrão de “oscilações em alta seguidas de fraqueza”, ao invés de uma queda acentuada e contínua.

Risco geopolítico ainda é uma variável

Embora sinais de redução de taxas possam indicar enfraquecimento do dólar, o risco geopolítico permanece uma variável importante. Caso ocorram novos conflitos ou crises financeiras, os capitais tendem a retornar massivamente ao dólar, que continua sendo a moeda de refúgio mais confiável globalmente.

Chave do fortalecimento relativo: a velocidade de redução de taxas de outras moedas

Um ponto frequentemente negligenciado é que, a maioria das moedas que compõem o índice do dólar também começou a reduzir suas taxas de juros. O que determina a força ou fraqueza do dólar não é apenas o nível absoluto das taxas, mas a velocidade relativa de corte.

Por exemplo, se o Banco Central Europeu mantiver taxas elevadas enquanto o Fed reduzir agressivamente, o euro pode se valorizar frente ao dólar, enfraquecendo a moeda americana. Assim, é fundamental acompanhar as políticas dos bancos centrais globais de forma sincronizada.

Impacto do movimento do dólar na alocação de ativos

Ouro: principal beneficiário da fraqueza do dólar

A fraqueza do dólar costuma beneficiar o ouro. Como o ouro é cotado em dólares, a desvalorização da moeda reduz o custo de compra global de ouro, aumentando a demanda. Além disso, em ambientes de redução de taxas, o custo de oportunidade de manter ouro diminui, elevando sua atratividade.

Mercado de ações: estímulo de curto prazo, atenção à saída de capitais de longo prazo

A redução de taxas nos EUA incentiva a entrada de capitais na bolsa, especialmente em ações de tecnologia e crescimento. Mas, se o dólar se enfraquecer demais, investidores estrangeiros podem migrar para a Europa, Japão ou mercados emergentes, reduzindo o fluxo de capital para as ações americanas.

Criptomoedas: proteção contra a inflação

A fraqueza do dólar implica perda de poder de compra, o que geralmente favorece o mercado de criptomoedas. O Bitcoin é conhecido como “ouro digital” e, em tempos de turbulência econômica global, desvalorização do dólar ou aumento da inflação, é visto como uma reserva de valor.

Pontos principais na observação das taxas de câmbio

USD/JPY (dólar/iene) — O Japão encerrou sua política de juros extremamente baixos, o que pode impulsionar o iene. É provável que o iene se valorize e o dólar se enfraqueça frente ao iene.

TWD/USD (dólar taiwanês/dólar americano) — As taxas de juros em Taiwan geralmente seguem as do dólar, mas fatores internos (como políticas imobiliárias) também influenciam. Em ciclos de redução de taxas do dólar, o dólar taiwanês deve se valorizar, embora com limites.

EUR/USD (euro/dólar) — O euro está relativamente forte frente ao dólar, mas a economia europeia enfrenta preocupações, com inflação ainda elevada e crescimento fraco. Se o BCE reduzir taxas gradualmente, o dólar pode enfraquecer levemente, sem uma depreciação significativa.

Aproveitando oportunidades de negociação na previsão do movimento do dólar

Compreender as mudanças na trajetória do dólar não é apenas uma questão acadêmica; ela impacta diretamente os retornos de investimento, as decisões de alocação de ativos e até o planejamento de aposentadoria. Essa fase de redução de taxas marca uma mudança no ritmo do mercado — os fluxos de capitais se alteram, e as oportunidades também.

No curto prazo, cada divulgação de dados econômicos (como o inflação ao consumidor) pode gerar oscilações significativas na taxa de câmbio. Investidores atentos podem aproveitar esses momentos para realizar operações.

No longo prazo, a tendência de desdolarização e a saúde da economia americana serão variáveis centrais para determinar o rumo do índice do dólar. Em vez de esperar passivamente por oscilações cambiais, é melhor antecipar e posicionar-se de acordo com a tendência.

Lembre-se de um princípio básico: qualquer incerteza contém oportunidades de investimento. O segredo está em dominar o ritmo das informações, fazer análises aprofundadas e encontrar uma posição ativa diante da volatilidade.