Os preços da prata atingiram um recorde histórico. Que tipo de ETF os investidores taiwaneses devem escolher para investir?

Prata atinge novo recorde e o entusiasmo dos investidores volta a aumentar

2025 marca um momento histórico para o mercado internacional de prata. Impulsionado por expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve, pela contínua tensão na cadeia de suprimentos global e pela inclusão oficial da prata na lista de minerais estratégicos dos EUA, o preço à vista da prata em Londres ultrapassou em 23 de dezembro a barreira psicológica de 70 dólares por onça, atingindo posteriormente um pico histórico de 83.645 dólares/onça.

Até o final do ano, a valorização anual da prata atingiu mais de 140%, tornando-se o ativo de melhor desempenho em 2025. Em comparação, o aumento do ouro foi inferior a 60%, e o índice Nasdaq subiu cerca de 20%, evidenciando o forte desempenho da prata.

No entanto, essa onda de alta também despertou atenção no mercado. A CME, para controlar riscos, aumentou duas vezes consecutivas a margem de garantia para contratos futuros de prata em apenas um mês. A última alteração ocorreu em 26 de dezembro, entrando em vigor em 29 de dezembro, elevando a margem inicial do contrato de prata de março de 2026 de 22.000 para 25.000 dólares, um aumento de 25%. Essa medida temporariamente freou a escalada, fazendo o preço da prata recuar para a faixa de 70-75 dólares.

ETFs de prata se tornam a principal ferramenta para investidores de varejo

Diante dessa valorização, muitos investidores taiwaneses começaram a buscar canais de entrada. Os ETFs de prata vêm ganhando popularidade entre os investidores de varejo devido à sua conveniência e baixo requisito de investimento.

O que são ETFs de prata? Como funcionam?

Os ETFs de prata são fundos de investimento que acompanham a variação do preço da prata. Os investidores podem participar das oscilações do preço da prata sem precisar adquirir o metal físico. Esses fundos são negociados em bolsas de valores, com operações semelhantes às ações, podendo ser comprados e vendidos a qualquer momento durante o pregão.

Normalmente, esses fundos rastreiam o preço da prata de duas formas: possuindo diretamente barras físicas de prata ou utilizando contratos futuros e outros instrumentos derivativos ligados ao preço da prata. Quando o preço da prata sobe 5%, o valor do ETF correspondente também tende a subir cerca de 5%; quando cai, o mesmo ocorre na direção oposta.

Em comparação com o investimento em prata física, os ETFs oferecem vantagens como: isenção de custos de armazenamento, seguro e verificação; maior liquidez e facilidade de negociação; acesso simplificado através de conta de corretora.

Por que os ETFs de prata são mais práticos que o metal físico?

Embora o metal físico ofereça a sensação de posse real e segurança, sua operação prática apresenta diversos problemas. Primeiramente, os custos de armazenamento — seja em cofres bancários ou armazéns especializados — representam despesas anuais; guardar em casa aumenta o risco de oxidação, roubo ou dano.

O processo de negociação também é complicado. Os investidores precisam procurar revendedores confiáveis, enfrentando spreads elevados e, às vezes, custos adicionais de teste de pureza. A liquidez também é limitada; na hora de precisar de dinheiro, pode ser difícil vender rapidamente, e os preços de compra por parte dos revendedores locais muitas vezes não são transparentes.

Os ETFs de prata resolvem esses problemas. Com uma conta de corretora, o investidor pode comprar e vender a qualquer momento, com flexibilidade. Os fundos são geridos por instituições especializadas que detêm e administram o metal físico ou contratos futuros, permitindo acompanhar as oscilações do preço da prata sem os custos e riscos associados ao armazenamento físico.

Principais ETFs de prata disponíveis no mercado

Atualmente, há diversas opções de ETFs de prata para investidores. A tabela abaixo resume informações de sete dos principais fundos:

SLV - A escolha mais conhecida globalmente

O SLV foi lançado em 2006, operado pela gigante de gestão de ativos BlackRock. Seu principal ativo é prata física, custodiada pelo JPMorgan. Adota estratégia passiva, vendendo periodicamente pequenas quantidades de prata para cobrir custos operacionais.

Desde 2014, o SLV passou a rastrear o preço de referência da LBMA, garantindo alta correlação com o mercado real. Sua característica de possuir o metal físico faz dele uma ferramenta de exposição direta ao prata.

AGQ e ZSL - Produtos alavancados e inversos

O AGQ foi lançado pela ProShares em 2008, usando contratos futuros para alcançar uma alavancagem de 2x. Investidores que compram o AGQ podem obter retorno duas vezes maior que a variação do preço da prata, porém o risco também é ampliado. Destina-se a investidores de curto prazo que buscam alta rentabilidade, não recomendável para manutenção de longo prazo.

O ZSL é a versão inversa do AGQ, oferecendo retorno de -2x. Indicado para quem espera queda do preço da prata, para hedge ou operações de venda a descoberto. Ambos sofrem com o efeito de juros compostos e não são recomendados para posições superiores a um mês.

PSLV - Estrutura de fundo fechado com características específicas

O PSLV, lançado em 2010, é um fundo fechado com unidades fixas, diferentemente de ETFs abertos. Seu preço de negociação é determinado pelo mercado, podendo apresentar prêmio ou desconto em relação ao valor patrimonial (NAV).

Permite que investidores solicitem resgate de prata física, sendo adequado para alocação de longo prazo. Com ativos sob gestão de aproximadamente US$12 bilhões, é um dos maiores fundos fechados temáticos de prata.

SLVP - Investimento em mineradoras

Lançado pela BlackRock em 2012, o SLVP investe em empresas listadas que exploram prata ou minerais metálicos relacionados. Rastrea o índice MSCI ACWI Selected Silver Miners, com restrições de peso: nenhuma ação individual ultrapassa 25%, e ações com mais de 5% representam no máximo 50% do fundo.

A taxa de administração é de 0,39%, abaixo da média do mercado, mas sua volatilidade histórica é elevada, com maior erro de rastreamento e frequentes ajustes na composição. A liquidez também é menor, tornando-o menos atrativo para investidores de longo prazo.

期元大道瓊白銀 - Opção local

Este é um ETF de prata listado em Taiwan, criado em maio de 2018 e negociado desde junho, com preço inicial de 20 TWD. Rastrea o índice de excesso de retorno do Dow Jones de prata usando contratos futuros de COMEX, sem distribuição de dividendos, classificado como de alta volatilidade.

Canais de compra para investidores em Taiwan

Canal 1: Corretoras de encomenda (ordens via corretora)

Este é o método principal para investidores taiwaneses adquirirem ETFs de prata no exterior. Através de corretoras locais (como Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta), os investidores enviam ordens para corretoras estrangeiras.

Procedimentos:

• Abrir conta de corretora (online ou presencialmente), com documentos como RG, passaporte, comprovante bancário
• Escolher moeda de liquidação (TWD ou moeda estrangeira)
• Realizar ordens pelo app ou site, buscando códigos como SLV, com suporte a investimentos periódicos em alguns casos

Vantagens: segurança garantida pela regulação financeira; suporte na questão fiscal; fundos permanecem no país; interface em chinês

Desvantagens: taxas mais elevadas; quantidade limitada de ativos negociáveis

Canal 2: Abrir conta em corretora estrangeira

Forma mais direta de investir, ao abrir conta online em corretora estrangeira e negociar diretamente, eliminando intermediários.

Procedimentos:

• Abrir conta na plataforma da corretora, com passaporte, RG, comprovante de endereço, dados bancários
• Transferir TWD para a conta (necessário converter para USD via wire transfer, com conta vinculada)
• Usar o app ou site para buscar o código do ETF de prata e fazer a compra

Vantagens: taxas baixas ou isenção de corretagem; ampla variedade de ativos; suporte a ferramentas avançadas de negociação

Desvantagens: interface em inglês em alguns casos; necessidade de lidar com retenção de 30% de imposto sobre dividendos americanos e declaração de imposto; transferência internacional envolve riscos e questões de herança.

Considerações fiscais sobre investimentos em ETFs de prata

A tributação de ETFs de prata varia conforme o local de compra.

Compra de ETFs de prata listados em Taiwan

ETFs de prata listados em Taiwan (como o期元大道瓊白銀) são considerados como ações locais, com tributação simplificada: isento de imposto na compra, 0,1% na venda.

Compra de ETFs de prata no exterior

Investidores taiwaneses que adquirirem ETFs de prata nos EUA (como o SLV) devem considerar como ganho de propriedade no exterior, incluído na renda global.

Importante: se a soma de rendimentos no exterior no ano for até 1 milhão de TWD, está isento do imposto mínimo; acima disso, o valor total é considerado na base de cálculo. Para valores superiores ao limite de isenção de 7,5 milhões de TWD, aplica-se uma alíquota de 20%.

Comparação completa das formas de investir em prata

Os investidores podem escolher canais de acordo com seu perfil de risco e horizonte de investimento:

Riscos ao investir em ETFs de prata

Volatilidade acentuada

O preço da prata é muito mais volátil que o do ouro ou ações. Apesar de ter subido mais de 140% em 2025, há histórico de quedas abruptas. Após o aumento de margem em 29 de dezembro, o preço internacional da prata chegou a cair mais de 11% em um dia, causando perdas significativas a muitos investidores. Como os ETFs acompanham diretamente o preço da prata, apresentam volatilidade semelhante, sendo mais indicados para investidores com maior tolerância ao risco.

Problemas de erro de rastreamento

ETFs baseados em contratos futuros podem apresentar desempenho inferior ao preço à vista devido aos custos de roll-over (rolagem de contratos). ETFs físicos têm maior precisão de rastreamento, mas a taxa de administração de 0,4-0,5% reduz os retornos ao longo do tempo.

Risco cambial e fiscal

Investimentos no exterior envolvem risco de variação cambial do TWD para o dólar. Além disso, o preço da prata é influenciado por fatores geopolíticos, demanda industrial (solar, eletrônica) e políticas monetárias globais, exigindo atenção constante a esses fatores macroeconômicos.

Conclusão

Os ETFs de prata são ferramentas acessíveis para participar do mercado de prata, com vantagens de negociação fácil, alta liquidez e baixo custo, especialmente para quem deseja investir em metais preciosos sem a carga de gerenciamento do metal físico.

Por outro lado, a alta volatilidade do preço da prata, influenciada por demanda industrial e sentimento de mercado, exige cautela. Diferentes produtos de ETFs de prata variam em taxas, métodos de rastreamento e uso de alavancagem. Recomenda-se diversificação de portfólio, evitando concentração excessiva em um único produto, e revisão periódica do mercado e das posições para equilibrar oportunidades de valorização com a gestão de riscos.