Achei interessante notar nos dados do blockchain que a correção de fevereiro do Bitcoin mostrou uma divisão clássica do mercado. Os investidores de varejo simplesmente liquidaram posições com perdas, no final as perdas ultrapassaram 3 bilhões de dólares. Essa é uma capitulação típica, quando os pequenos jogadores entram em pânico com a volatilidade.

Já os whales agiram de forma completamente diferente. Ao mesmo tempo, endereços com mais de 1000 BTC estavam acumulando ativamente — em um mês, compraram cerca de 270 mil bitcoins. O volume dessa compra corretiva é avaliado em aproximadamente 23 bilhões de dólares. Claramente, eles viam a queda como uma oportunidade, e não como motivo para pânico.

Essa dinâmica é bastante reveladora. Quando o varejo sai em massa no prejuízo, os grandes detentores entram — esquema clássico. Analistas de mercado apontam que a correção atual foi causada por excesso de alavancagem de crédito, e não por problemas fundamentais. Ou seja, os whales entenderam isso e simplesmente aguardaram o momento. Para eles, a correção não é um colapso, mas uma compra comum com desconto.