Acabei de perceber algo bastante importante sobre a situação da dívida dos EUA que se conecta a algumas posições interessantes no mercado. A dívida federal acabou de ultrapassar $39 trilhão pela primeira vez, o que é um marco bastante grande quando você pensa nisso. O que chamou minha atenção, porém, não foi apenas o número principal, mas como ela se divide e quem realmente está segurando toda essa dívida.

Então, desse $39 trilhão, cerca de $31,4 trilhões são dívidas públicas que estão nas mãos de investidores—tanto domésticos quanto internacionais. O restante é coisa interna do governo, como obrigações do Seguro Social. Aqui é onde fica interessante: investidores domésticos dos EUA estão segurando quase $17,7 trilhões disso, o que é quase o dobro do que investidores estrangeiros têm ($9,3 trilhões). A própria Federal Reserve está segurando $4,4 trilhões em Títulos do Tesouro, o que, honestamente, é mais do que os três principais países credores estrangeiros combinados estão segurando.

Mas a parte que realmente me chama atenção? A posição de Warren Buffett através da Berkshire Hathaway. No quarto trimestre de 2025, eles estão segurando $339 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA. Isso faz da Berkshire o maior investidor não governamental em dívida dos EUA. Quando você olha para a estratégia de dívida do Warren Buffett, basicamente está dizendo que um dos investidores mais sofisticados do mundo está fazendo uma aposta séria em Títulos do Tesouro. Isso não é uma jogada de investidor de varejo—é convicção institucional em grande escala.

Fundos mútuos e fundos de pensão, juntos, estão segurando cerca de $6,6 trilhões, então eles são a maior categoria institucional geral. Mas a posição de Buffett é notável porque mostra como, mesmo nos níveis mais altos de gestão de patrimônio, a dívida dos EUA ainda é vista como uma participação central. A tese do Warren Buffett sobre dívida basicamente reflete confiança na estabilidade do Tesouro, apesar de todas as preocupações macroeconômicas que você ouve.

Qual é a sua opinião sobre isso? Ver esses números e a posição de Buffett mudam a sua forma de pensar sobre a situação da dívida?