Trump faz discurso que impacta o dólar, riscos geopolíticos desencadeiam reação em cadeia no mercado de criptomoedas

O índice do dólar DXY caiu para um mínimo intradiário de 98.384, e por trás deste dado aparentemente simples, há uma cadeia de reações em cadeia no mercado ao estilo dominó. O discurso de Trump em Davos tornou-se o catalisador, acendendo preocupações do mercado sobre riscos geopolíticos e incertezas políticas. E o mercado de criptomoedas foi o primeiro a sentir o impacto, passando por uma correção coletiva em meio à queda abrupta na disposição ao risco.

A cadeia completa da queda do dólar

Discurso que desencadeia a queda do dólar

O discurso de Trump em Davos provocou diretamente a queda do índice do dólar. Mas o impacto real veio das indicações de política sugeridas pelo conteúdo do discurso. Segundo informações, Trump ameaçou impor uma nova tarifa de 10% a oito países europeus, o que rapidamente inflamou o sentimento de busca por proteção no mercado.

Normalmente, o dólar é visto como um ativo de refúgio em momentos de aumento de riscos geopolíticos, e tende a subir. Mas desta vez foi diferente. A ameaça de tarifas de Trump gerou preocupações sobre uma possível escalada na guerra comercial, além de enfraquecer as expectativas de estabilidade na política americana. Analistas apontam que o mercado reacendeu a emoção de “vender dólares”, colocando o dólar sob nova pressão de baixa.

Reação do mercado às ameaças tarifárias

Não é a primeira vez que Trump usa tarifas como ferramenta de negociação. Segundo informações, há um termo de mercado chamado “TACO trading” (Trump Averse to Concessions Operation — operação de aversão a concessões de Trump), que reflete o entendimento do mercado sobre as táticas de Trump: discurso forte no fim de semana → sentimento de mercado desmorona primeiro, seguido de uma fase de calma (comprar na baixa) → oficiais do governo aparecem para acalmar → e, por fim, um acordo é alcançado.

Porém, essa incerteza por si só já representa risco. As bolsas europeias abriram em forte baixa na segunda-feira, com o índice Stoxx 50 caindo 1,7%, o DAX alemão caindo 1,3%, o FTSE 100 do Reino Unido caindo 0,4%, o CAC 40 francês caindo 0,7%, e o FTSE MIB italiano caindo 1,6%.

Reação em cadeia no mercado de criptomoedas

Maré de liquidações de posições longas

O mercado de criptomoedas é altamente sensível à diminuição da disposição ao risco. Segundo informações, o Bitcoin caiu rapidamente do pico de 97 mil dólares na semana passada, chegando a romper 92 mil dólares; o Ethereum perdeu o suporte de 3200 dólares; o Solana caiu abaixo de 140 dólares; e o XRP também caiu abaixo de 2 dólares.

Os dados de liquidações refletem o grau de pânico do mercado. Nas últimas 4 horas, cerca de 593 milhões de dólares foram liquidados em toda a rede, com quase 90% dessas liquidações sendo de posições longas. Isso indica que muitos investidores otimistas foram forçados a fechar suas posições durante a queda, agravando ainda mais o movimento de baixa.

Mudança de humor no mercado

Curiosamente, a análise da Matrixport mostra que, apesar de Trump voltar a ameaçar com tarifas, a volatilidade implícita do Bitcoin e do Ethereum aumentou apenas marginalmente. Isso reflete uma adaptação do mercado à volatilidade — desde meados de novembro, a volatilidade implícita geral caiu significativamente, com uma redução acumulada de cerca de 18-25 pontos de volatilidade nos últimos dois meses.

Isso indica que as estratégias dos investidores estão mudando: eles não buscam mais romper tendências de alta, mas preferem negociar dentro de faixas, vendendo opções de compra para coletar prêmio. Essa é uma abordagem de “aumento de rendimento”, mas também sinaliza que as expectativas do mercado estão mudando de uma tendência de alta para um padrão de consolidação.

A pressão invisível das mudanças na política do Federal Reserve

Mudanças na nomeação do presidente

A mudança na nomeação do presidente do Federal Reserve também está pressionando o mercado. Kevin Hasset declarou publicamente que Trump provavelmente prefere que ele continue no cargo, basicamente descartando a disputa pela próxima presidência do Fed. Este sinal levou o mercado a ajustar rapidamente suas expectativas.

Segundo dados da Kalshi e Polymarket, a probabilidade de Kevin Wessel, ex-membro do Fed, assumir a próxima presidência do Fed subiu para cerca de 60%, liderando claramente as apostas. Isso indica que o mercado espera uma mudança na política do Fed de “dovish” (suave) para “hawkish” (duro).

De “pombo” a “águia”: a mudança na política

Analistas apontam que, por trás dessa queda, um fator importante foi a expectativa de que a nova liderança do Fed mudaria de uma postura “pombo” para uma postura “águia”. Uma postura “águia” geralmente significa uma política monetária mais restritiva, o que é negativo para ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Com as ameaças tarifárias de Trump, o mercado enfrenta uma “dupla pressão”: incerteza na política fiscal (guerra tarifária) combinada com a expectativa de aperto na política monetária. Isso explica por que a disposição ao risco caiu tanto.

Lógica de mercado e atenção futura

Consenso atual do mercado

Analistas geralmente veem essa fase mais como uma correção emocional provocada por realização de lucros em níveis elevados, e não uma reversão de tendência. O mercado aguarda a concretização das políticas de Trump — ele realmente vai impor tarifas ou, como na história, acabará por chegar a um acordo?

Sinais a observar

A fase de “Trump moment” no setor de criptomoedas acabou. Segundo Yat Siu, cofundador da Animoca, a próxima fase será impulsionada por usuários reais, infraestrutura sólida e regulação, e não mais pela influência de indivíduos. Isso indica uma mudança do mercado de uma dinâmica de política para uma de fundamentos.

Além disso, o mandato do presidente do Fed termina em 15 de maio, e Trump afirmou que anunciará seu sucessor ainda neste mês. Este momento será crucial para as expectativas de política do mercado.

Resumo

A queda do índice do dólar reflete as preocupações do mercado com a incerteza das políticas de Trump. Os riscos geopolíticos (ameaças tarifárias) e as expectativas de mudança na política do Fed (de “pombo” para “águia”) criaram uma dupla pressão, e o mercado de criptomoedas, como ativo de risco, foi o mais afetado.

O ponto-chave é entender que o mercado está entrando em um modo de “TACO trading” — aguardando a repetição de políticas e um eventual acordo. No curto prazo, a diminuição da disposição ao risco pode continuar pressionando os ativos de criptomoedas, mas, a longo prazo, tudo dependerá de se as políticas de Trump realmente se concretizarão e da direção final da política do novo presidente do Fed. Os investidores precisam ajustar suas posições de forma flexível em um ambiente de alta volatilidade, para lidar com os impactos das incertezas políticas e macroeconômicas.