Os mercados de carbono europeus continuaram a consolidar o momentum de uma semana, à medida que múltiplos ventos contrários convergiram para impulsionar os direitos de emissão para níveis mais altos. O culpado? Preços de gás natural em alta vertiginosa, aliados a um pipeline de geração de energia nuclear mais restrito — e isso antes de considerar as previsões que preveem uma vaga de frio que provavelmente irá aumentar a procura por aquecimento em todo o continente.

Quando se acumula uma escassez de energia assim, a matemática torna-se simples. As utilities lutam por qualquer energia que possam obter, as centrais de combustíveis fósseis entram em funcionamento para preencher as lacunas, e de repente a procura por permissões de emissão dispara. É uma jogada clássica de aperto no mercado de carbono — a oferta fica restrita, os custos sobem, e os traders que acompanham o complexo de commodities mais amplo começam a prestar atenção.

O pano de fundo também importa. A volatilidade global da energia reverbera por várias classes de ativos, e investidores que acompanham tudo, desde commodities tradicionais até mercados de criptomoedas, estão atentos a como essas mudanças macroestruturais remodelam a dinâmica de negociação.