O ouro mantém-se elevado enquanto o dólar cai devido à mudança de apetite pelo risco

O ouro à vista está a pairar perto dos máximos recentes, subindo para $4.455,92 por onça na terça-feira—um testemunho da resiliência do metal em meio às dinâmicas de mercado em mudança. Os futuros de ouro nos EUA subiram para $4.466, espelhando a força no mercado físico.

O motor? Uma fraqueza do dólar dos EUA pelo segundo dia consecutivo. Os comentários dovish do Presidente Trump sobre a Venezuela numa entrevista à NBC News aliviaram os prémios de risco geopolítico, provocando uma recuperação modesta no apetite ao risco dos investidores. As suas declarações de que “não estamos em guerra” e a projeção de um envolvimento gradual—sem eleições nos próximos 30 dias—amorteceram os mercados que tinham precificado cenários de escalada.

Mas há mais na história. Os dados de produção de dezembro prejudicaram o otimismo económico, encolhendo à velocidade mais rápida dos últimos meses. Esta contração está a reavivar as expectativas entre os traders de que a Reserva Federal pode retomar o seu ciclo de afrouxamento.

O quadro de política permanece nuances. A presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, adotou uma nota cautelosa sobre as perspetivas de crescimento em 2026, sugerindo que cortes de taxas permanecem possíveis, mas dependentes dos dados. Por outro lado, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reforçou um tom mais hawkish na CNBC na segunda-feira, enfatizando que a inflação ainda não recuou totalmente e que o banco central está a aproximar-se do seu limite de cortes.

As publicações críticas desta semana—o relatório de emprego de dezembro, a pesquisa de inflação do Fed de Nova York e os dados JOLTS de novembro—serão decisivas. Os investidores estão essencialmente a jogar com a política do Fed através do mercado de metais, com o ouro a servir como a última proteção contra riscos num ambiente macroeconómico incerto. A posição atual do metal reflete esta luta entre preocupações de estagflação e pivôs de política.