Comparar a blockchain pública a um palco transparente talvez seja a descrição mais adequada — cada operação de participante, cada fluxo de fundos, são expostos sem misericórdia sob os holofotes para todos verem. Para os investidores de varejo, isso não é um problema, mas para os investidores institucionais que gerenciam centenas de milhões ou até bilhões de dólares? Isso é uma história completamente diferente.

Os fundos institucionais desejam a alta eficiência e os mecanismos inovadores que o DeFi oferece, mas não podem aceitar esse ambiente de "transação nua". Qualquer ajuste de posição importante que seja divulgado instantaneamente faz com que robôs de arbitragem sensíveis reajam em frações de segundo, elevando os custos de transação. Isso explica por que, nos últimos anos, uma grande quantidade de fundos institucionais permaneceu à margem do DeFi, hesitando em entrar.

Mas a situação está mudando. Com o fim de 2025 se aproximando e o aumento do interesse na tokenização de ativos reais (RWA), começamos a ver algumas blockchains privadas começando a realmente desempenhar um papel — elas funcionam como " cofres digitais de vidro unidirecional" projetados para instituições financeiras, protegendo a privacidade sem abrir mão totalmente da rastreabilidade.

**O equilíbrio entre privacidade e conformidade**

Qual é o maior obstáculo para a entrada de instituições? Na verdade, uma palavra: contradição. Privacidade e conformidade parecem opostas, mas ambas são essenciais.

Nas blockchains tradicionais como Ethereum, a privacidade é realmente escassa. Se um fundo de hedge divulgar que está ajustando posições de centenas de milhões de dólares, o "olfato" de robôs MEV pode detectar esse sinal em frações de segundo, consumindo toda a liquidez da transação. É por isso que muitas instituições preferem permanecer nas exchanges centralizadas, ao invés de entrar no DeFi — os custos são muito altos.

Algumas soluções de privacidade usam provas de conhecimento zero e contratos inteligentes de privacidade para vestir cada transação com uma "máscara". O ponto crucial é como isso é feito — usando arquiteturas de máquinas virtuais específicas e provas criptográficas para garantir que você tem o direito de movimentar esses fundos, que a lógica está correta, mas ao mesmo tempo esconder sua identidade real e o tamanho da transação do mundo exterior. Essa abordagem resolve o problema de vazamento de informações de grandes transações e também deixa uma porta aberta para futuras auditorias de conformidade.

**De privacidade a conformidade: uma evolução**

Privacidade sozinha não é suficiente. O que realmente atrai as instituições é uma camada de conformidade construída sobre a privacidade. Alguns projetos já incorporam esse mecanismo desde o design — usuários comuns desfrutam de proteção total de privacidade, enquanto órgãos reguladores e entidades certificadas podem, mediante autorização especial, verificar detalhes de transações específicas. Essa "transparência diferenciada" é a chave para o DeFi abraçar fundos institucionais.

Pensando de outra forma, é como o nível de segurança que as instituições financeiras sempre desejaram: realizar transações seguras enquanto atendem aos requisitos regulatórios. Uma combinação inédita de alta eficiência + proteção de privacidade + canais de conformidade.

**Novas oportunidades na onda de RWA**

Por que especialmente agora? Porque a onda de tokenização de ativos reais (RWA) mudou as regras do jogo. Imóveis, títulos, obras de arte e outros ativos reais estão começando a ser tokenizados na blockchain, e por trás desses ativos, a maioria são grandes instituições. Essas instituições têm uma forte necessidade de privacidade — seus dados de portfólio, momentos de transação, tamanhos de posições envolvem segredos comerciais.

Uma blockchain que combine privacidade e conformidade tem um valor imenso neste momento. Ela não só resolve questões técnicas, mas também lida com questões legais e de confiança do mundo real. A entrada de instituições no DeFi não é mais uma concessão forçada, mas uma evolução apoiada por tecnologia sólida.

No geral, o impasse de privacidade no DeFi está sendo superado. De uma fase de "ou privacidade ou conformidade" para uma nova etapa de "privacidade e conformidade simultâneas", uma notícia excelente para todo o setor.