Porque o Bitcoin falhou em atuar como refúgio seguro como o ouro sob pressão

Em tempos recentes de crescente incerteza global, o Bitcoin tem mostrado características dececionantes. A partir de 18 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin caiu 6,6% em meio ao aumento das tensões geopolíticas e às frequentes ameaças tarifárias, enquanto o ouro subiu 8,6% no mesmo período, atingindo um novo máximo de quase 5.000 dólares. Este contraste gritante expõe uma verdade embaraçosa: como “ouro digital”, o Bitcoin comporta-se mais como um multibanco rápido do que como uma verdadeira reserva de valor perante o девальвація e o pânico do mercado.

Diferenças no desempenho de dois ativos sob pressão do mercado

A instabilidade geopolítica frequentemente aumenta a procura por ativos de refúgio. No entanto, neste incidente, o Bitcoin não correspondeu às expectativas. Desde meados de janeiro, o Bitcoin tem sido alvo de uma venda progressiva após as declarações de Trump sobre a imposição de tarifas aos aliados da NATO e uma possível ação militar no Ártico terem causado volatilidade no mercado.

Em contraste, o ouro demonstrou o desempenho que os ativos tradicionais de refúgio seguro deveriam ter. Esta diferença não é acidental, mas reflete a diferença fundamental no estatuto dos dois tipos de ativos na psicologia do investidor. Quando o mercado entra em pânico, o desejo dos investidores por liquidez sobrepõe-se a todas as outras considerações.

A Armadilha da Liquidez: Porque o Bitcoin se Tornou um “Multibanco Bancário”

A elevada liquidez do Bitcoin e as características de negociação 24 horas são vistas como vantagens nos mercados normais, mas tornam-se desvantagens durante períodos de stress. Greg Чіполаро, responsável global de investigação no NYDIG, salientou que este é exatamente o problema: num ambiente avverso ao risco, a liquidez é prioritária, e o Bitcoin tornou-se a ferramenta de financiamento preferida dos investidores devido à sua facilidade de negociação e rápida monetização.

“Quando surgem pressões e incertezas, as prioridades de liquidez aumentam acentuadamente, o que afeta o Bitcoin muito mais do que o ouro”, explicou Чіполаро, “Embora o Bitcoin seja líquido em relação ao seu tamanho, continua a ser mais propenso a vendas reflexas durante reduções de alavancagem de crédito.” Num ambiente avverso ao risco, o Bitcoin é frequentemente utilizado para angariar fundos rapidamente, reduzir o Indicador de Valor de Carteira em Risco (VAR) e diminuir o risco, independentemente da sua proposta de valor a longo prazo. "

Este comportamento é claramente visível nos dados on-chain. De acordo com a análise, os detentores de longo prazo continuam a transferir Bitcoin para as exchanges, indicando um fluxo de vendas constante. Este “excesso de oferta do vendedor” enfraquece o suporte de preços.

Escolha do Banco Central: Desequilíbrio entre oferta e procura entre o armazenamento de ouro e a venda de Bitcoin

O comportamento dos bancos centrais e das grandes instituições agrava ainda mais a divergência entre os dois ativos. Os bancos centrais em todo o mundo estão a acumular ouro a um ritmo recorde, criando uma forte procura estrutural. Isto gerou um feedback positivo: a procura dos bancos centrais fez subir os preços do ouro, atraindo ainda mais investidores institucionais.

O oposto é verdade para o Bitcoin. Os detentores de longo prazo – o grupo que teoricamente deveria ter mais confiança no preço – continuam a vender em vez disso. A falta de procura consistente por parte dos grandes compradores institucionais deixa o Bitcoin sem uma linha de defesa de preços durante as pressões do mercado.

A dimensão temporal determina a estratégia de cobertura: pânico de curto prazo vs. de longo prazo девальвація

A forma como o mercado avalia os riscos atuais é crucial. Este problema geopolítico é geralmente visto como um evento de curto prazo – disputas tarifárias, ameaças políticas, risco de conflito a curto prazo. Neste contexto, o ouro é uma opção clássica de refúgio seguro que tem sido usada como proteção contra esses riscos há décadas.

O Bitcoin é adequado para diferentes cenários de risco. Segundo Чіполаро, o Bitcoin é mais adequado para se proteger contra tensões de longo prazo – nomeadamente riscos sistémicos não resolvidos e de vários anos, como a depreciação gradual das moedas fiduciárias e a crise da dívida soberana. “O ouro destaca-se perante a perda direta de confiança, riscos de guerra e envolvimento não sistemático”, salientou, “enquanto o Bitcoin é mais adequado para se proteger contra a turbulência monetária de longo prazo e o pânico geopolítico que se desenrolou há anos.” "

Em suma, o ouro mantém-se dominante quando o mercado percebe os riscos como uma ameaça imediata, mas ainda não abalou o sistema básico. A promessa de valor a longo prazo do Bitcoin só será plenamente reconhecida quando o девальвація se tornar uma tendência lenta mas persistente, com o risco de colapso do sistema a acumular-se ano após ano.

Estado e perspetivas do mercado

A 29 de janeiro, o preço do Bitcoin encontrava-se em torno dos 84.000 dólares, com uma queda de -6,23% em 24 horas. As ações relacionadas com criptomoedas também continuaram sob pressão após uma pressão sustentada em janeiro. O volume de negociação à vista de criptoativos também diminuiu significativamente, caindo para 90 mil milhões de dólares face aos 1,7 biliões do ano passado, refletindo o sentimento cauteloso dos investidores.

No entanto, esta pressão de curto prazo não deve ofuscar a lógica de longo prazo do Bitcoin. Os mineiros de Bitcoin que optam por transferir as suas operações para infraestruturas de IA continuam a obter melhores retornos, indicando que os participantes do mercado continuam confiantes nas atualizações tecnológicas e na criação de valor. O fenómeno do Bitcoin tornar-se um “ATM bancário” é cíclico e, em última análise, depende, de quando a pressão evolui para uma ameaça sistémica девальвація. Quando esse momento chegar, a desvantagem já vista do Bitcoin — a sua independência do sistema financeiro tradicional — será a sua maior vantagem.