A redução da pressão de venda, a sedimentação de capitais, as condições para o Bitcoin ultrapassar os 100.000 dólares estão a ser formadas

O preço do Bitcoin recentemente recuperou para perto de 97.000 dólares, entrando novamente na faixa histórica de alta densidade de oferta entre 93.000 e 110.000 dólares. Mas o que merece mais atenção é uma mudança-chave revelada pelos dados on-chain: a velocidade de realização de lucros por parte dos detentores de longo prazo desacelerou significativamente, o que indica que a pressão vendedora acima do mercado está a diminuir de forma evidente. Segundo a análise do Glassnode, esta mudança cria condições para que o Bitcoin continue a subir.

A pressão de venda de “inundação” para “corrente”

Comparação de dados revela uma queda acentuada na pressão de oferta

A mudança de comportamento dos detentores de longo prazo (carteiras com mais de 5 meses de posse) é a que melhor explica a situação. Comparando dois períodos de dados:

Isto não é apenas uma redução numérica, mas uma mudança qualitativa na pressão do lado da oferta do mercado. Quando a realização de lucros por parte dos detentores de longo prazo passa de uma “inundação” para uma “corrente”, significa que aqueles com maior convicção, menos suscetíveis às oscilações de curto prazo, já concluíram a maior parte de suas realizações. Geralmente, isso marca a transição do mercado de uma fase de “distribuição” para uma fase de “consolidação de posições”.

A digestão da zona de venda histórica está em andamento

O Bitcoin possui uma oferta histórica significativa na faixa de 93.000 a 110.000 dólares. Desde novembro do ano passado, várias tentativas de recuperação foram frustradas na parte inferior dessa faixa, com novas ordens de venda surgindo a cada tentativa. Mas a situação está mudando. Com o arrefecimento da pressão de venda dos detentores de longo prazo, a oferta nesta faixa está sendo gradualmente absorvida. O Glassnode aponta que, embora ainda haja realização de lucros, a intensidade dessa atividade é claramente menor do que na fase de distribuição concentrada anterior.

Mudanças profundas no comportamento dos participantes do mercado

O que significa o “silêncio” dos detentores de longo prazo

Quando os detentores de nível OG (original) deixam de vender agressivamente, o mercado entra numa fase de equilíbrio delicado. Nessa fase, geralmente surgem duas possibilidades: uma é a formação de um fundo, preparando-se para uma nova alta; a outra é uma fase de transição de ajuste de médio prazo. Com base nas características atuais dos dados on-chain, a tendência favorece a primeira hipótese.

O “silêncio” dos detentores de longo prazo envia um sinal: as posições estão a ser transferidas das mãos daqueles que podem ser facilmente abalados para os fiéis à causa. Nesse processo, a estrutura de liquidez do mercado também está a ser remodelada.

Grandes players institucionais e corporativos em ação

Em contraste com a realização de lucros dos investidores de varejo, as instituições e empresas estão a fazer grandes movimentos de aquisição. Nos últimos 6 meses, o saldo líquido de Bitcoin detido por empresas aumentou em 260K BTC, mais de três vezes o volume de mineração global de Bitcoin no mesmo período. A MicroStrategy detém mais de 680 mil BTC, enquanto os ETFs de Bitcoin à vista continuam a absorver novas ofertas. Essas forças de demanda estão a equilibrar-se com a redução da oferta, formando um novo equilíbrio.

Aspecto técnico: condições para uma ruptura estão a ser criadas

Sinal de reversão causado por liquidações rápidas

Na última semana, a rápida recuperação do Bitcoin desencadeou uma liquidação em massa de posições curtas, com um total de 679 milhões de dólares liquidados em 24 horas, sendo 592 milhões de dólares de posições curtas. Eventos de liquidação extremos como esses costumam ocorrer perto de pontos de virada de tendência, indicando que o sentimento extremamente pessimista está a ser rapidamente corrigido.

Probabilidade de rompimento de zonas-chave

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin confirmou a quebra do padrão de triângulo ascendente, com uma meta teórica de alta que aponta para a faixa de 98.000 a 100.000 dólares. Com o arrefecimento da pressão de venda dos detentores de longo prazo, as condições para testar a marca de 100 mil dólares estão a ser gradualmente atingidas. No entanto, o Glassnode também destaca uma condição fundamental: somente quando a oferta na faixa de 93.000 a 110.000 dólares for efetivamente absorvida, o mercado poderá experimentar uma reversão estrutural mais duradoura.

Fatores de risco a serem observados

Incerteza macroeconômica

Embora os dados on-chain e os sinais técnicos apontem para um cenário positivo, o ambiente macroeconômico ainda apresenta variáveis potenciais. Se a tensão na região do Oriente Médio aumentar, elevando o sentimento de busca por refúgio, isso pode exercer uma pressão de curto prazo sobre ativos de risco, incluindo o Bitcoin. Além disso, a incerteza sobre a política do Federal Reserve, mudanças na política dos EUA e outros fatores políticos podem impactar o mercado a curto prazo.

Vulnerabilidade do mercado à vista

Apesar de alguns sinais positivos nos mercados de derivativos, a situação do mercado à vista permanece frágil. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA já apresentaram saídas líquidas significativas, e os detentores continuam a realizar lucros, mantendo o risco de realização em níveis elevados. Essa vulnerabilidade estrutural sugere que, mesmo com uma ruptura bem-sucedida, o mercado pode enfrentar testes repetidos.

Resumo

A redução clara na pressão de venda dos detentores de longo prazo marca a transição do mercado de Bitcoin de uma fase de distribuição extrema para uma fase de consolidação de posições. Com a participação de grandes instituições, liquidações rápidas de posições curtas e sinais técnicos de alta, as condições para uma quebra de 100 mil dólares estão a se formar. Mas esse processo não é instantâneo; o mercado precisa digerir gradualmente as vendas históricas na faixa de oferta, além de lidar com possíveis choques macroeconômicos. Para os traders, o mais importante é monitorar se essa absorção de oferta está a ocorrer de forma efetiva e se os riscos macroeconômicos podem interferir no movimento de curto prazo.