O que Está a Impulsionar a Previsão do Preço do Ouro para 2026: Fundamentos de Mercado e Previsões de Especialistas

Após ganhar mais de 60% durante 2025, o ouro tornou-se o investimento favorito para aqueles que procuram refúgio da incerteza económica. À medida que os mercados avançam para 2026, a previsão de preço do ouro por parte das principais instituições financeiras sugere que o momentum de alta está longe de se esgotar. Múltiplos fatores convergentes — desde mudanças na política do Federal Reserve até tensões geopolíticas persistentes — estão a criar um forte vento de cauda para o metal precioso, com os analistas de Wall Street a esperar que os preços testem novos máximos históricos.

A Bomba da Dívida: Por que a Política do Fed Está a Remodelar a Procura por Ouro

O motor mais poderoso por trás da trajetória do ouro não reside apenas no sentimento do mercado, mas nos desafios estruturais enfrentados pela política fiscal dos EUA. O governo federal agora possui uma dívida nacional superior a $38 trilhões, com despesas anuais de juros a rondar aproximadamente $1,2 triliões — superando até os gastos do Pentágono. Esta pressão fiscal está a forçar o Federal Reserve a uma esquina monetária, tornando cada vez mais provável cortes de taxas à medida que 2026 avança.

O defensor do dinheiro sólido, Larry Lepard, descreveu esta dinâmica à mídia financeira, observando que o governo federal enfrenta uma “enorme pressão fiscal” para baixar as taxas. Com o mandato do Presidente do Fed, Jerome Powell, a terminar este ano, os participantes do mercado preparam-se para uma possível mudança para uma liderança mais dovish no banco central. Esta transição pode acelerar o ritmo de reduções de taxas e potencialmente desencadear afrouxamento quantitativo (QE) — a compra em grande escala de títulos do governo, destinada a injetar liquidez nos mercados financeiros.

A mecânica é simples: taxas mais baixas enfraquecem o dólar dos EUA, ao mesmo tempo que aumentam o apelo de ativos sem rendimento, como o ouro. À medida que as taxas de juro reais diminuem, o custo de oportunidade de manter ouro reduz-se. Simultaneamente, a inflação resultante da expansão monetária normalmente aumenta as qualidades de proteção do poder de compra do metal amarelo. Goldman Sachs e outras grandes instituições estão a incorporar este cenário de cortes de taxas na sua previsão de alta do preço do ouro, com previsões que se aproximam dos $4.900 por onça antes do final do ano.

Guerras Comerciais e Incerteza: Uma Fórmula Testada pelo Tempo para a Procura de Refúgio Seguro

As políticas comerciais confrontacionais do Presidente Donald Trump injetaram volatilidade numa economia global já frágil, ainda a processar as consequências de conflitos regionais. Esta combinação de imprevisibilidade política e fricções geopolíticas reacendeu previsivelmente o apetite dos investidores por ativos defensivos — e o ouro continua a ser o refúgio final.

O estratega de mercado sénior do World Gold Council para as Américas, Joe Cavatoni, destacou que a força do ouro em 2025 “fala volumes sobre a perspetiva global de risco e incerteza”. Ele espera que estas condições persistam ao longo de 2026, traduzindo-se em fluxos sustentados para fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro e na continuação da acumulação por parte dos bancos centrais. Os analistas do Morgan Stanley concordam, prevendo que a procura por ETFs e as compras dos bancos centrais irão combinar-se para impulsionar o ouro acima de $4.500 por onça até meados de 2026.

Os bancos centrais globalmente têm sido compradores líquidos de ouro há mais de uma década, uma tendência que acelerou durante 2025. Embora o ritmo de compras oficiais possa moderar-se ligeiramente em 2026 em comparação com anos recentes, os analistas ainda esperam uma procura robusta por parte das autoridades monetárias que procuram diversificar as suas reservas de moeda estrangeira, afastando-se da exposição ao dólar dos EUA.

A Bolha da IA e o Reequilíbrio de Carteiras: A Apólice de Seguro do Ouro

Um catalisador secundário, mas cada vez mais discutido, para a previsão de preço do ouro em 2026 é a potencial correção nas ações de tecnologia de inteligência artificial. Após ganhos meteóricos nos últimos dois anos, algumas das vozes mais respeitadas de Wall Street alertam para avaliações excessivas no setor de IA.

Michael Hartnett, estratega-chefe de investimento da Bank of America Global Research, identificou o ouro como uma das coberturas mais eficazes caso a bolha da IA desmorone. Analistas da Macquarie enquadraram a escolha de forma clara: “Os otimistas compram tecnologia, os pessimistas compram ouro, os hedgeers compram ambos.” Mike Maloney, da GoldSilver.com, sugeriu que as políticas tarifárias de Trump poderiam ser o gatilho, à medida que a fricção comercial “diminui o comércio mundial” e prejudica o argumento de negócio para investimentos massivos em infraestrutura de IA que ainda não geraram retornos.

Se as ações tecnológicas sofrerem uma correção significativa — um cenário que muitos analistas consideram plausível — carteiras carregadas de ações de alto crescimento beneficiariam da presença do ouro como contrapeso. Tal dinâmica poderia facilmente acrescentar entre $500 e $1.000 por onça às previsões, empurrando os valores para o extremo mais agressivo do intervalo de 2026.

A Previsão de Preço do Ouro para 2026: Onde a Wall Street Vê os Preços Seguir

As instituições financeiras alinharam-se numa banda surpreendentemente otimista para a trajetória do ouro em 2026:

Morgan Stanley projeta que o ouro atingirá $4.500 por onça até meados de 2026, citando os fluxos de entrada em ETFs e as compras dos bancos centrais como principais motores. A firma vê taxas do Fed reduzidas e fraqueza cambial a fornecerem suporte sustentado.

Goldman Sachs prevê que o ouro pode subir até $4.900 no próximo ano, considerando o aumento na acumulação por parte dos bancos centrais e cortes nas taxas de juro ajustadas à inflação pelo Federal Reserve.

Bank of America oferece talvez a previsão mais otimista, prevendo que o ouro ultrapassará $5.000 por onça durante 2026. A firma cita o aumento do gasto deficitário e o que caracteriza como as “políticas macroeconómicas não convencionais” do Presidente Trump como principais catalisadores.

Metals Focus prevê uma média anual de $4.560, com o ouro potencialmente a atingir $4.850 no quarto trimestre, apesar de projetar um excedente global de 41,9 milhões de onças que levaria a uma produção mineira a níveis recorde.

B2PRIME Group estima uma média de ouro em 2026 de aproximadamente $4.500, vendo desafios persistentes no serviço da dívida e cortes de taxas do Fed como fatores que mantêm a pressão de alta sobre os preços.

A convergência destas previsões na faixa de $4.500 a $5.000 reflete um amplo acordo entre investidores sofisticados e equipas de pesquisa de que múltiplos fatores estruturais favorecem os metais preciosos em 2026.

Implicações Estratégicas para Investidores

A previsão de preço do ouro para 2026 revela um mercado onde a gestão de risco é fundamental. Os investidores enfrentam uma confluência de desafios — deterioração fiscal dos EUA, potencial volatilidade do mercado de ações, tensões geopolíticas e uma trajetória incerta de política do Fed — que, coletivamente, justificam a exposição ao ouro como estabilizador de carteira.

As condições que impulsionaram o rally explosivo do ouro em 2025 ainda não foram resolvidas; pelo contrário, intensificaram-se. Com os bancos centrais a continuarem a acumular, grandes firmas de serviços financeiros a projetarem preços próximos ou acima de $5.000, e os fatores estruturais de incerteza a não mostrarem sinais de abrandar, o ouro parece posicionado para mais uma fase significativa de alta em 2026. Para carteiras ainda não devidamente posicionadas em metais preciosos, o argumento para essa alocação torna-se mais convincente a cada mês que passa.