A inflação prevista nos EUA atingiu 3.4%, e a confiança no emprego caiu para o nível mais baixo em 12 anos. Assim que esses dados foram divulgados, o mercado e o Federal Reserve não conseguiram ficar de braços cruzados.

Os próximos pontos de observação são bastante claros: primeiro, os dados reais de inflação (CPI, PCE), para verificar se a expectativa dos consumidores em alta realmente se traduz em pressão de preços; segundo, o relatório do mercado de trabalho, para entender se a taxa de desemprego está realmente aumentando ou se é apenas uma oscilação emocional; terceiro, o crescimento salarial, que conecta diretamente a inflação e o emprego — se os salários aumentarem rapidamente, podem sustentar o consumo e também impulsionar a inflação.

Há um fator que deve ser destacado — a própria expectativa pode impulsionar a realidade. Assim que os consumidores começam a se preocupar com a inflação, podem fazer compras antecipadas ou pedir aumentos salariais; se temem o desemprego, tendem a apertar os gastos. Essas ações, por sua vez, podem realmente elevar a inflação ou agravar a desaceleração econômica. Assim se forma a maldição da autorrealização.

O caminho para uma aterrissagem suave que o Federal Reserve deseja está se estreitando. Antes, era necessário equilibrar inflação e emprego; agora, com as expectativas públicas ainda se deteriorando, a dificuldade aumenta drasticamente. O mercado espera que, na reunião de janeiro de 2026, o Fed provavelmente opte por manter as taxas de juros inalteradas, ganhando tempo para observar os dados com mais clareza e deixando espaço para coordenação de políticas internas.

Espera-se que os próximos dias sejam marcados por dados que impulsionam o mercado e por frequentes oscilações. Cada relatório econômico pode se tornar um ponto de virada no sentimento do mercado.