FG Nexus revela 37.594 ETH e recompra ações no valor de 32 milhões de dólares: o dilema da tesouraria da empresa

A empresa de tesouraria de Ethereum listada na Nasdaq, FG Nexus, divulgou recentemente a sua mais recente situação financeira, detendo 37.594 ETH, com uma dívida não paga de 1,9 milhões de dólares, e anunciou uma recompra de ações superior a 32 milhões de dólares. Mas por trás deste relatório financeiro aparentemente normal, esconde-se uma crise profunda que esta empresa de tesouraria enfrenta: sendo forçada a vender moedas enquanto tenta impulsionar o preço das ações através de recompra.

Situação financeira: ativos suficientes, mas o preço das ações preocupa

De acordo com a última divulgação, a estrutura financeira da FG Nexus é a seguinte:

Parece que esta empresa possui muitos ativos, mas o problema é que o seu mNAV (relação preço/valor patrimonial) caiu abaixo de 1, ficando em apenas 0,84. Isso significa que o valor de mercado das ações já está abaixo do valor dos ativos em ETH que possui, um sinal claro de que a tesouraria está enfrentando dificuldades.

Raízes da crise: o efeito dominó da queda do preço do ETH

Falha na entrada de mercado

A FG Nexus reservou 50.770 ETH entre agosto e setembro de 2025, a uma média de $3.944 por ETH, totalizando cerca de 200 milhões de dólares. Mas essa decisão não foi muito feliz — exatamente na alta do ETH. Segundo as últimas informações, o preço atual do ETH é de $2.915,38, uma queda de aproximadamente 26% em relação ao preço de entrada.

Pressão para reduzir posições

Devido à queda do preço do ETH, as perdas no balanço da FG Nexus começaram a se tornar evidentes. Segundo dados on-chain, a empresa já vendeu 13.475 ETH a uma média de $3.089, realizando uma perda de 11,52 milhões de dólares. A última venda foi de 2.500 ETH em 20 de janeiro, avaliada em $8,04 milhões. Essa redução contínua de posições não é uma decisão voluntária, mas uma consequência do mNAV estar abaixo de 1 — quando o preço das ações cai abaixo do valor patrimonial, a confiança no mercado na tesouraria diminui, criando uma pressão de venda de moedas.

Estratégia de recompra: esforço para reverter a situação

Nesse contexto, o plano de recompra de 32 milhões de dólares da FG Nexus faz ainda mais sentido. Ao recomprar uma grande quantidade de suas próprias ações (especialmente as ações ordinárias, que totalizam 9,9 milhões), a empresa tenta aumentar o valor patrimonial por ação, reduzindo o número de ações em circulação, na esperança de melhorar o mNAV, um indicador-chave.

Este é um procedimento financeiro clássico: quando o preço das ações está abaixo do valor patrimonial, a recompra pode diluir a base de ativos por ação, teoricamente elevando o mNAV. Mas a efetividade dessa estratégia depende do desempenho do preço do ETH — se o ETH continuar a cair, nenhuma recompra será suficiente para reverter a situação.

Reflexo da crise no mercado

A situação da FG Nexus reflete a crise comum enfrentada por muitas empresas de tesouraria no mercado de baixa. Segundo informações, muitas dessas pequenas empresas que se transformaram em “tesourarias” durante a febre do DAT no ano passado estão com o mNAV muito abaixo de 1, sendo forçadas a vender moedas. Isso pode criar um ciclo vicioso: a venda de moedas por parte das tesourarias aumenta a pressão de mercado, empurrando ainda mais o preço do ETH para baixo, agravando a situação financeira dessas empresas.

Resumo

A última divulgação da FG Nexus mostra a verdadeira crise enfrentada por empresas de tesouraria listadas na baixa do mercado. Apesar de possuírem ativos de ETH no valor de 1,2 mil milhões de dólares, quando o valor de mercado das ações fica abaixo desses ativos, a empresa entra em uma situação passiva. De um lado, é forçada a vender moedas para lidar com a pressão do mercado; do outro, tenta impulsionar o preço das ações por meio de recompra — uma escolha difícil que testa a resiliência do modelo de tesouraria no mercado de criptomoedas. O desempenho dessas empresas no futuro dependerá muito de o ETH conseguir recuperar o valor acima de $3.944, caso contrário, o ciclo vicioso de perdas no balanço e pressão de mercado pode continuar.