ETFs de Bitcoin perdem R$ 8,5 bilhões em sequência negativa de 4 dias

Source: PortaldoBitcoin Original Title: ETFs de Bitcoin perdem R$ 8,5 bilhões em sequência negativa de 4 dias Original Link: Investidores retiraram capital dos ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos na quinta-feira (22), marcando o quarto dia consecutivo de saídas, em meio ao aumento da volatilidade macroeconômica e geopolítica.

Os fundos registraram saídas líquidas de US$ 1,62 bilhão (R$ 8,57 bilhões) ao longo de quatro pregões, um dos maiores e mais prolongados períodos de resgates líquidos desde o lançamento dos ETFs, no início de 2024. A sequência, iniciada no dia 16 de janeiro, se estendeu até quinta-feira (22), à medida que o mercado absorvia uma série de retiradas expressivas.

A pressão vendedora começou com uma saída de US$ 394,68 milhões no dia 16. Após segunda, os resgates se intensificaram, com US$ 483,38 milhões na terça-feira e um volume significativo de US$ 708,71 milhões na quarta. A sequência foi confirmada na quinta-feira, com mais US$ 32,11 milhões em saídas líquidas.

Trade de base do Bitcoin perde força

O apetite institucional está diminuindo, já que o rendimento do trade de base do Bitcoin — estratégia que busca lucrar com a diferença entre o preço à vista e o mercado futuro — caiu para abaixo de 5%, ante 17% há um ano.

“Quando você vê saídas sustentadas em todos os ETPs cripto mais líquidos, geralmente é um sinal de que os hedge funds estão reduzindo exposição ao trade de base”, segundo análise de especialistas em investimentos. Quando a estratégia se torna menos lucrativa, esse capital mais ágil sai rapidamente.

“Os fundos de hedge não são os únicos detentores de ETFs de Bitcoin — suspeita-se que representem algo entre 10% e 20% do mercado —, mas eles se movem rápido e podem dominar os fluxos no curto prazo”.

Cenário macro vira para modo aversão ao risco

Esse recuo do chamado “fast money” ocorre em um ambiente macroeconômico de aversão ao risco.

O índice S&P 500 abriu com queda de quase 54 pontos após o fim de semana, em meio a uma correção a partir de sua máxima histórica. O Bitcoin apresentou comportamento semelhante, sem conseguir sustentar o movimento acima de US$ 97 mil, entrando em uma queda acentuada.

Observadores do mercado apontam que a ausência de interesse de grandes players nos níveis atuais contribuiu para a pressão vendedora. Esse movimento reflete uma redução mais ampla da exposição a risco nos portfólios institucionais.

Com o Bitcoin se tornando cada vez mais um ativo macroeconômico, sua queda recente segue um padrão observado em períodos anteriores de estresse macro.

Perspectivas futuras

Agora, participantes do mercado aguardam uma mudança nas expectativas macroeconômicas ou no retorno do trade de base para reverter a tendência.

“Uma estabilização das condições macro ajudaria, mas a variável mais imediata é o Fed. O mandato de Powell termina em maio, e quem o substituirá será decisivo. Uma nomeação mais dovish mudaria as expectativas de juros e provavelmente traria o apetite por risco de volta.”

O retorno do otimismo do varejo poderia tornar o trade de base atrativo novamente, mas o crescimento de longo prazo dos ETFs depende do chamado “dinheiro lento”, vindo de assessores financeiros.

“Continuo confiante de que atingiremos novas máximas históricas ainda este ano. Mas este bull market cripto não será como os anteriores. Estamos em uma fase de desgaste, não de foguete!”