Sociais media têm estado em alta, todos a discutir como a reserva do ListaDAO atingiu uma taxa de utilização de 99%, acionando uma liquidação forçada. Ao ver a palavra "liquidação", a primeira reação de muitas pessoas é um aperto no coração — será que há um problema no projeto? Meu amigo perguntou-me urgentemente se devia retirar rapidamente, mas acabei por ficar mais tranquilo. Disse-lhe: isto não é algo mau, mostra que o sistema está a funcionar normalmente, a auto-reparar-se.

Imagine o alarme de incêndio de um edifício de escritórios de alta qualidade a começar a apitar de repente. A maioria das pessoas entraria em pânico, pensando que há um incêndio. Mas a verdade é que muitas vezes é alguém a fumar num corredor que ativa o sensor sensível, e o sistema de extração de fumo e o aspersor de água entram em ação imediatamente, eliminando o pequeno risco antes que se torne um problema maior. A liquidação do ListaDAO segue essa lógica. Com a volatilidade do mercado, algumas posições com alta alavancagem atingem o limite de liquidação, os contratos na blockchain são executados instantaneamente, e os liquidadores assumem o controlo — tudo em poucos minutos. Isto não é uma falha do sistema, mas sim o funcionamento do mecanismo de gestão de risco cuidadosamente desenhado.

Muitas pessoas não percebem exatamente como é que os protocolos DeFi ganham dinheiro. Aqui estão duas fontes de receita do Lista: a primeira é a taxa de estabilidade cobrada aos utilizadores ao emprestarem lisUSD, e a segunda é o prémio gerado durante os eventos de liquidação. Este segundo ponto é especialmente interessante — não se trata de ganhar com as perdas dos utilizadores, mas de o sistema assumir o risco de toda a ecologia e manter a estabilidade, oferecendo uma contraprestação. Quanto maior a turbulência do mercado, maior é o valor desta automação de gestão de risco. Assim, as receitas do protocolo não são uma fantasia vazia, mas estão enraizadas na procura real do mercado.