A recente aposta de estímulo de Pequim mantém os mercados mais estáveis por agora, mas há um porém—o setor imobiliário simplesmente não está a receber a mensagem. Enquanto os índices de mercado mais amplos se mantêm firmes, a pressão do setor imobiliário continua visível.

Os pacotes de estímulo fizeram o seu trabalho ao evitar uma desaceleração mais acentuada, sustentando a confiança onde mais importa. Mas aqui está a realidade: a procura no mercado imobiliário permanece fraca. Os construtores ainda têm dificuldades em vender unidades, os preços não estão exatamente a subir, e o apetite dos consumidores por investimentos imobiliários continua a diminuir.

Esta divergência diz-lhe algo. Sim, as medidas de liquidez ajudam. Mas os problemas estruturais na procura de habitação não vão desaparecer da noite para o dia. A recuperação do setor—se acontecer—provavelmente será gradual e desigual. Para os traders que acompanham os ciclos macroeconómicos, este é um sinal que vale a pena notar: o estímulo pode estabilizar, mas não consegue resolver tudo instantaneamente.