Alguns fundadores de exchanges de topo recentemente afirmaram com convicção numa transmissão ao vivo que ultrapassar os 200.000 dólares por Bitcoin não é uma fantasia, mas uma questão de tempo. Isto não foi uma simples conversa de ocasião, mas sim resultado de uma reflexão profunda sobre variáveis macroeconómicas e a estrutura do mercado.

O ponto-chave é que desta vez não se trata do ciclo tradicional de redução pela metade a cada quatro anos. A verdadeira variável de mudança vem de uma viragem no ambiente regulatório — as agências reguladoras dos EUA, na agenda de 2026, reduziram claramente o foco nas criptomoedas, o que a indústria interpretou como um sinal de "alívio do risco regulatório". Isto abre uma porta.

Quando os investidores de retalho entram em pânico e vendem por causa de oscilações de curto prazo, o que fazem as instituições financeiras tradicionais? Giants como o Wells Fargo e o Morgan Stanley, através de canais regulamentados como ETFs de Bitcoin, estão a acumular silenciosamente posições de BTC de grande escala. Isto não é uma simples alocação de fundos, mas uma movimentação de capital na ordem de centenas de milhões de dólares.

O lado da oferta também está a mudar. A estrutura de detenção de tokens na blockchain está a ajustar-se naturalmente, com maior concentração de posições por grandes investidores e instituições. Do lado da procura, a entrada de fundos institucionais está a reescrever completamente o cenário. Sob esta perspetiva, a lógica do chamado "super ciclo" não é complexa — quando a regulamentação deixa de ser um teto, o capital institucional assume as posições dos investidores de retalho, e a estrutura do mercado sofre uma transformação essencial. É por isso que alguns ousam dizer que os 200.000 dólares não são um sonho.