EUR/USD mantém-se em 1.1650 enquanto os mercados avaliam sinais económicos divergentes antes do importante relatório de emprego dos EUA

EUR/USD estabilizou-se perto de 1.1650 após uma sequência de cinco dias de perdas, com os traders a exercerem cautela na preparação para a tão aguardada divulgação do (NFP) de Emprego Não Agrícola dos EUA. O par continua a sentir pressão devido à valorização do Dólar Americano, que ganhou impulso após dados decepcionantes do mercado de trabalho dos Estados Unidos no início da semana.

Fundamentos da Zona Euro Mostram Sinais Mistas

A última pesquisa da Comissão Europeia apresenta um quadro nuançado da economia da Zona Euro. O sentimento empresarial mostrou melhorias, com o Índice de Clima de Negócios a subir para -0.56 em dezembro, de -0.66, sugerindo uma estabilização na atividade empresarial. A confiança do consumidor também recuperou de forma significativa, fortalecendo-se para -13.1 de -14.6, embora o Indicador de Sentimento Económico mais amplo tenha recuado ligeiramente para 96.7 de 97.1.

Na vertente da inflação, o Índice de Preços ao Produtor da Zona Euro subiu 0.5% mês a mês em novembro—uma aceleração significativa em relação aos 0.1% do mês anterior e acima das previsões de 0.2%. No entanto, em termos anuais, os preços ao produtor contraíram 1.7% pelo quarto mês consecutivo. A taxa de desemprego diminuiu para 6.3% em novembro, de 6.4%, apoiando ainda mais um ambiente de mercado de trabalho em estabilização.

O Vice-Presidente do BCE, Luis de Guindos, reforçou o compromisso do banco central com a sua postura de política atual na quinta-feira, observando que o nível atual da taxa de juros permanece “apropriado” apesar da incerteza persistente. Crucialmente, a última pesquisa de consumidores do BCE revela que as expectativas de inflação permanecem ancoradas, com as expectativas de 1, 3 e 5 anos a manterem-se firmes em 2.8%, 2.5% e 2.2%, respetivamente—todas alinhadas com a meta de 2% do banco central a médio prazo. Esta estabilidade nas expectativas reforça a possibilidade de o BCE manter a sua taxa de política de 2.00% inalterada.

Mercado de Trabalho dos EUA Mostra Fissuras

O recente relatório do Departamento do Trabalho dos EUA trouxe novos obstáculos para o EUR/USD. Os Pedidos de Subsídio de Desemprego iniciais subiram para 208.000 na semana encerrada a 3 de janeiro—ligeiramente abaixo das expectativas do mercado de 210.000, mas a subir a partir do valor revisado da semana anterior de 200.000. Mais preocupante é o aumento nos Pedidos de Subsídio de Desemprego Continuados, que dispararam para 1.914 milhões, de 1.858 milhões, sinalizando um aumento na quantidade de trabalhadores a permanecerem a receber benefícios de desemprego.

Olhando para o futuro, espera-se que os Empregos Não Agrícolas de dezembro mostrem uma criação de 60.000 empregos, marcando uma desaceleração significativa em relação aos 64.000 de novembro. Esta previsão, combinada com a recente fraqueza nos dados de pedidos de subsídio de desemprego, sugere que a força recente do USD pode persistir à medida que os mercados reavaliam as expectativas para as decisões de taxa do Federal Reserve.

O Caminho à Frente para o EUR/USD

Com o relatório do NFP a caminho, o EUR/USD enfrenta uma encruzilhada crítica. A estabilidade do par perto de 1.1650 oculta uma tensão subjacente entre os sinais do BCE de manter as taxas e um panorama do mercado de trabalho dos EUA que se está a suavizar gradualmente, o que pode manter o Federal Reserve na sua posição de espera por mais tempo. Os traders permanecem numa espécie de espera, aguardando a confirmação do dado principal do NFP para determinar o próximo movimento direcional do par de moedas.