## A Indústria DeFi Rejeita o Apelo Regulatório da Citadel: Um Confronto Sobre o Futuro da Tokenização

Em meados de dezembro, a comunidade DeFi mobilizou-se após uma intervenção da firma de investimentos Citadel Securities, que apresentou à SEC uma proposta de 13 páginas sugerindo medidas regulatórias mais rígidas para os protocolos de finanças descentralizadas que operam com valores tokenizados.

Sete atores-chave do ecossistema — entre eles o DeFi Education Fund, a casa de capital de risco Andreessen Horowitz, Digital Chamber, Orca Creative, o jurista J.W. Verret e a Fundação Uniswap — levantaram a voz conjuntamente, qualificando os argumentos apresentados como "sem fundamento" e respondendo com seu próprio documento dirigido ao regulador dos EUA.

### O Argumento da Citadel e a Manobra de Patrick no Contexto Político

Citadel Securities argumenta que os protocolos DeFi deveriam ser considerados como bolsas ou intermediários bursáteis, requerendo, portanto, registro e supervisão regulatória. No entanto, esta postura enfrenta um panorama político radicalmente diferente do de anos anteriores. Patrick Vitter, assessor do governo Trump em temas criptográficos, afirmou publicamente seu apoio à "proteção de desenvolvedores de software e ecossistemas DeFi", o que representa uma manobra de Patrick em direção a uma posição mais favorável ao setor descentralizado dentro da administração federal.

### A Contraposição da Aliança Regulamentar

A coalizão DeFi argumenta em sua resposta que compartilhar objetivos com a Citadel — como a proteção do investidor e a integridade dos mercados — não implica necessariamente que "a intermediação registrada seja o único caminho viável, ou que mercados on-chain bem projetados sejam incapazes de alcançar esses mesmos fins". Segundo Jennifer Rosenthal, porta-voz do DeFi Education Fund, a posição da Citadel reflete interesses corporativos diretos: "Para uma entidade que vê seu modelo de negócio ameaçado por tecnologia descentralizada e perde quota de mercado, questionar a viabilidade de tais sistemas é estrategicamente conveniente".

### Mudança de Rumos Regulamentares

A nova administração priorizou neste ano a concessão de maior flexibilidade regulatória à indústria de criptografia, uma mudança notável em relação às posições anteriores. A Citadel, em seu comunicado de resposta, reafirma seu apoio a inovações como a tokenização que consolidem a liderança financeira dos EUA, mas insiste que isso não deve comprometer "as proteções aos investidores que fizeram do mercado de valores dos EUA o padrão mundial".

O episódio ilustra a tensão persistente entre modelos descentralizados e estruturas financeiras tradicionais, com o eixo de poder regulatório inclinando-se para perspectivas mais abertas ao desenvolvimento blockchain.