2024 Sinalizador de inflação nos EUA: Como os dados do IPC afetam seus investimentos?

Por que razão os investidores devem estar atentos ao horário de divulgação do CPI dos EUA?

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos é um barómetro do mercado de ativos global. Sempre que se aproxima a hora de divulgar o CPI, o mercado costuma reagir antecipadamente. Isto não é coincidência — os dados do CPI influenciam diretamente as decisões do Federal Reserve, e cada movimento do Fed determina as oscilações das ações, obrigações e taxas de câmbio. Simplificando, o horário de divulgação do CPI dos EUA é um ponto de viragem na emoção do mercado.

Em comparação com o indicador PCE, que o Fed valoriza mais, o CPI é divulgado mais cedo, tornando-se assim um alvo de reação antecipada do mercado. Uma divulgação de CPI com resultado acima das expectativas pode provocar oscilações acentuadas nos preços dos ativos em poucos minutos.

Tabela de divulgação do CPI dos EUA em 2024 (horário de Taiwan)

Para captar com precisão o ritmo do mercado, o primeiro passo é memorizar esta tabela:

Lógica central: o CPI dos EUA costuma ser divulgado no primeiro dia útil do mês ou no dia útil mais próximo. Os horários variam com o horário de verão e de inverno nos EUA. No inverno, às 21:30; no verão, às 20:30. Memorizar este ritmo ajuda a não perder oportunidades de mercado.

CPI vs Core CPI vs PCE: a relação triangular que os investidores devem entender

Existem três tipos de dados de inflação que podem confundir-se no mercado; confundi-los leva a interpretações erradas:

CPI dos EUA vs Core CPI: o CPI inclui alimentos e energia (com grande volatilidade e ruído), enquanto o Core CPI exclui esses dois componentes (refletindo melhor a tendência real). Resumindo, acompanhar o Core CPI ajuda a entender a situação económica verdadeira, mas o mercado reage mais intensamente ao CPI total.

CPI vs PCE: a maior diferença está nos métodos de cálculo. O CPI usa pesos fixos, enquanto o PCE usa pesos encadeados. O que isso significa? O PCE captura melhor os efeitos de substituição do consumo — quando o preço do petróleo sobe, os consumidores reduzem o uso de carros, e os pesos ajustam-se automaticamente. Assim, o PCE é mais “inteligente”, mas o CPI é divulgado primeiro, levando o mercado a reagir antecipadamente.

Taxa de variação anual vs taxa de variação mensal: quer ver tendências? Olhe para a taxa anual (que exclui interferências sazonais). Quer saber o movimento mais recente? Veja a taxa mensal. Os investidores devem acompanhar ambos, mas dar mais ênfase à taxa anual.

Os dois números mais importantes para os investidores: a taxa de variação anual do CPI dos EUA (que provoca a reação mais forte do mercado) e a taxa de variação anual do PCE dos EUA (base para as decisões do Fed). Estes dois dados tendem a oscilar na mesma direção, mas o PCE é divulgado mais tarde, dando tempo para os fundos inteligentes reagirem.

Composição do CPI: identificar a origem das oscilações do mercado

O CPI dos EUA não surge do nada; é composto por estes principais itens:

• Habitação (30-40%): o custo de aluguer é o maior peso, afetando diretamente o bolso do consumidor
• Alimentos e bebidas (13-15%): bens essenciais do dia a dia, sensíveis a oscilações
• Energia (6-8%): refletindo diretamente os preços do petróleo
• Saúde (7-9%): custos em crescimento a longo prazo
• Transportes (5-6%, incluindo carros novos e usados): sinais combinados do preço do petróleo e do mercado automóvel
• Outros (educação, entretenimento, comunicações, etc.): peso relativamente menor

Compreender esta composição é fundamental. Habitação e alimentos representam quase 50%, e as suas oscilações movem o CPI. Para prever a direção do CPI, observe primeiro os preços de aluguer e de alimentos — é uma previsão bastante precisa.

Como será o CPI em 2024? Três fatores que determinam a direção do ano inteiro

Fator 1: a economia dos EUA em si

O Fundo Monetário Internacional prevê um crescimento do PIB de 2,1% em 2024 e uma inflação global de 5,8%. A economia não estará fraca, e a inflação não despencará. Isso significa que o CPI dificilmente cairá continuamente para valores baixos de um dígito; já há suporte na base.

Fator 2: a luta pelos preços das commodities

As reservas de petróleo estão em declínio, sustentando os preços do petróleo. Como o primeiro semestre de 2023 viu uma grande queda nas commodities, o CPI em 2024 pode enfrentar uma pressão de rebound devido à base baixa do ano passado. Em outras palavras, o efeito de base baixa impedirá uma queda rápida contínua do CPI.

Fator 3: geopolítica e custos logísticos

A crise no Mar Vermelho perturbou as cadeias de abastecimento globais. As tarifas de transporte entre Ásia e Europa já subiram mais de duas vezes. Embora este impacto não seja tão grave quanto o incidente do Canal de Suez em 2021, o aumento contínuo dos custos logísticos acabará por se refletir nos preços ao consumidor, criando uma pressão ascendente.

Previsão do movimento do CPI em 2024: três fases

Com base nos fatores acima, o CPI dos EUA em 2024 deverá apresentar uma trajetória de “recuperação em V”:

Primeira fase (primeiro trimestre): o CPI atinge o fundo. Este será o ponto mais baixo do ano, com o mercado mais otimista quanto a cortes de juros.

Segunda fase: rebound do CPI. Efeito de base baixa, sustentação pelo petróleo e aumento dos custos logísticos atuarão em conjunto, levando o CPI a subir. Isso pode desorganizar as expectativas de cortes do Fed.

Terceira fase (segundo semestre): o CPI volta a cair. Com o efeito de base desaparecendo e uma possível desaceleração económica, o CPI diminuirá novamente, mas sem retornar aos mínimos do primeiro trimestre.

Implicações para os investidores: quem estiver pessimista com o CPI e otimista com os títulos de dívida deve ter cuidado na segunda fase. O ritmo de cortes do Fed também pode ser mais moderado do que o mercado espera. Dados do CME indicam uma expectativa de redução de 6 pontos base na taxa de juros do Fed em 2024, mas essa previsão pode precisar de ajustes.

Último aviso: por que é importante acompanhar antecipadamente o horário de divulgação do CPI

A divulgação mensal do CPI dos EUA é uma batalha de mercado. Conhecer antecipadamente o horário, preparar-se com dados e estratégias, e pensar em respostas, permite manter a calma durante as oscilações emocionais.

Especialmente no segundo trimestre, quando os dados do CPI podem superar as expectativas, investidores que não dominam o horário de divulgação ou não compreendem bem a sensibilidade aos dados podem ser apanhados desprevenidos pelo mercado. Lembre-se: estar um passo à frente, conhecendo o horário e a composição do CPI, permite conquistar vantagem na hora de investir.