Olhe para o movimento do Aster, muitas pessoas só veem a superfície — apoiadores influentes, popularidade do contrato, promessas de recompra — e acham que está garantido. Na realidade, os traders inteligentes já perceberam o cheiro de risco.

Onde está o problema? Em três palavras: pressão de oferta. Grandes detentores de posições iniciais, caçadores de airdrops, mecanismos de desbloqueio periódico, esses são os verdadeiros impulsionadores da queda contínua do preço da moeda. Olhando apenas para o desbloqueio, 1% da oferta mensal é liberado, o que equivale a uma pressão de venda de 56,41 milhões de dólares. Se você for o investidor que recebeu os tokens desbloqueados, de repente terá ativos no valor de mais de 50 milhões de dólares, vai optar por segurar firmemente? A realidade é: ninguém seria tão bobo.

O mecanismo de recuperação parece bom — 20% a 40% das taxas diárias são usados para recompras. Mas os números não mentem. Nos últimos 30 dias, a receita de taxas foi de 24 milhões de dólares, o que corresponde a uma recompra de apenas 4,8 a 9,6 milhões de dólares. Esse volume, diante da enxurrada de desbloqueios de 56,41 milhões por mês, é praticamente insignificante. A longo prazo, a pressão de compra simplesmente não consegue acompanhar a de venda.

O ambiente geral também não ajuda, esse é outro fator importante. Se o mercado continuar fraco, há lições já aprendidas na história — o caminho percorrido pelo dYdX, é bem provável que o Aster também tenha que passar por isso novamente. Quando isso acontecer, os investidores de varejo presos de surpresa provavelmente vão se arrepender tarde demais.