O Banco do Japão está prestes a aumentar as taxas de juro, com uma probabilidade de mais de 80% em dezembro! A tendência de valorização do iene pode continuar?

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, recentemente enviou sinais hawkish claros, indicando que irá avaliar seriamente a possibilidade de aumento de juros em dezembro. Assim que essas declarações foram feitas, o mercado reagiu rapidamente — os dados de swap de índices overnight mostram que as apostas dos investidores na elevação de juros do Banco do Japão em dezembro atingiram mais de 80%, atingindo um novo recorde.

Analistas do Barclays e do JPMorgan ajustaram suas expectativas, antecipando o aumento de juros de janeiro do próximo ano para dezembro. Economistas do Crédit Agricole expressaram que as últimas declarações de Ueda Kazuo quase equivalem a um “aviso” de aumento de juros em dezembro. No entanto, o Goldman Sachs mantém uma postura cautelosa, acreditando que o banco central pode precisar esperar por mais dados sobre salários corporativos como referência, portanto, a possibilidade de adiamento do aumento para janeiro de 2025 ainda não pode ser descartada.

A diferença de juros entre EUA e Japão se estreita, desencadeando fechamento de posições de carry trade

Em contraste com a postura hawkish do Banco do Japão, as expectativas do mercado de uma redução de juros pelo Federal Reserve em dezembro também estão elevadas, com uma probabilidade de apostas próxima a 90%. Essa divergência de expectativas está acelerando o fechamento de uma rodada de “carry trade”.

A lógica central do carry trade é emprestar moeda de baixo juros ( iene) para comprar ativos de alto rendimento (dólar) e lucrar com a diferença de juros. Quando a diferença de juros entre EUA e Japão se estreita, o espaço de lucro dessa estratégia diminui, forçando os traders a fecharem suas posições, o que eleva o valor do iene. Nic Puckrin, analista do Coin Bureau, aponta que a volatilidade do câmbio do iene está novamente perturbando o ritmo do mercado, e a onda de fechamento de posições de carry trade em iene está se reiniciando.

A tendência de valorização do iene deve continuar, com alvo de câmbio em 150

O USD/JPY caiu para 154.66 em 1 de dezembro, atingindo o ponto mais baixo em quase duas semanas, refletindo uma tendência de valorização do iene. Com o aumento das expectativas de aumento de juros do Banco do Japão, essa tendência de alta pode continuar.

O analista do Mitsubishi UFJ Financial Group, Lee Hardman, prevê que, no início de 2026, o dólar em relação ao iene pode cair ainda mais, chegando a 150. Isso indica que há espaço para a valorização do iene no futuro, e os investidores devem acompanhar de perto os últimos desenvolvimentos nas decisões do banco central.

O mercado atualmente tem uma expectativa unânime: o aumento de juros do Banco do Japão é uma tendência inevitável, e a valorização do iene continuará impulsionada pela redução da diferença de juros entre EUA e Japão e pelo fechamento de posições de carry trade. Para os investidores que acompanham a volatilidade cambial, essa mudança certamente merece atenção especial.