A porta de liquidez está prestes a abrir-se, as três principais estratégias da reunião do Federal Reserve na noite de decisão e o teste de vida ou morte do mercado de criptomoedas

O Encruzilhada do FOMC

Na madrugada de 11 de dezembro, horário de Hong Kong, o Federal Reserve realizará a sua última reunião de definição de taxas de juros do ano. O consenso do mercado está praticamente definido — a faixa-alvo dos fundos federais provavelmente será reduzida em 25 pontos base, de 3,75%-4,00% para 3,50%-3,75%, completando a terceira rodada de cortes desde setembro.

Mas a verdadeira dúvida não está se haverá ou não corte, e sim qual será a postura política por trás desta redução. O comitê interno já apresenta divergências claras: de um lado, há quem defenda uma maior flexibilização devido ao enfraquecimento dos dados de emprego e ao aumento do risco de recessão; do outro, há quem insista na persistência da inflação núcleo acima de 2%, defendendo a manutenção de altas taxas para evitar uma reversão de preços. Essa oposição, agravada pelo período de vácuo de dados (devido à paralisação do governo, que atrasou a divulgação de informações econômicas essenciais), aumenta a dificuldade na comunicação das políticas.

O Prelúdio de Outubro e a Confusão Atual

Ao revisitar a reunião de outubro, o Fed realizou simultaneamente uma redução de juros e uma pausa na redução do balanço, parecendo uma combinação dovish, mas foi surpreendido pelo discurso do presidente Powell — que reiterou várias vezes que o corte de dezembro não está garantido e revelou a existência de fortes discordâncias internas. Como resultado, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram, enquanto o mercado de ações e os criptoativos subiram rapidamente e depois recuaram.

Hoje, as vozes dos oficiais ainda estão confusas: o presidente do Fed de Nova York apoia uma continuação dos ajustes, enquanto o Fed de Boston, Kansas City e outros alertam sobre o risco de rigidez inflacionária. O Goldman Sachs espera que o dot plot seja revisado levemente para cima após 2026, indicando que o mercado não deve interpretar este corte como o início de um novo ciclo de afrouxamento.

Os Três Destinos do Bitcoin

Desde o pico de outubro, o Bitcoin recuou cerca de 30%, atualmente oscilando perto de 90 mil dólares. A dinâmica de entrada de ETFs desacelerou visivelmente, e algumas instituições começaram a reduzir suas expectativas. O resultado desta reunião determinará o próximo movimento.

Cenário 1 (Mais Provável): Corte Conservador Hawkish A taxa será reduzida em 25 pontos base, como esperado, mas o dot plot será cauteloso ao descrever o número de cortes futuros, com Powell enfatizando que dependerá dos dados. No curto prazo, o mercado pode comprar o corte em si, e o Bitcoin pode testar resistências próximas às máximas anteriores, mas, à medida que os rendimentos dos títulos de longo prazo se estabilizarem ou até subirem, a taxa real também aumentará, tornando mais provável uma oscilação de alta e baixa do que uma tendência de alta sustentada. A mudança na expectativa de liquidez será uma variável-chave.

Cenário 2 (Surpresa de Baixa): Corte Hawkish Claro com Mudança de Política Além do corte, o dot plot revisará significativamente a centralidade das taxas de médio prazo, sugerindo mais de duas reduções até 2026, com declarações oficiais reforçando a disponibilidade de reservas adequadas. Isso equivale a uma nova redução de taxas e uma reversão na liquidez, beneficiando todos os ativos de longo prazo. O Bitcoin, após estabilizar em torno de 90 mil, pode desafiar a marca de 100 mil dólares, enquanto Ethereum e principais protocolos DeFi e L2 podem apresentar ganhos extras impulsionados pelo retorno de liquidez na cadeia.

Cenário 3 (Risco): Manutenção de Altas Taxas por Mais Tempo O Fed opta por pausar os cortes ou, mesmo cortando, revisa significativamente para cima as taxas de longo prazo, reduzindo o espaço para novos cortes futuros, sinalizando que altas taxas podem persistir por mais tempo. O dólar e os rendimentos do Tesouro se fortalecerão, pressionando todos os ativos sem fluxo de caixa. O Bitcoin, após uma correção e uma redução na entrada de fundos, enfrentará o risco de buscar novos suportes técnicos, enquanto altcoins com alta alavancagem podem se tornar alvos de liquidação.

Ritmo e Ponto de Decisão

A noite de decisão do FOMC costuma seguir um ritmo semelhante. A primeira hora após o anúncio é o campo de batalha mais intenso, com emoções e liquidez concentradas, e as velas (K-line) apresentando oscilações acentuadas, mas sem direção clara; a tendência real só se consolidará após a conferência de imprensa, a divulgação do dot plot e as projeções econômicas serem totalmente assimiladas, geralmente nas próximas 12-24 horas.

A decisão de taxa define o ritmo imediato, enquanto a direção da liquidez provavelmente determinará o rumo da segunda metade deste ciclo.